Tesoro produce espiga en medio de un amplio cambio de inversionista de la deuda del gobierno

Los rendimientos del Tesoro aumentaron el martes después de un breve retroceso el día anterior, reanudando una racha de venta de ventas a medida que los inversores continúan distanciándose de la deuda del gobierno de los Estados Unidos. El rendimiento del tesoro a 10 años aumentó casi 2 puntos básicos para operar en 4.386%. El rendimiento del Tesoro a 2 años también aumentó con 4 puntos básicos a 3.839%.

El aumento de los rendimientos sigue una semana de volatilidad en el mercado de bonos, que experimentó un aumento de más de 50 puntos de base en el rendimiento del Tesoro a 10 años, uno de los mayores aumentos de dos días registrados. La semana pasada, el anuncio de pausa de tarifas de 90 días de Trump redujo los rendimientos más bajos, pero el rendimiento de 10 años aún se recuperó para superar el 4.5% el viernes.

Los rendimientos del Tesoro se recuperan en medio de la racha por venta de inversores

En septiembre pasado, el Tesoro de los Estados Unidos a 10 años produjo 3.621%. Hoy, el rendimiento flota cerca del 4.50%, una copia de seguridad de puntos porcentual casi completa en los rendimientos. El término prima, que es el rendimiento adicional que los inversores exigen tener bonos de vencimiento más largos sobre los más cortos, ha subido de -25 ... pic.twitter.com/wsb6nmpqgp

- Ken Kim (@kenkim_1) 15 de abril de 2025

La Casa Blanca mencionó el viernes por la noche que se hicieron exenciones arancelarias porque el President quería asegurarse de que las empresas tengan tiempo de trasladar la producción a los Estados Unidos aún reconocieron el domingo que las exenciones no eran permanentes.

Los rendimientos retiraron bruscamente el lunes, ya que el rendimiento del Tesoro a 10 años cayó alrededor de 11 puntos básicos para operar en 4.382%. El rendimiento del Tesoro a 2 años también disminuyó más de 10 puntos básicos a 3.849%.

Las importantes ventas alimentaron preguntas sobre los dumpers del Tesoro. El director de inversiones de VP Bank argumentó que la combinación de preocupaciones de la deuda y la venta de fondos de cobertura podría haber contribuido a la venta de ventas.

"Por ejemplo, hemos visto un aumento en los diferenciales de CDS para la deuda estadounidense, y de los episodios pasados, sabemos que las llamadas de margen y la necesidad de liquidez pueden conducir a un estrés adicional del mercado".

-Felix Brill, director de inversiones en VP Bank.

El jefe de la estrategia de tarifas de los Estados Unidos en TD Securities, Gennadiy Goldberg, mencionó que no ha visto evidencia directa de que los inversores extranjeros están drogando los bonos del Tesoro. También cree que el miedo solo de los rendimientos de los inversores extranjeros es suficiente para mover el mercado.

Las especulaciones aumentan sobre China y Japón vendiendo la deuda de los Estados Unidos

No culpes a China 🇨🇳 por la agitación del mercado de bonos

Las tenencias de Tesoros de los Estados Unidos de China han disminuido constantemente desde 2010 y ahora se sientan por debajo del 3%. Esto hace que sea muy poco probable que China esté detrás del último aumento brusco en los rendimientos de los bonos estadounidenses. La venta activa requeriría descuentos empinados, ... pic.twitter.com/jwrgbysbjj

- Macromicro (@macromicrome) 15 de abril de 2025

Carol Schleif, estratega principal del mercado de BMO Private Wealth, señaló que los inversores en los EE. UU. Se han preocupado durante décadas de que las tenencias de gobiernos estadounidenses de los inversores chinos y japoneses estaban en riesgo. China es el segundo acreedor extranjero más grande de Estados Unidos después de Japón, que posee alrededor de $ 760 mil millones en valores del Tesoro.

El estratega principal global de Alpine Macro Chen Zhao dijo: "China en realidad está armando la tenencia del Tesoro". También argumentó que China ha estado vendiendo tesoreros estadounidenses y convirtiendo los ingresos en euros o bunds alemanes en las últimas dos semanas. Zhao señaló que los Bunds de Alemania habían robado una venta de tesoros más larga la semana pasada, con sus rendimientos de 10 años disminuyendo.

Micheal Pettis de Carnegie cree que una venta total rápida reducirá el valor de los bonos restantes, incurriendo en pérdidas para las propias inversiones de China. Micheal Brown, estratega de investigación senior de Pepperstone, declaró que la "naturaleza incoherente y volátil" de la formulación de políticas está significativamente dentel atractivo del Tesoro como un refugio seguro.

Brown también mencionó que la descarga de Tesoros de China requerirá que el capital sea trasladado de regreso a Beijing y provocará una apreciación en el yuan. Brown también argumentó que sería el "opuesto preciso" de lo que Beijing estaba trabajando en un momento en que el gobierno esperaba estimular la economía nacional y amortiguar el golpe de las políticas comerciales de Trump.

Para Japón, el mayor titular de la deuda estadounidense, su jefe de política del partido gobernante ha enfatizado que el país no debería "intencionalmente" vender sus tenencias del Tesoro Dijo que después de que un legislador de la oposición planteó la idea de usar tesoros como una herramienta de negociación en negociaciones comerciales bilaterales.

Garry Evans de BCA Research cree que Japón podría ser el culpable más grande en la venta de tesorería que China. Señaló que "Japón es en realidad el mayor problema" ya que Nippon Life Insurance Company posee los Tesoros de los Estados Unidos en lugar del gobierno japonés.

El estratega macro de TD Securities-Pacific Prashant Newnha declaró que la venta también podría haber sido alimentada por una combinación de cuentas de pensiones europeas y japonesas que venden tesoreros de lonía de larga data para comprar ingresos fijos europeos.

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