La Reserva Federal está lista para recortar tipos, ignorando las incertidumbres electorales

La Reserva Federal planea un recorte de tasas de un cuarto de punto la próxima semana, presionando con un cambio de política a pesar de las débiles cifras de empleo de octubre y la incertidumbre por las elecciones dent del martes.

El banco central pretende reducir la tasa de los fondos federales a 4,5-4,75%, un nivel que los funcionarios de la Fed creen que podría equilibrar las preocupaciones sobre la inflación sin frenar el crecimiento. Este recorte de un cuarto de punto marca un retorno a ajustes moderados de las tasas después del recorte de medio punto de septiembre.

La próxima decisión sobre las tasas, prevista para dos días después de las elecciones, podría complicarse por los resultados desconocidos de la carrera dent , que tal vez no tenga resultados claros para entonces.

Sin embargo, los funcionarios de la Reserva Federal han enfatizado que la reciente fortaleza económica y una tasa de inflación controlada justifican una flexibilización gradual, independientemente de los factores políticos.

La estrategia de la Fed para evitar la desaceleración económica

El crecimiento económico sigue siendo sólido, gracias al sólido gasto de los consumidores y a un mercado laboral resiliente, a pesar del decepcionante informe de empleo de octubre.El PIB aumentó un 2,8% anual en el tercer trimestre, una ligera disminución con respecto a las tasas de crecimiento anteriores, pero aún refleja una expansión estable.

El informe laboral del viernes añadió sólo 12.000 puestos, la ganancia más baja durante la presidencia de Joe Biden. Según la Oficina de Estadísticas Laborales, los recientes huracanes en el sureste y las huelgas en Boeing y otras empresas distorsionaron estas cifras, y sólo las huelgas recortaron 44.000 puestos de trabajo con respecto a las cifras de nómina de octubre.

La mayoría de los analistas ven los datos laborales de octubre como un revés temporal, sin signos de debilidad sostenida. Los funcionarios de la Reserva Federal están presionando hacia una tasa de interés neutral que no avivará ni detendrá el crecimiento económico. Están centrados en alcanzar un objetivo de inflación del 2% sin pérdidas graves de empleos.

El índice de gastos de consumo personal (PCE), una medida clave de la inflación, cayó al 2,1% en septiembre. Sin embargo, el PCE subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía y que es monitoreado de cerca por la Reserva Federal, sigue siendo más alto en 2,7%.

En las últimas semanas, los expertos de la Fed han favorecido los recortes graduales, señalando que no hay necesidad de medidas drásticas como el recorte de medio punto de septiembre. Esther George, quien se jubiló como dent de la Reserva Federal de Kansas City, explicó que:

“La gente ha estado tratando de defi la palabra 'gradual'. ¿Es una reunión cada dos? ¿Es en todas las reuniones? Creo que en este momento el código no es 50 [puntos básicos]”.

George también señaló que, si bien la inflación se ha enfriado, todavía ronda el 2,5-3% y los posibles riesgos al alza podrían aumentar.

Según Seth Carpenter, economista jefe global de Morgan Stanley y veterano de la Reserva Federal, la inflación podría "estancarse" por encima del 2%, lo que podría empujar a la Reserva Federal a realizar más recortes, incluida una reducción de un cuarto de punto en diciembre, hasta alcanzar alrededor del 3,25%. "La inflación realmente es de primer orden aquí", dijo Carpenter. "Si las cosas no van bien con la inflación, entonces los datos sobre el empleo realmente importan mucho en términos de saltarse un recorte".

La incertidumbre electoral se cierne sobre la decisión de la Fed

La próxima reunión de la Reserva Federal tendrá lugar justo después de las elecciones dent de Estados Unidos, y los funcionarios actuarán con cautela en medio de posibles disturbios relacionados con las elecciones. Donald Trump y Kamala Harris tienen plataformas económicas marcadamente contrastantes, lo que podría remodelar las perspectivas de inflación y crecimiento.

