EuroClear advierte al BCE contra la inversión de activos rusos congelados

EuroClear ha emitido una advertencia a la Comisión Europea sobre sus planes de invertir activos rusos congelados en inversiones más riesgosas.

El debate sobre confiscar o reutilizar los fondos estatales rusos ha sido desatado en las capitales occidentales desde la invasión a gran escala de Rusia de Ucrania en 2022. Ahora, la UE está explorando opciones de inversión más riesgosas para aumentar las ganancias obtenidas de estos fondos estatales congelados.

EuroClear advierte al BCE contra la inversión de activos rusos congelados

EuroClear, el depósito de valores centrales con sede en Bruselas que posee la mayoría de los activos del banco central ruso congelado, ha elevadotronobjeciones de un plan de la Comisión Europea para redirigir los ingresos de esos activos en inversiones más riesgosas.

La directora ejecutiva de la institución, Valérie Urbain, dijo a The Financial Times que tal medida podría exponer el sistema financiero de la UE a mayores riesgos legales, de mercado y geopolíticos, mientras que potencialmente constituye lo que ella llamó una "expropiación".

La Comisión Europea ha estado considerando formas de recaudar más dinero para Ucrania reinvirtiendo los flujos cash generados a partir de aproximadamente 191b en fondos inmovilizados del Banco Central ruso en Euroclear.

Sin embargo, a medida que el Banco Central Europeo ( BCE ) redujo las tasas de interés, los rendimientos de estas reinversiones más seguras disminuyeron, lo que llevó a los funcionarios en Bruselas a proponer un cambio hacia clases de activos más riesgosos.

EuroClear ha advertido que tal cambio podría crear una exposición financiera significativa y establecer una precisión dent .

"Si aumenta los ingresos, aumenta los riesgos. Y así, ¿quién está llevando ese riesgo?" Urbain preguntó.

Ella enfatizó que cualquier movimiento hacia reinversiones más riesgosas aumentaría significativamente la responsabilidad no solo por Euroclear sino también para los mercados europeos en general. Advirtió que la institución ya está operando bajo una estrecha supervisión y umbrales de riesgo establecidos por los reguladores, y cambiar a una estrategia de mayor riesgo podría violar esos parámetros.

"El riesgo sistémico ciertamente aumentaría aliado dematicsi tuviéramos que ir más allá del perfil de riesgo que tenemos y que está autorizado por nuestros supervisores", dijo.

Obstáculos legales para la inversión

Una de las propuestas bajo consideración para invertir estos fondos rusos implica la creación de un vehículo de propósito especial (SPV). Esta será una entidad legal separada a la que se transferirían los activos del banco central ruso. Este SPV sería libre de realizar inversiones más riesgosas, genéticamente generando mayores rendimientos para Ucrania.

Urbain advirtió que el método conduciría a la "expropiación" de los activos de Euroclear sin aliviarlo de las obligaciones legales con el Banco Central ruso . Si surgen reclamos de restitución en el futuro, esto podría causar un problema.

"Legalmente hablando, la creación de un SPV significaría una expropiación del cash de Euroclear", dijo. "Claramente [esta es] una posición que no podemos soportar".

EuroClear ya enfrenta una exposición legal significativa por su participación en la congelación de los activos rusos. Se han presentado más de 100 demandas contra el depósito con respecto a los fondos rusos inmovilizados, incluidos los que tienen individuos y entidades sancionadas.

Según fuentes cercanas a Euroclear, Rusia ha respondido confiscando alrededor de € 33b en activos en poder de euroclear clientes en su contraparte de Moscú.

"También deberíamos esperar más represalias rusas en todo tipo de formas", agregó Urbain.

Si bien Occidente ha congelado un estimado de € 260b en los activos del Banco Central ruso a nivel mundial, los gobiernos generalmente se han abstenido de la incautación directa debido a las preocupaciones sobre ladentlegal, la estabilidad del mercado financiero y los riesgos de represalia.

Urbain reiteró que cualquier plan para asumir inversiones más riesgosas debe venir con salvaguardas. "En el caso de cualquier llamado a la restitución del Banco Central de Rusia, los activos se han ido, alguien está cubriendo la cantidad", dijo.

Urbain también enfatizó el compromiso de Euroclear de fortalecer el sistema financiero interno de la UE. Expresó su apoyo al objetivo continuo de la Unión Europea de integrar sus mercados de capitales fragmentados, impulsar el financiamiento para las empresas y movilizar ahorros subutilizados entre los Estados miembros.

Como parte de este esfuerzo, EuroClear planea lanzar un "punto de acceso único" que permitiría a los inversores minoristas e institucionales operar más perfectamente en las 27 países miembros del bloque.

"Queremos contribuir al desarrollo de un mercado de capitales europeo integrado", dijo Urbain.

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