Trump exige un corte de tasa histórica a medida que se asigna la amenaza de inflación

El mercado de valores de EE. UU. Simplemente pasó más allá de todos los récord de la historia, ya que la relación de capitalización a PIB alcanzó el 208% esta semana, saltando casi 43 puntos porcentuales desde abril. Eso aplasta el máximo anterior del 206% desde febrero y más del doble de la proporción de hace nueve años.

La última vez que las cosas fueron sobrecalentadas fue durante la burbuja de punto com en 2000, e incluso entonces, la relación solo alcanzó el 142%. Como referencia, el promedio durante décadas se encuentra alrededor del 85%.

El S&P 500 aumentó un 0.6%el miércoles, y el compuesto Nasdaq ganó alrededor de 0.4%, mientras que el Dow Jones agregó 84 puntos, eso es aproximadamente 0.2%. Todo el empuje vino del mismo sector que ha estado ejecutando el programa: Tech.

Y en el centro de todo estaba Nvidia, que aumentó un 4% y se convirtió en la primera compañía en cruzar una valoración de $ 4 billones. También se ganaron grandes nombres como Meta Platforms, Microsoft y Alphabet, alimentados por lo que los comerciantes llamaron renovado "optimismo de IA". A los inversores no les importaban las tarifas o la charla de tasas. Estaban persiguiendo lo que estaba sucediendo.

Trump exige un corte de tasa histórica a medida que se asigna la amenaza de inflación

Al mismo tiempo, eldent Donald Trump ha exigido que la Fed deba reducir las tasas de interés en más de 300 puntos básicos, calificándolo de "la única forma de salvar al contribuyente de esta absurda carga de la deuda".

Si Jerome Powell realmente entrega, esto sería tres veces mayor que el corte de 100 BPS de marzo de 2020, que ya era el más grande en la historia de los Estados Unidos.

Trump señaló los $ 1.2 billones en pagos anuales de intereses sobre la deuda nacional, diciendo: "Estamos quemando $ 3.3 mil millones por día solo por intereses. Eso es robo". Argumentó que un recorte de tarifas del 3% ahorraría $ 360 mil millones por punto por año, o $ 1.08 billones anuales. Sus números provienen de aplicar el 1% a la deuda completa de $ 36 billones en los EE. UU.

Pero los economistas se apresuraron a corregir que solo $ 29 billones de eso se sostienen públicamente, que es lo que realmente importa. La tasa de interés promedio de esa deuda es de aproximadamente 3.3%. Entonces, incluso si las tasas en todo se redujeron en un 3%, los ahorros totales llegarían a $ 870 mil millones por año.

Pero no hay forma de refinanciar eso de la noche a la mañana. La mayoría de los expertos dicen que solo el 20% podría transferirse en el primer año, lo que generó ahorros a alrededor de $ 174 mil millones en ese plazo.

Suponiendo un lanzamiento similar del 20% durante cinco años, los ahorros acumulativos totales podrían tocar $ 2.5 billones. Pero las consecuencias económicas serían masivas. Ningún recorte de tarifas individuales ha superado los 100 BPS, ni siquiera en 2008. El mayor corte único fue en marzo de 2020. El plan de Trump se triplica eso, y lo propone mientras la economía crece 3.8% año tras año, no reducido.

Los mercados podrían explotar, pero también lo harán la inflación y la vivienda

Si la Fed realmente reduce las tasas como Trump quiere, el impacto a corto plazo sería claro. Los precios de los activos serían verticales. Los analistas dicen que el S&P 500 podría competir más allá de los 7,000, el oro cruzaría $ 5,000 por onza y el petróleo aumentaría a $ 80 por barril. La criptografía probablemente seguiría el mismo patrón, como lo hizo en 2020 cuando el estímulo y las bajas tasas alimentaron las ganancias explosivas.

Los bienes raíces también lo sentirían duro. Las tasas hipotecarias podrían caer del 7% al 4%, pero los precios, ya 50% más altos desde 2020, aumentarían otro 25% o más. Cualquier impulso a la asequibilidad se eliminaría al aumentar los valores de las viviendas. Los inquilinos y los compradores primerizos estarían bloqueados del mercado aún más rápido de lo que ya son.

El dólar estadounidense también recibiría una paliza. Los analistas dicen que es probable una disminución del 10% . Eso se apilaría además de la caída de -10.8% ya vista en el primer trimestre y el segundo trimestre de 2025, el peor comienzo de seis meses para el dólar desde 1973. Un dólar más débil podría ayudarnos a exportar un poco, pero haría que las importaciones, el combustible y todo el precio mundial sea más caro.

Los precios del oro, ya aumentaron un 40% en el último año y el 80% en los últimos cinco años, se acelerarían aún más. La inflación aumentaría. Los economistas dicen que el IPC superaría el 5%, borrando el crecimiento salarial y alcanzar las familias de bajos ingresos más duro. También mataría cualquier posibilidad de que la Fed mantenga el control sobre los objetivos de inflación a largo plazo.

Y todo lleva a una cosa. Incluso si los recortes de tarifas le dan a la economía un alto azúcar, no solucionan el problema central. A partir de mayo, el Tesoro de los Estados Unidos registró una defipresupuestaria de $ 316 mil millones, la tercera más alta registrada. Los críticos de Trump dentro de la cinturón argumentan que "tenemos un problema de gasto, no un problema de tasas". Bajar el interés no solucionará el hecho de que Estados Unidos sigue tomando prestado más de lo que puede pagar.

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