Los formuladores de políticas del BCE advierten que los 'peores escenarios' económicos están materializando

El Banco Central Europeo (BCE) predice una recesión más nítida de la esperada en la economía de la eurozona, desencadenada por las tarifas comerciales de los Estados Unidos que cree que ha causado inestabilidad financiera mundial. Según un alto funcionario del BCE, algunos de los peores escenarios económicos de la institución ahora se están desarrollando en tiempo real.

José Luis Escrivá, gobernador del Banco de España y miembro del Consejo de Gobierno del BCE, dijo el miércoles a The Financial Times que los aranceles impuestos por el presidente estadounidense dent Trump estaban entregando un "shock negativo muy significativo sobre la actividad económica".

Hablando antes de la reunión de política del 17 de abril del BCE, Escrivá dijo que el impacto total de las altas tarifas recíprocas aún no está clara, pero es monitoreado de cerca los bancos centrales de toda Europa.

Euro es una alternativa al dólar en los comercios globales, dice el gobernador de BDE

Por escrivá, las disputas comerciales entre Europa y los Estados Unidos podrían tener repercusiones financieras globales que podrían afectar el estado del dólar estadounidense como moneda de reserva. Afirmó que estos desarrollos desafían a los mercados financieros estadounidenses, y agregó que "agentes económicos y autoridades en todas partes" ahora reconsideran la relevancia futura del dólar.

Según los datos , el índice de dólar (DXY) disminuyó para la segunda sesión consecutiva el miércoles, cayendo 0.65% a 102.29, por debajo de 102.96 en el día de negociación anterior.

El funcionario de BDE envió el euro como un reemplazo para la caída del USD, alegando que la eurozona tiene una área económica más estable integrada con gobernanza fiscal y el estado de derecho. Estos factores, argumentó, podrían hacer del euro una alternativa de moneda global más entrac.

Escrivá también reveló que el BCE revisará el pronóstico de crecimiento económico de España para 2025, que actualmente es de 2.7%. Dijo que las disminuciones en los mercados mundiales de capital desde principios de abril habían "probado la resiliencia del sistema financiero a nivel mundial , aunque calculó que los mercados todavía funcionaban de manera "ordenada".

" Por el momento, el sistema es mucho más resistente de lo que solía ser ", supuso Escrivá.

El BCE había predicho previamente que una guerra comercial completa con Estados Unidos podría afeitarse 0.5 puntos porcentuales del crecimiento del PIB de la eurozona en el primer año. Esa estimación se basó en modelos que suponen una escalada limitada y represalias potenciales de la UE. 

Sin embargo, según cuatro funcionarios con conocimiento directo del asunto, los aranceles estadounidenses están demostrando ser mucho más perjudiciales de lo que el BCE originalmente anticipó. Esos funcionarios, que hablan con Reuters, dijeron que las discusiones internas ya han comenzado a revisar esos pronósticos al alza, anulando la expansión económica del 1% esperada de la región para el año.

Perspectiva de inflación plagada de incertidumbre

Las proyecciones habían colocado los precios del consumidor y la inflación que se dirigían si la UE respondía con tarifas de represalia, pero la realidad parece ser diferente. Los analistas ahora dicen que en el corto plazo, el estancamiento económico probablemente reducirá la inflación en lugar de empujarla.

Los precios de la energía han caído, el euro se está fortaleciendo y los rendimientos de los bonos corporativos están aumentando, todos contribuyen a presiones desinfladoras. Los expertos del BCE también confirmaron que los mercados financieros siguen siendo funcionales y que los mecanismos de transmisión de políticas monetarias están intactos. Como resultado, no hay una necesidad inmediata de introducir nuevas medidas de liquidez o herramientas de soporte crediticio.

Alemania, conocida por sus reglas presupuestarias tradicionalmente estrictas, recientemente relajó sus límites de endeudamiento para financiar un aumento de la defensa y el gasto en infraestructura. Al mismo tiempo, la Unión Europea está elaborando medidas más amplias para facilitar los gastos militares financiados por la deuda.

Escrivá señaló que cualquier impacto inflacionario de la disputa comercial dependería en parte de la reacción de la UE, tanto en términos de política comercial como de expansión fiscal. Él espera que las autoridades fiscales, no los bancos centrales, asuman más responsabilidad en la gestión de la respuesta económica de la eurozona a los factores externos.

Recorte de tasa esperado a pesar de la disidencia interna

Dada la perspectiva de deterioro, los mercados financieros ya tienen un precio en otra reducción de la tasa del BCE, que se espera que se anuncie el 17 de abril. Si se entrega, marcaría la séptima reducción de tasas del banco central desde junio, lo que reduce la tasa principal al 2.25%.

Muchos formuladores de políticas del BCE han respaldado públicamente otro recorte de tarifas, Bar Austria Robert Holzmann. Eldent de Bundesbank, Joachim Nagel, un miembro agresivo del Consejo del BCE que se espera que vaya en contra de los recortes de tarifas de préstamos, insinuó que estaba alineado con la mayoría en una conferencia de prensa celebrada el lunes. 

Nagel declaró que el BCE "haría su parte" para reforzar la resiliencia de la eurozona, mientras señalaba que la inflación estaba ampliamente en tracK para cumplir con el objetivo a mediano plazo del BCE.

Los funcionarios del BCE también confirmaron ninguna discusión sobre el reinicio del programa de compra de bonos del Banco, conocido como Falando cuantitativo (QE). El Banco Central permitirá que sus tenencias de bonos de las rondas de estímulo anteriores expiren para reducir su balance y retirar la liquidez del sistema. 

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