¿Ha alcanzado finalmente la Reserva Federal su objetivo de inflación del 2%?

La Reserva Federal lleva años persiguiendo el objetivo de inflación del 2%. Ahora, con los nuevos datos de inflación de septiembre, parece que se están acercando.

Los índices de precios al consumidor y al productor estuvieron donde esperaba la Reserva Federal, lo que muestra que la inflación está cayendo hacia la meta de la Reserva Federal. Según Goldman Sachs, es posible que ya estén allí.

El banco de inversión proyecta que el índice de precios de Gastos de Consumo Personal (PCE) del Departamento de Comercio para septiembre mostrará una tasa de inflación de 12 meses del 2,04%.

Si ese fuera el caso, se redondearía a la baja al 2%, lo que finalmente colocaría a la Reserva Federal en su objetivo a largo plazo.

La inflación subyacente es obstinada y la culpa es del alquiler

Hace dos años, la inflación se disparó a un máximo de 40 años, lo que los obligó a aumentar agresivamente las tasas de interés. Ahora los economistas creen que la inflación se ha enfriado lo suficiente como para que la Reserva Federal pueda respirar un poco más tranquila.

Si bien la inflación general está cayendo, la inflación subyacente (la medida preferida de la Reserva Federal que excluye los alimentos y la energía) sigue siendo un problema.

Goldman Sachs estima que alcanzará el 2,6% en septiembre. El índice de precios al consumo muestra que la inflación subyacente fue aún peor, alcanzando el 3,3%. Los costos de la vivienda, especialmente el alquiler, siguen aumentando.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, cree que la inflación de los alquileres acabará enfriándose. Espera que la inflación de la vivienda siga cayendo, lo que les ayudará a alcanzar su objetivo de "desinflación". El mercado laboral también comienza a calmarse.

El dent la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, dijo que la economía se ha enfriado lo suficiente como para mantener la inflación bajo control y al mismo tiempo mantenerse cerca del pleno empleo. Pero alcanzar ese objetivo del 2% y mantenerlo allí no será fácil.

Mientras tanto, la herramienta de “predicción inmediata de la inflación” de la Reserva Federal de Cleveland muestra una tasa PCE general del 2,06% para septiembre. Sobre el papel, esa cifra se redondearía al 2,1%, ligeramente por encima del objetivo.

Pero la tasa de inflación del tercer trimestre se sitúa en sólo el 1,4% anualizado, muy por debajo del objetivo de la Reserva Federal.

Recortes de tipos de la Fed sobre la mesa

Hace unas semanas, tomaron una medida sin dent , recortando las tasas en medio punto porcentual a un rango de 4,75% a 5%. Eso no es algo que se suele ver en una economía “estable”.

La Reserva Federal está volviendo ahora a sus recortes normales de tasas de un cuarto de punto en el futuro, pero el dent de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, dijo que en realidad podrían omitir un recorte por completo en la reunión de noviembre.

La Reserva Federal sabe que debe tener cuidado. Kurt Rankin, economista senior de PNC, dijo que recortes agresivos de las tasas podrían reavivar la inflación al hacer que las empresas compitan por más recursos para satisfacer la creciente demanda.

Si la inflación vuelve a dispararse, la Reserva Federal tendrá que subir las tasas, que es lo último que alguien quiere ver en este momento.

Los operadores de futuros parecen dent en que Powell recortará las tasas en un cuarto de punto tanto en noviembre como en diciembre.

Economistas como Mark Zandi de Moody's no esperan ver recortes generalizados de precios. Las empresas podrían mantener los precios estables si la demanda cae, pero las caídas de precios en todos los ámbitos son poco comunes, incluso durante una recesión.

Los precios de los bienes físicos han caído gracias a condiciones de oferta y demanda más normales después de la pandemia. Aunque los precios de la energía y los alimentos siguen siendo volátiles y oscilan mucho hacia arriba y hacia abajo.

La calidad de los productos tron de consumo continúa mejorando y, si bien podría parecer que los precios están bajando, a menudo no es más que una mejora en lo que se obtiene por la misma cantidad de dinero.

Según Zandi, los recortes de precios no se producirán en todos los ámbitos y es poco probable que veamos a muchas empresas bajar los precios a menos que la demanda se desplome. Incluso entonces, los precios no suelen caer durante una recesión.