BOJ está considerando ralentizar el ritmo de los recortes en sus compras de bonos gubernamentales

El Banco de Japón (BOJ) está considerando ralentizar el ritmo de los recortes en sus compras de Bond Government (JGB) de abril de 2026. Esto se debe a las crecientes preocupaciones sobre un aumento de los rendimientos de los bonos superlong.

Desde el verano pasado, el banco central ha ralentizado la compra de bonos del gobierno japonés en 400 mil millones de yenes ($ 2.8 mil millones) cada tres meses. Esto estaba destinado a contrarrestar los efectos del endurecimiento cuantitativo. 

Sin embargo, debido a la volatilidad del mercado de bonos, la de BOJ planea discutir la desaceleración del proceso en la mitad a 200 mil millones de yenes por trimestre. El rendimiento de los bonos a 30 años alcanzó un máximo récord del 3.2% el mes pasado. Esto se debió a una huelga de compradores que aún está ocurriendo entre las aseguradoras de vida locales.

Pero a pesar de que desde entonces han caído a aproximadamente el 2.9%, muchos expertos aún ven al BOJ en un lugar difícil porque ha estado ralentizando su programa de compra de bonos a largo plazo. La junta se reunirá los lunes y martes, y se espera que la mayoría de los miembros respalden la desaceleración de la reducción.

Mientras tanto, el plan actual para comprar JGB permanecerá en su lugar hasta marzo del próximo año. Se espera que el banco mantenga la tasa de póliza estable en 0.5%.

La reducción de la compra de bonos por el BOJ aumenta los rendimientos 

El BOJ comenzó a una flexibilización cuantitativa sindenten 2013 para bombear dinero a la economía con compras masivas de JGB. En septiembre de 2016, agregó control de curva de rendimiento a sus herramientas. Al comprar bonos, las tasas a largo plazo se mantuvieron bajas.

En marzo de 2024, el banco se movió hacia el ajuste de su política. Dejó de comprar bonos como herramienta de política y comenzó a comprar menos cada mes en agosto de ese año.

En julio de 2024, el monto pagado por las cosas era de 5.7 billones de yenes mensuales. A partir de agosto de 2024, el BOJ redujo la compra de JGB. En enero de 2026, caerá a 2.9 billones de yenes. Si el corte se realiza a 200 mil millones de yenes cada tres meses a partir de abril de 2026, la cantidad comprada será de aproximadamente 2.1 billones de yenes cada mes a partir de enero de 2027.

Sin embargo, algunos inversores en el mercado creen que la reducción de la compra de bonos por parte de BOJ está contribuyendo al aumento del rendimiento.

La compra de la compra de bonos de la reducción "ahora está en piloto automático, y si hay alguna acción auxiliar en el futuro, es probable que esté en entornos de tarifas de políticas", dijo Katsuhiko Aiba, economista de Citi Japón.

Los economistas de Bank of America dijeron que una de las cosas más importantes a tener en cuenta es si el BOJ deja en claro que planea hacer otra revisión provisional en 2026 y si expresa su opinión sobre el monto de compra "terminal" apropiado de JGBS, o la cantidad que compra algunos años en el futuro.

Según los economistas , los recortes de precios ocurrirán más lentamente durante el próximo año hasta que alcancen 2 billones de yenes mensuales.

El BOJ todavía quiere evitar que las tasas de interés suban y evitar que el mercado se vuelva loco al continuar vendiendo bonos del gobierno.

Por otro lado, los bonos comprados por el BC en el pasado alcanzando el vencimiento están ayudando a reducir sus tenencias de deuda.

El BOJ poseía unos 560 billones de yenes de bonos gubernamentales a fines de diciembre. Esto fue el 52% del monto total de la deuda gubernamental pendiente. Debido a que la disminución va tan lentamente, el BOJ ha recibido críticas de que sus "tenencias aún son demasiado grandes".

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