El gas europeo infravalora el riesgo de interrupción de Ormuz; la demanda china oculta su impacto, según Goldman
6 abr (Reuters) - Es posible que los precios europeos del gas estén subestimando los riesgos derivados de las actuales interrupciones del suministro de gas natural licuado (GNL) a través del Estrecho de Ormuz, ya que la resistencia de las importaciones y la debilidad de la demanda asiática enmascaran por ahora el impacto, según afirma Goldman Sachs en una nota fechada el 2 de abril.
Los mercados europeos de gas natural están valorando una prima de riesgo inferior a la esperada, a pesar de que el 19% del suministro mundial de GNL (80 mtpa) sigue interrumpido a través del Estrecho de Ormuz, incluido el daño duradero a parte de la producción qatarí, según Goldman.
"Creemos que la razón principal de la limitada prima de riesgo observada en los precios europeos del gas ha sido que las importaciones europeas de GNL se han mantenido hasta ahora relativamente resistentes, con la mayor parte del impacto negativo de la crisis de suministro mostrándose en menores importaciones de GNL de Asia, particularmente en China", dijo la nota.
El banco señaló que las importaciones de GNL de marzo en el noroeste de Europa superaron sus expectativas en 33 mcm/d (1,2 Bcf/d o 9 mtpa), impulsadas principalmente por las importaciones netas de GNL de China.
Señaló que la caída de las importaciones chinas de GNL se ha debido principalmente a las condiciones meteorológicas y se ha visto agravada por una elevada sensibilidad a los precios.
Dado que se espera que la demanda china se recupere y que los precios del GNL asiático cotizan por encima de los europeos, Goldman prevé que los cargamentos se desvíen cada vez más hacia Asia, lo que podría reducir la oferta europea.
Goldman añadió que los precios actuales del gas no son sostenibles en un escenario de interrupción más prolongada, con la pérdida diaria de flujos de GNL de Ormuz todavía cerca de 300 mcm/d, "muy por encima de la pérdida en las importaciones chinas de GNL de 68 mcm/d".
"En caso de que esta crisis de suministro de GNL se prolongue en su escala actual más allá de abril, creemos que el mercado del gas requeriría una mayor destrucción de la demanda, lo que probablemente llevaría a los precios del TTF a probar un rango superior de 75-100 EUR/MWh", señaló el banco.
