Los ojos de la Reserva Federal todavía se reducen en medio de riesgos arancelarios

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo el lunes que la Fed podría aún más bajas las tasas de interés antes de fin de año, a pesar de que los aranceles deldent Donald Trump podrían aumentar los precios por poco tiempo.

Hablando en un evento en Seúl, Corea del Sur, Waller señaló que es probable que cualquier aumento en la inflación causado por los nuevos impuestos a la importación sea breve, como se menciona en un informe . "Apoyo a los efectos arancelarios sobre la inflación a corto plazo al establecer la tasa de política", dijo.

Waller explicó que si los deberes terminan cerca del extremo inferior de los niveles posibles y la "inflación subyacente continúa avanzando en nuestro objetivo del 2%", mientras que el mercado laboral sigue siendo "sólido", respaldaría los recortes de tasas de "buenas noticias" a finales de este año.

Agregó: "Afortunadamente, el mercado laboraltronG y el progreso en la inflación hasta abril me da tiempo adicional para ver cómo se desarrollan negociaciones comerciales y la economía evoluciona" antes de que la Fed deba tomar una decisión sobre las tasas.

Sus comentarios reflejan lo que ha dicho en las últimas semanas, llegando en un momento de considerable incertidumbre sobre la estrategia comercial de Trump. El Presi dent ha realizado grandes e impredecibles cambios en las tarifas y su momento, y todo el programa de tarifas enfrenta desafíos legales que podrían socavar sus objetivos.

Muchos economistas y funcionarios de la Fed creen que los aranceles terminarán superando el desempleo y la inflación mientras desaceleran el crecimiento económico.

Estos impuestos de importación también han planteado dudas sobre si la Fed podrá reducir su tasa actual de fondos federales, que se encuentra entre 4.25% y 4.50%, antes del fin de año.

Los aranceles impulsarán el aumento de la inflación a corto plazo, pero será de corta duración

La apertura de Waller a reducir las tasas si la economía permite que los cuestiones contrasten con otros funcionarios del banco central que han sido más cautelosos, eligiendo esperar y ver. Advirtió que la economía hasta ahora ha sentido poco impacto por los aranceles, pero eso podría cambiar.

"Veo los riesgos a la baja para la actividad económica y el empleo y los riesgos al alza para la inflación en la segunda mitad de 2025, pero cómo evolucionan estos riesgos estátronvinculado a cómo evoluciona la política comercial", dijo. Waller señaló que los aranceles más altos reducirán el gasto, y las empresas responderán "en parte al reducir la producción y las nóminas".

Dijo que los aranceles serán el principal impulsor de cualquier aumento de la inflación a corto plazo, pero esos saltos de precios probablemente serían eventos únicos, "más aparente en la segunda mitad de 2025".

Si los deberes permanecen en un nivel más modesto, alrededor del 10%, cree que algunos de los aumentos de costos no se transmitirán completamente a los consumidores. También señaló que las probabilidades de enfrentar un escenario arancelario "grande" han caído.

Waller dijo que parte de la preocupación por la inflación proviene de los pasos en falso durante la pandemia, cuando muchos precios esperados sean temporales.

"Lo que a menudo tiene gente asustada es que teníamos la misma opinión en 2021, que todo esto era transitorio, era un efecto de nivel único, y luego todo desaparecería", comentó. "Y eso resultó estar equivocado". Sin embargo, señaló que los factores que hicieron que la inflación se quede en ese entonces no estén presentes hoy.

Sobre la cuestión de las expectativas de inflación, Waller dijo que pone más peso sobre lo que los mercados y los pronosticadores profesionales predicen en lugar de encuestas de opinión. Los datos del mundo real, agregó, no han mostrado muchos cambios en la ruta esperada de la inflación . Waller recurrió al reciente aumento de los rendimientos de los bonos, que se produjo en medio de la creciente precaución hacia los activos denominados en dólares debido a las acciones comerciales de Trump.

Dijo que los costos de endeudamiento más altos están vinculados a las preocupaciones sobre la creciente deuda del gobierno y las preguntas sobre cuán abiertos es el EE. UU. A la inversión extranjera. "Parece haber una actitud de que los compradores extranjeros de activos no son bienvenidos en algún sentido", dijo, refiriéndose a ciertas declaraciones gubernamentales.

"Ha habido una actitud de riesgo de compradores extranjeros de bonos del Tesoro, todos los activos de EE. UU. ... No es realmente tan grande, pero está defiallí", agregó.

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