Donald Trump y el dólar estadounidense: ¿Es uno realmente una amenaza para el otro?

La relación de Donald Trump con el dólar estadounidense siempre ha sido complicada. Durante su primer mandato, presionó abiertamente por un dólar más débil, lo que a menudo chocó con las normas de comportamiento dent . Ya sabes, el típico Trump.

En 2019, después de que el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, dent más estímulo monetario, Trump se abalanzó y tuiteó que:

“Mario Draghi acaba de anunciar que podrían llegar más estímulos, lo que inmediatamente hizo caer el euro frente al dólar, lo que les facilitó injustamente competir contra Estados Unidos. Se han salido con la suya durante años, junto con China y otros países”.

Ese fue un ataque directo a la política tradicional del dólar estadounidense y una señal de que Trump estaba dispuesto a tomar el asunto en sus propias manos. Ahora, mientras el dent se prepara para un segundo mandato, la conversación en torno al dólar se está calentando nuevamente. Su elección para secretario del Tesoro, Scott Bessent, está tratando de vender una narrativa diferente.

Scott afirma que la nueva administración de Trump cree en la dinámica del libre mercado y dice: "Si tienes buenas políticas económicas, naturalmente tendrás un dólar tan tron ". Pero cualquiera que haya seguido a Trump sabe que sus acciones a menudo hablan más que los temas de conversación de su administración.

Un dólar tron y las tácticas comerciales de Trump

El dólar no está esperando a que Trump decida. Desde su reelección, el índice del dólar DXY, que trac el dólar frente a las principales monedas, ha subido casi un 3%. Este aumento va en contra de la preferencia anterior de Trump por una moneda más débil y ejerce presión sobre socios comerciales clave como la eurozona y China. Ambos ya están lidiando con desafíos económicos.

La posición de Europa es especialmente precaria. El Banco Central Europeo ha estado recortando las tasas para combatir los riesgos de recesión. Las tasas de depósito podrían caer hasta el 1,5% desde el 3%, mientras que la inflación se mantiene por debajo del objetivo del 2% del BCE.

En cambio, la inflación estadounidense ha aumentado hasta el 2,7%, lo que mantiene a la Reserva Federal cautelosa a la hora de recortar aún más las tasas. Estas dinámicas hacen que el dólar sea naturalmente tron fuerte, creando un dolor de cabeza para los exportadores europeos y ampliando la brecha comercial con Estados Unidos.

China no está en mejor situación. Su economía está luchando por encontrar equilibrio, y los líderes piden más estímulo fiscal y monetario. El renminbi, la moneda china, ha sido un campo de batalla clave en pasadas guerras comerciales entre Estados Unidos y China.

Los esfuerzos deliberados de las autoridades chinas para debilitar el renminbi mediante la compra de dólares no son nada nuevo, y muchos analistas esperan más de lo mismo en los próximos meses. Si Trump revive sus políticas de altos aranceles, China podría responder con manipulación monetaria, preparando el escenario para otra ronda de políticas económicas arriesgadas.

Aquí es donde la naturaleza impredecible de Trump se convierte en un factor. Durante su primer mandato, no dudó en arremeter contra las medidas de estímulo extranjeras, acusándolas de socavar el comercio estadounidense. Si el dólar sigue subiendo, Trump fácilmente podría adoptar una postura similar, especialmente si eso le ayuda a vender sus políticas comerciales como una victoria para los trabajadores estadounidenses.

¿Un nuevo acuerdo monetario u otra tormenta en Twitter?

Trump nunca ha sido alguien que siga las reglas. En 1985, en el Acuerdo Plaza las principales economías acordaron debilitar el dólar para equilibrar el comercio mundial. ¿Podría intentar una versión moderna de esto, tal vez tildado de “Acuerdo de Mar-a-Lago”?

No es descabellado imaginarlo exigiendo concesiones monetarias a los socios comerciales de Estados Unidos a cambio de una reducción arancelaria. Pero lograr un acuerdo así requeriría delicadeza matic , algo de lo que a menudo carece el enfoque impulsivo de Trump.

El problema de las negociaciones monetarias es su complejidad. Los tipos de cambio no son sólo números; reflejan la salud económica, la dinámica comercial y las políticas monetarias de naciones enteras. Coordinar estos factores en múltiples economías es como jugar al ajedrez en varios tableros simultáneamente.

La tendencia de Trump a simplificar las cuestiones en términos de ganar o perder hace que este sea un camino especialmente arriesgado. Algunos analistas ya se están preparando para lo que llaman “guerras de divisas”.

A pesar de estos riesgos, los mercados parecen haber valorado gran parte del impacto potencial de Trump. El índice del dólar ha subido un 6% desde finales de octubre, cuando los inversores empezaron a apostar por su victoria. Esto podría limitar el impulso alcista del dólar el próximo año.

Pero si Trump comienza a presionar activamente a los gobiernos extranjeros para que debiliten sus monedas, todas las apuestas están canceladas. La diplomacia impulsada por las redes sociales podría regresar con fuerza, haciendo que los mercados financieros sean más impredecibles que nunca.

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