Bank of America considera que el oro es el último refugio seguro contra el desastre de la deuda estadounidense

Con la deuda nacional estadounidense disparándose a más de 35 billones de dólares, los analistas están empezando a preguntarse si las inversiones tradicionales, como los bonos del Tesoro, todavía pueden proporcionar estabilidad.

La respuesta, según el último informe del Bank of America, es sencilla. El oro es ahora la apuesta segura definitiva. El metal ya se ha disparado más del 30% este año gracias a diversos factores.

Las tasas de interés están cayendo, los bancos centrales están comprando oro como si estuviera pasando de moda y los inversores minoristas estadounidenses se están subiendo al carro. Es una fiesta dorada por todos lados.

Crisis de la deuda estadounidense

En una nota titulada “¿Es el oro una inversión más segura que los bonos del Tesoro?” El estratega de materias primas del Bank of America, Michael Widmer, dijo que los temores sobre los niveles de deuda serán el motor clave del oro.

La situación de la deuda ha empeorado tanto que ninguno de los dos principales candidatos dent de Estados Unidos (Kamala Harris y Donald Trump) tiene un plan para solucionarla. Ciertamente no uno que hayan compartido con el público.

Las propuestas impositivas de Trump por sí solas podrían agregar alrededor de 7,5 billones de dólares a la deuda, mientras que el plan de Harris agregaría otros 3,5 billones de dólares, según el Comité para un Presupuesto Federal Responsable.

Widmer señaló que otros países están en el mismo barco. El cambio climático, el envejecimiento de la población y el aumento de los costos de defensa están obligando a los gobiernos de todo el mundo a pedir prestado más dinero.

Widmer explica que esto está alejando a los inversores de los refugios tradicionales como los bonos del Tesoro. En sus palabras:

"Dadas las persistentes preocupaciones sobre las necesidades de financiación de EE.UU. y su impacto en el mercado del Tesoro de EE.UU., el metal amarillo puede convertirse en el principal activo percibido como refugio seguro".

Bank of America ha fijado un precio objetivo de 3.000 dólares para el oro.

¿Puede realmente el oro sustituir a los bonos del Tesoro?

Por supuesto, no todo el mundo está convencido. Si bien siempre ha habido un grupo de inversores que prefieren el oro a los bonos del Tesoro, su número podría aumentar a medida que sigan aumentando las preocupaciones sobre la deuda.

Pero incluso ahora que la deuda estadounidense supera el 120% del PIB, la volatilidad del oro hace que sea poco probable que reemplace completamente a los bonos del Tesoro en la mente de la mayoría de los inversores.

JP Morgan advierte a los inversores que no reaccionen exageradamente ante el potencial percibido del oro. Los analistas del banco escribieron que:

“El escenario más probable para los próximos años es el status quo: Defi siguen siendo amplios y los niveles de deuda siguen aumentando”.

El repunte del oro está desconcertando a muchos analistas de mercado. Por un lado, está subiendo a pesar de que la confianza del consumidor y los datos de empleo no indican un temor importante en el mercado.

Históricamente, el oro alcanza su punto máximo cuando la gente se siente insegura sobre el futuro. Eso no está sucediendo ahora. Un gráfico de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales muestra que el sentimiento es en realidad bastante tron , pero los precios del oro siguen subiendo.

El sentimiento entre los administradores de fondos ha alcanzado su nivel más alto desde junio de 2020. Al mismo tiempo, las asignaciones a bonos y cash están cayendo, dejando espacio para que el oro ocupe un lugar central.

Otra rareza en este repunte es que las acciones mineras de oro no están siguiendo el ascenso del metal. Schroders informa que la relación entre el precio del oro y el ETF de VanEck Gold Miners se encuentra en un nivel extremo.

Mientras tanto, el margen de costos sostenidos totales de la industria minera de oro se encuentra en un nivel récord. Esto significa que los inversores en minas de oro no creen que el precio actual de 2.700 dólares sea sostenible.

Entonces, ¿quién compra todo este oro? Los bancos centrales han estado añadiendo oro a sus reservas desde 2022, pero la demanda parece haberse estabilizado este año.

La demanda de joyería, especialmente de mercados clave como China e India, también ha caído por un precipicio. Una teoría es que los fondos soberanos y los fondos de cobertura están comprando oro silenciosamente entre bastidores. Los fondos cuantitativos, que siguen estrategias basadas en el impulso, también podrían estar impulsando el precio al alza.

Quienquiera que sean los compradores, han hecho subir el oro de 2.000 dólares a 2.700 dólares, y Bank of America cree que todavía hay espacio para crecer. El oro también podría estar reaccionando a preocupaciones geopolíticas. Las guerras en Europa y Medio Oriente, combinadas con la incertidumbre electoral en Estados Unidos, son probablemente parte de la razón por la cual el oro está alcanzando nuevos máximos.

Pero eso no lo explica completamente. Si el miedo fuera el principal impulsor, esperaríamos ver caer las acciones y aumentar la volatilidad de los bonos. Eso no está sucediendo.

¿Qué tan grave es la deuda nacional?

En este momento, la deuda nacional de Estados Unidos asciende a 35,75 billones de dólares. La Oficina de Presupuesto del Congreso estima que el defi presupuestario federal para 2024 rondará los 1,834 billones de dólares, un aumento de 139 mil millones de dólares con respecto al año anterior.

Los pagos netos de intereses sobre la deuda han aumentado en 240 mil millones de dólares, impulsados ​​por dos años de tasas de interés constantemente más altas.

La Seguridad Social y Medicare también están impulsando el gasto, con aumentos de 107 mil millones de dólares y 25 mil millones de dólares, respectivamente.

De cara al futuro, los economistas esperan que la deuda alcance los 50 billones de dólares para finales de la década si nada cambia. También predicen que defi anuales superarán los 2 billones de dólares y podrían llegar a casi 2,9 billones de dólares en 2034.