Rusia sacrifica su moneda en esfuerzos persistentes por derrotar a Estados Unidos

El rublo ruso está en caída libre, acercándose rápidamente a los 100 por dólar, un umbral que alguna vez habría causado pánico. Pero ya no. El Kremlin parece estar jugando un juego diferente, dejando que el rublo se desplome sin apresurarse a rescatarlo.

¿Cuál es la razón? Dos fuentes anónimas familiarizadas con el plan del gobierno dijeron que el rublo más débil favorece el presupuesto estatal, especialmente con el aumento esperado en el gasto gubernamental para el próximo año. Según las mismas fuentes, los funcionarios están de acuerdo con que el rublo baje a 100 por dólar.

La caída de la moneda se ha visto agravada por el cambio del banco central en la forma en que calcula el valor del rublo, ya que la Bolsa de Moscú ya no comercia con el dólar y el euro.

La escasez de divisas, que ya era grave debido a las sanciones, ha empeorado desde que Estados Unidos fijó una fecha límite para que las entidades salieran de la Bolsa de Moscú el 12 de octubre.

El rublo está aproximadamente un 9% más débil que el último día de negociación antes de que llegaran las sanciones. Oleg Vyugin, ex alto funcionario del Banco de Rusia, restó importancia a las preocupaciones a pesar de los efectos secundarios inflacionarios.

Impacto sobre el yuan chino y los controles de capital

La moneda rusa también está cayendo frente al yuan chino, la moneda preferida del Kremlin desde la invasión de Ucrania en 2022 y las sanciones occidentales que siguieron.

El rublo ha perdido un 11% frente al yuan, cayendo a 13,26 por yuan, su nivel más bajo desde mayo. La última vez que el rublo cruzó la línea de 100 por dólar, el banco central aumentó las tasas de interés en 350 puntos básicos en una decisión de emergencia el año pasado.

Más tarde, el gobierno redobló su apuesta imponiendo controles de capital más estrictos, exigiendo a 43 empresas exportadoras que repatriaran el 80% de sus ingresos en divisas y vendieran la mayor parte por rublos en el mercado interno.

El Ministerio de Economía espera que el rublo siga débil. Las previsiones para 2025 sugieren un tipo de cambio medio de 96,5 rublos por dólar, frente a los 91,2 rublos de este año.

En junio, Estados Unidos planteó la amenaza de sanciones secundarias contra los principales socios comerciales de los bancos rusos, lo que dificultaría que las empresas accedan a divisas de lugares como China y Turquía.

Rusia respondió reduciendo las medidas que anteriormente apuntalaban al rublo. La conversión obligatoria de los ingresos por exportaciones se redujo a la mitad desde el 50% el viernes pasado hasta el 25%, después de haberse reducido al 60% en junio y luego al 40% un mes después.

Debido a esto, los mayores exportadores rusos redujeron sus ventas de divisas en un 30% en septiembre, realizando más transacciones en rublos.

Tasas de interés, inflación y problemas de pago en Rusia

La respuesta de Rusia a la guerra inicialmente provocó que el rublo se debilitara, pero se recuperó después de que el banco central subió las tasas de interés al 20%.

Aunque la tasa ha vuelto al 19%, puede volver a subir cuando el banco central se reúna la próxima semana para abordar el sobrecalentamiento de la economía de guerra y la inflación, que ahora es más del doble del objetivo del 4%.

Para los exportadores, el dolor está aumentando. Los problemas de liquidez están dificultando la recepción de pagos de bancos extranjeros. Las empresas también tienen dificultades para cumplir con sus obligaciones debido a flujos cash impredecibles.

Esto es aún más doloroso ya que los costos de endeudamiento, tanto para las monedas nacionales como para las extranjeras, han aumentado más del 20%. El yuan es ahora la principal moneda extranjera de Rusia, pero su disponibilidad se está agotando, lo que deja a los exportadores en apuros.

La gestión de pagos se ha convertido en un proceso manual y tedioso para muchas empresas. Ejecutivos de cinco importantes productores de materias primas, hablando de forma anónima, dijeron que sus equipos llaman a los bancos diariamente para explicar por qué sus transacciones no infringen las sanciones.

Incluso con estos esfuerzos, los pagos pueden tardar más de un mes en procesarse, con el riesgo constante de rechazo. Esta presión no ha pasado desapercibida.

El dent Vladimir Putin calificó los problemas de pagos transfronterizos como “un desafío serio” durante una reunión con el Consejo de Seguridad de Rusia el 4 de octubre.

Los principales exportadores redujeron las ventas de divisas en Rusia en un 30% en septiembre, vendiendo sólo 8.300 millones de dólares en moneda a medida que el rublo se volvió más común en los acuerdos internacionales.

Esto está contribuyendo a una escasez de liquidez en moneda extranjera, incluso en yuanes, que el banco central ruso considera la principal moneda "amigable" en comparación con el dólar y el euro, ahora "tóxicos".

Putin también está trabajando en un sistema de pagos que se utilizará dentro de los BRICS, algo que se discutirá más durante una cumbre de estados miembros celebrada en Kazán este mes como parte de la misión a Estados Unidos y su dólar. Se rumorea que el sistema quizás esté construido en blockchain.