Trump ha prometido recuperar las políticas comerciales proteccionistas, reducir los impuestos corporativos y endurecer las reglas de inmigración, al mismo tiempo que presiona para lograr una mayor influencia sobre la Reserva Federal, una medida que podría sacudir la independencia de la Reserva Federal. Harris , por el contrario, ha abogado por ampliar los programas sociales, financiados mediante impuestos a los ricos, garantizando al mismo tiempo que la Reserva Federal siga siendo dent .

Los economistas creen que la agenda de Trump probablemente alimentaría la inflación, mientras que el enfoque de Harris tendría un impacto económico más moderado. Sin embargo, la forma en que se materializarán estas políticas depende del equilibrio de poder en el Congreso.

Eric Rosengren, ex dent de la Reserva Federal de Boston, dijo que no espera que el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, establezca una dirección de política a largo plazo en la reunión de la próxima semana. "No conviene dar orientación si no se está muy seguro de cuál será el resultado", afirmó.

La campaña electoral de 2024 de Trump sigue fijada en su narrativa de “elecciones robadas” de 2020, lo que sugiere que podría cuestionar los resultados si Harris gana. En 2020, Trump declaró la victoria temprano en la noche de las elecciones, explotando una ventaja de “espejismo rojo” de los votos en persona antes de que se contaran las boletas enviadas por correo, en su mayoría a favor de Biden.

El desafío de Trump continuó durante dos meses y más de 60 demandas fallidas antes de culminar con el motín del Capitolio del 6 de enero. Su estrategia para 2024 se basa en esta misma narrativa.

Dos posibles escenarios la noche de las elecciones tienen nerviosos a los expertos legales. Una victoria de Harris podría desencadenar una guerra de información destinada a detener su certificación. Trump, de salir victorioso, probablemente reforzaría su control del poder sin mayores desafíos.

“Si Harris gana aunque sea por un pequeño margen, es muy poco probable que se repita lo ocurrido el 6 de enero”, dice Rosa Brooks, profesora del Centro de Derecho de Georgetown. "Esta vez Trump no será dent , el proceso de certificación es mucho más tron y Biden no tolerará la violencia".

Incluso una pequeña victoria de Harris podría significar problemas, dados los estrechos márgenes en estados clave. En 2020, Biden lideraba por 6 millones de votos, pero necesitó nueve días para obtener el resultado final en Arizona y 16 días en Georgia. Los márgenes reducidos este año podrían provocar recuentos prolongados y provocar recuentos en varios estados indecisos si la brecha es inferior al 0,5%.

Los grupos conservadores alineados con Trump, incluido True the Vote, ya están presentandodemandas que cuestionan los procedimientos de votación y la elegibilidad de los votantes, superando el ritmo de los litigios de 2020. Ian Bassin, director de Protect Democracy, señaló que “la mayoría de estas demandas son frívolas y no llegarán a ninguna parte, pero demuestran que el juego legal de Trump está mucho mejor organizado esta vez”.

Los sistemas electorales estadounidenses han visto refuerzos. El Congreso aprobó una legislación hace dos años que dificulta que los estados presenten electores suplentes, un vacío legal que se teme en 2020. Bassin señaló: “Es realmente difícil ver cómo las legislaturas republicanas podrían lograrlo”.

Sin embargo, existe una creciente preocupación por el posible desorden público alimentado por la desinformación, como videos deepfake que muestran votos falsos, que podrían movilizar a las milicias o dar lugar a amenazas de bomba que cerrarían los colegios electorales.

El enfoque cauteloso de la Reserva Federal tiene como objetivo salvaguardar la estabilidad. Rosengren destacó que los funcionarios quieren evitar dar orientaciones tron en un momento en el que la incertidumbre está en su punto máximo. Las tensiones de la noche electoral y las consecuencias de un resultado impugnado podrían ripple la toma de decisiones de la Reserva Federal, especialmente si los resultados siguen sin estar claros durante días o semanas.

Con los recortes de tasas en una trayectoria “gradual”, el objetivo de la Reserva Federal es evitar medidas agresivas a menos que la inflación vuelva a dispararse. Esta estrategia deja abierta la posibilidad de más recortes si la inflación disminuye aún más, pero garantiza que haya margen de maniobra si aumenta.