Los fondos de cobertura están acortando el yen con $ 1.1 mil millones en bearish Contracts

Los fondos de cobertura apostan contra el yen duro esta semana, arrojando más de $ 1.1 mil millones en posiciones cortas solo días antes de las elecciones de la Cámara Alta de Japón el domingo, según Bloomberg.

Alrededor de 12,606 futuros y opciones detracse han abierto contra la moneda, marcando el primer posicionamiento bajista neto desde marzo.

El enfoque es si el Partido Liberal Democrático (LDP) del Primer Ministro Shigeru Ishibpuede evitar un colapso. El LDP ya posee una minoría en la cámara baja.

Ahora, las encuestas sugieren que es probable que tengan un rendimiento inferior nuevamente en la Cámara Alta. Si la coalición gobernante pierde más asientos, los inversores esperan el caos en el frente fiscal. La política económica podría ser más difícil de administrar, y los comerciantes están posicionando exactamente eso.

Los comerciantes se preparan por pérdidas más profundas a medida que aumentan los rendimientos de los bonos

Auroop Chatterjee, un estratega de divisas en Wells Fargo, dijo : "Una pérdida de LDP podría abrir la puerta a un gasto más fiscal con la oposición presionando los recortes de impuestos de consumo, lo que implica defi y sopesó a largo plazo". Su equipo piensa que el yen podría caer a 150 por dólar si la oposición toma el control. Hasta el viernes, el yen cotizaba a 148.80.

Los estrategas de MUFG dieron una advertencia similar, aconsejando a los comerciantes que corten el yen antes de la votación. Ese mensaje ha aterrizado. Los comerciantes han observado la moneda perder casi un 3% en julio, después de que se había recuperado un 10% en la primera mitad del año. Ese mitin estaba vinculado a la debilidad en el dólar en el apogeo de la guerra comercial de Trump, pero el estado de ánimo ahora se ha volteado.

La situación está empeorando por la volatilidad del mercado de bonos. Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés de diez años solo tocaron un 1,6%, los más altos que han sido desde 2008. Los bonos de 20 y 30 años también se ven en niveles por última vez en 1999. Los rendimientos del aumento son una respuesta directa a la incertidumbre fiscal, y están acumulando más presión sobre el yen.

Jayati Bharadwaj y Alex Loo, ambos en TD Securities, explicaron el colapso de esta manera: "El posicionamiento de yenes largos versus el dólar había parecido estirado y vulnerable. Esperamos que el yen permanezca bajo presión a corto plazo". No están solos.

Opciones Los comerciantes Flip sesgo a medida que se multiplica el riesgo

Los comerciantes en el mercado de opciones ya se están preparando para una caída más profunda. El 11 de julio, las opciones de compra en el par de yen en dólares, que se benefician cuando se debilita el yen, se compraban más del doble de lo que se expresa, en función de los datos del libro de pedidos de límite central de Chicago Mercantile Exchange. Esa relación muestra hacia dónde se dirige el impulso.

Mientras tanto, la fiesta de Shigeru está tratando de ganar apoyo con folletos cash , mientras que la oposición quiere reducir el impuesto sobre las ventas, ambas políticas que podrían aumentar el presupuesto aún más. Si cualquiera de esos planes continúa, defiCits crecerá. Los inversores ya parecen convencidos, dado el aumento en los rendimientos de los bonos a corto plazo.

Esta semana, el yen cayó a su nivel más bajo desde abril, aumentando el miedo. Las opciones detraccorta también se volvieron negativas netas en el yen versus el dólar, la primera vez que sucedió en casi un año. Ese tipo de señal generalmente significa que los inversores están preparando más dolor.

Uno de los cambios más sorprendentes es lo que está sucediendo con las reservas globales. En el primer trimestre del año, los gerentes de intercambio extranjero se mudaron del yen y se alzan al Franc suizo en grandes volúmenes. Eso es inusual, y muestra cuánta confianza ha perdido el yen como una moneda segura. El interruptor fue impulsado por la creciente deficomercial de Japón y el lento crecimiento económico.

Algunos analistas todavía piensan que un buen resultado electoral podría darle al yen un pequeño descanso. Omori de Mizuho Securities dijo que el yen podría fortalecerse a alrededor de 144 por dólar si el LDP mantiene su mayoría. Pero nadie está bancando eso.

Todos los ojos están ahora en la fecha límite del 1 de agosto. Si las conversaciones entre Trump y los funcionarios japoneses sobre las tarifas no van a ninguna parte para entonces, podría empeorar las cosas. Las negociaciones comerciales se han prolongado durante meses con casi ningún movimiento. Hasta que algo dé, la perspectiva del yen se mantendrá desordenada. Los comerciantes no están esperando para averiguarlo. Ya han decidido de qué manera va esto.

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