Goldman Sachs dice que los aranceles de Trump perjudicarán a muchas economías asiáticas, no solo a China

El regreso de Donald Trump con una postura comercial más dura significa problemas, no sólo para China sino para muchas otras economías asiáticas, según Goldman Sachs.

Andrew Tilton, el principal economista del banco para Asia y el Pacífico, advirtió que la obsesión de Trump por reducir el defi comercial de Estados Unidos podría poner a más países en la línea de fuego. La estrategia de Trump de “golpear a un topo” podría significar que más economías asiáticas enfrenten aranceles mientras intenta aplastar cualquier superávit comercial que se atreva a surgir.

La nota de Goldman explica las cifras detrás de esto. Si bien los aranceles originales de Trump redujeron ligeramente el defi comercial con China, sólo hicieron que se dispararan defi de Estados Unidos con otros países asiáticos. Ahora, países como Vietnam, Taiwán y Corea del Sur parecen ser los siguientes en la fila.

Vietnam obtuvo ganancias masivas cuando el comercio se desvió de China para evitar aranceles. Corea del Sur y Taiwán, ambos actores importantes en las industrias de tecnología y semiconductores, también se beneficiaron.

Grandes ganadores comerciales, grandes objetivos nuevos

Hablemos de números. Corea del Sur logró registrar un superávit comercial récord de 44.400 millones de dólares con Estados Unidos en 2023. Casi el 30% de ese superávit provino únicamente de las exportaciones de automóviles.

En el caso de Taiwán, las exportaciones a Estados Unidos aumentaron, alcanzando los 24.600 millones de dólares solo en el primer trimestre de 2024, un aumento del 57,9% en comparación con el mismo período del año pasado. Esto fue impulsado principalmente por los productos tecnológicos, a medida que los sectores audiovisual y de tecnología de la información de Taiwán cash del mercado estadounidense.

¿Y Vietnam? Obtuvo un superávit comercial de 90 mil millones de dólares con Estados Unidos de enero a septiembre de 2024, lo que lo convirtió en uno de los mayores ganadores de las consecuencias entre Trump y China.

Pero ahora que el dent vuelve a poner los ojos en defi comerciales, ninguno de estos países puede sentarse cómodamente. Están analizando algo más que unos pocos aranceles. Goldman Sachs dijo que estos países podrían intentar suavizar el golpe importando más de Estados Unidos, equilibrando un poco sus superávits.

Pero es poco probable que esto sea suficiente para esquivar el enfoque machista de Trump si decide perseguirlos. “La política comercial es donde el señor Trump probablemente tendrá más consecuencias para los países emergentes de Asia en su segundo mandato como dent de Estados Unidos”, dijeron analistas de Barclays Bank en su propia nota reciente.

Todavía apoyándonos en la cadena de suministro de China

Incluso con todo este movimiento comercial, el papel de China no se ha reducido exactamente. El defi comercial entre Estados Unidos y China se redujo de 346.830 millones de dólares en 2016 a 279.110 millones de dólares en 2023, por supuesto, pero China sigue siendo el gigante de la cadena de suministro mundial.

Muchos componentes que terminan en productos vietnamitas, taiwaneses o surcoreanos todavía se originan en China. Entonces, si bien puede parecer que estos países están creciendo a expensas de China, todavía son parte de una red de suministro centrada en China.

Mari Pangestu, ex ministra de Comercio de Indonesia, habló sobre esta tendencia y la calificó de “alargamiento” de la cadena de suministro. Los productos pasan por más países antes de llegar a Estados Unidos, pero una gran parte de sus piezas aún provienen de fábricas chinas.

Pangestu dijo: “La mayoría de los componentes todavía provienen de China. Lo llamamos alargar la cadena de suministro. Entonces, en Trump 2.0 sucederán dos cosas. Empezará a notar que [el comercio] todavía se dirige a China”.

