EXPLAINER-¿Qué son las estrategias de tesorería en bitcoin, la última tendencia en los mercados públicos?

Por Hannah Lang

16 jun (Reuters) - Algunas empresas que cotizan en bolsa, entre ellas una fundada por el presidente Donald Trump (link), se han lanzado a la compra de criptodivisas, aprovechando la subida de los precios de los tokens y la relajación del entorno normativo para invertir en esta atractiva inversión.

Sesenta y una empresas que cotizan en bolsa y que no se dedican principalmente a los activos digitales han adoptado lo que se conoce como estrategias de tesorería bitcoin, en las que las empresas asignan una parte de su efectivo y reservas a la mayor criptomoneda del mundo, según un informe de Standard Chartered.

Esto es lo que hay que saber sobre esta tendencia:

¿POR QUÉ LO HACEN LAS EMPRESAS?

Muchas de esas empresas están tratando de replicar el éxito de Strategy MSTR.O, anteriormente conocida como MicroStrategy, una empresa de software que comenzó a acumular bitcoin en 2020 y ahora posee más de 63 mil millones de dólares en valor. Sus acciones han subido más de un 3.000% desde 2020 a medida que el precio del bitcoin se ha disparado, alcanzando nuevos máximos históricos por encima de los 110.000 dólares este año.

Los imitadores de la estrategia han duplicado sus participaciones en bitcoin en solo los últimos dos meses para poseer colectivamente algo menos de 100.000 bitcoin, dijo Standard Chartered. Entre estas empresas se encuentra Trump Media & Technology Group DJT.O, que recaudó 2.500 millones de dólares en (link) el mes pasado para invertir en bitcoin.

Aunque los inversores pueden comprar bitcoin directamente o a través de un fondo cotizado en bolsa, normalmente no pueden obtener el mismo tipo de apalancamiento que una empresa pública podría conseguir a través de los mercados de deuda convertible para comprar bitcoin. Empresas como Strategy cotizan con una prima respecto a sus tenencias de bitcoin porque los inversores creen que esas empresas pueden utilizar su acceso a los mercados de crédito para comprar aún más bitcoin.

Strategy y Trump Media & Technology Group no respondieron inmediatamente a las solicitudes de comentarios.

¿QUÉ EMPRESAS ESTÁN HACIENDO ESTO?

Además de Strategy y Trump Media & Technology Group, llamó la atención de los inversores una empresa conjunta anunciada en abril entre SoftBank, el emisor de stablecoin Tether y Cantor Fitzgerald, anteriormente dirigida por el secretario de Comercio estadounidense Howard Lutnick. El grupo está lanzando una empresa de riesgo de 3.600 millones de dólares (link) llamada Twenty One con el objetivo de adquirir bitcoin.

SolarBank, una empresa de energía solar con sede en Toronto, anunció este mes que pondría en marcha una estrategia de tesorería en bitcoin, afirmando que expondría a la empresa "a una nueva categoría de inversores conocedores de la tecnología." SolarBank no ha revelado cuánto bitcoin planea comprar, limitándose a decir que la estrategia de asignación será determinada por la dirección.

"Tradicionalmente, la gente invierte en servicios públicos como (una idea de último momento). Es una rentabilidad muy baja. Es una rentabilidad estable", afirma Richard Lu, Consejero Delegado de SolarBank. "Entonces, ¿cómo unimos la emoción del nuevo mundo y una industria clásica? Creemos que la parte criptográfica es un puente que tenemos que cruzar."

Upexi UPXI.O, una empresa de productos de consumo, lanzó recientemente una tesorería para Solana, otra criptodivisa puntera.

"Es una gran manera para que una empresa realmente llame la atención y crezca", dijo Brian Rudick, director de estrategia de la firma.

"Si una empresa tiene el deber fiduciario de hacer lo mejor para los accionistas, y si vas a recaudar fondos e invertirlos en el negocio operativo, o si puedes invertir en fondos y ponerlos en una tesorería de activos digitales que el mercado está recompensando a las empresas que lo hacen, deberías hacer esto último", dijo Rudick.

¿POR QUÉ AHORA?

La tendencia se produce cuando Trump ha tratado de revisar la política de criptomoneda de Estados Unidos después de cortejar dinero en efectivo de la industria en la campaña electoral. En marzo firmó una orden ejecutiva para establecer una reserva estratégica de bitcoins y ha recibido a líderes del sector en la Casa Blanca. Estas medidas han impulsado el precio del bitcoin y otras criptomonedas.

"Puede ser que algunas empresas estén tratando de llamar la atención política. Esto es claramente algo en lo que el presidente Trump ha señalado su interés", dijo Chester Spatt, profesor de finanzas en la Universidad Carnegie Mellon.

El marcado cambio en la política bajo Trump "es un viento de cola serio para que más y más instituciones entren en el espacio", dijo Roshan Robert, CEO de crypto exchange OKX. "La forma en que las instituciones están viendo la construcción de aplicaciones de tesorería es solo una parte de ese panorama más amplio"

¿CUÁLES SON LOS RIESGOS?

No está claro si las diversas estrategias de cripto tesorería tendrán éxito en última instancia, especialmente si las empresas están comprando ahora que los precios coquetean con máximos históricos en un sector que no es ajeno a la volatilidad.

Charles Schwab, en un informe del mes pasado, señalaba que si una empresa tiene importantes tenencias de criptomonedas cuyo valor se desploma de repente, podría sufrir una crisis de liquidez. Standard Chartered estimó que si el bitcoin volviera a caer por debajo de los 90.000 dólares, pondría bajo el agua a la mitad de las tesorerías de bitcoins de las empresas.

"Como siempre que se produce una manía de este tipo, habrá grandes ganadores y grandes perdedores", afirma Ravi Doshi, codirector mundial de mercados de la plataforma de criptomonedas FalconX.