¿Su punto? Se podrían imponer aranceles a países que parecen competir con China pero que en realidad envían productos con un gran aporte chino. “Esto va a aumentar la protección. No sólo hacia China, sino hacia los países que tienen defi bilaterales con Estados Unidos”, dijo.

Para colmo, el equipo comercial de Trump tiene grandes planes en el horizonte, que posiblemente irán más allá de su primer mandato. Goldman espera aranceles generales del 10% al 20% sobre todas las importaciones. Sólo las importaciones chinas podrían enfrentar aranceles de entre el 60% y el 100% a mediados de 2025. Cualquier economía asiática fuertemente vinculada a esta cadena de suministro quedaría atrapada en el fuego.

Trump, Putin y Ucrania: el otro frente

También está el drama actual con Rusia y Ucrania. La semana pasada, el Post informó que Trump supuestamente tuvo una llamada privada con el dent ruso Vladimir Putin. En esta supuesta llamada, Trump advirtió a Putin contra una escalada de la guerra en Ucrania, señalando la presencia militar de Estados Unidos en Europa.

Pero el Kremlin se apresuró a descartar esto como “pura ficción”. El portavoz del Kremlin, Dmitry Peskov, negó la llamada y la calificó de “información falsa”. Mientras tanto, el equipo de Trump permaneció en silencio.

"No hacemos comentarios sobre llamadas privadas entre el dent Trump y otros líderes mundiales", dijo Steven Cheung, director de comunicaciones del dent .

Si bien Trump promete poner fin a la guerra de Ucrania si es elegido, no se encuentran detalles específicos por ninguna parte. El dent ucraniano, Volodymyr Zelensky, ya ha dejado claro que cualquier concesión de tierras a Rusia está descartada.

Y sin el apoyo de Estados Unidos, Ucrania corre el riesgo de perder la guerra por completo. El secretario de Defensa británico, John Healey, se mostró esperanzado en que Estados Unidos no abandonaría a Ucrania, incluso con la postura prorrusa de Trump. Espera que Estados Unidos permanezca con sus aliados frente a la agresión de Putin.

Pero más allá de la política exterior, el gran impacto de Trump puede residir en cómo sacude los mercados.

Los inversores y el auge del “Trump Trade”

Los mercados reaccionaron inmediatamente al regreso de Trump. El dólar alcanzó un máximo de cuatro meses y Bitcoin alcanzó niveles récord mientras los inversores buscaban oportunidades en la victoria de Trump. El dólar subió un 0,6% frente a las principales monedas el lunes, mientras que el euro cayó a 1,063 dólares, su nivel más bajo desde abril.

El S&P 500 subió un 0,3%, el Nasdaq subió un 0,1% y las acciones de Tesla subieron un 8%, cruzando el umbral de capitalización de mercado de 1 billón de dólares. Como resultado, el propio Elon Musk obtuvo una ganancia personal de 32 mil millones de dólares.

Mientras tanto, Bitcoin se disparó un 10%, alcanzando un máximo histórico de 84.500 dólares. Dado que se espera que los republicanos tomen el control tanto de la Cámara como del Senado, los inversores en criptomonedas ven regulaciones favorables en el horizonte.

Coinbase y Robinhood tampoco se quedaron afuera; Las acciones de COIN subieron un 17%, mientras que HOOD subió un 11%. Emmanuel Cau, de Barclays, lo resumió diciendo: “Lo que estamos viendo es que la gente está dispuesta a sumarse al acuerdo de Trump más temprano que tarde”.

Sin embargo, no todo el mundo está entusiasmado. Mabrouk Chetouane, de Natixis Investment Managers, advierte que los inversores están asumiendo riesgos en un mercado que se prepara para un mayor proteccionismo. "Los inversores están dispuestos a correr riesgos, incluso con más proteccionismo en camino", dijo. Para él, los aranceles de Trump son una tormenta en ciernes, una tormenta que podría traer ganancias a corto plazo pero costos a largo plazo.

Desde guerras comerciales hasta giros en la política exterior, la agenda de Trump tiene mucho en juego tanto para nuestros mercados como para las economías globales.