RPT-ROI-El enorme aumento del precio del combustible para aviones apunta a las consecuencias de la guerra con Irán: Russell

Por Clyde Russell

LAUNCESTON, Australia, 5 mar (Reuters) - La explosión de los precios del combustible para aviones en Asia es un indicador temprano de que el dolor económico de la guerra en Oriente Medio está a punto de hacerse realidad para los consumidores de energía.

Los precios del combustible para aviones en Singapur, centro comercial de Asia, se dispararon el miércoles un 72%, hasta 225,44 dólares el barril, una cifra récord, ante la preocupación por el futuro de los suministros, dada la interrupción de unos 20 millones de barriles diarios (bpd) de envíos de crudo y productos refinados a través del Estrecho de Ormuz.

El precio al contado del queroseno de aviación JET-SIN ha ganado ya un 140% desde el cierre de 93,45 dólares el barril el 27 de febrero, un día antes de que Estados Unidos e Israel lanzaran una campaña de bombardeos aéreos contra Irán.

Aunque el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, está haciendo algunos esfuerzos tardíos (link) para garantizar que los petroleros puedan transitar por la estrecha vía que transporta alrededor de una quinta parte del consumo mundial de petróleo, el mercado sigue lejos de estar convencido.

El combustible para aviones es la parte del barril de crudo más expuesta a las interrupciones del suministro, ya que suele tener el nivel más bajo de inventarios al tener que almacenarse en tanques especializados.

El aumento del precio al contado significa que el margen de beneficio para fabricar un barril de queroseno de aviación a partir del crudo de Dubai ha saltado a más de 100 dólares el barril, un nivel que sugiere que los participantes en el mercado esperan una grave escasez en las próximas semanas.

La escalada de los precios del queroseno para aviones es probablemente exagerada, con niveles muy por encima de lo que se justificaría incluso en el peor de los casos, con un cierre efectivo prolongado del estrecho de Ormuz.

No obstante, cabe señalar que las refinerías asiáticas muestran cada vez más signos de tensión, con noticias de que algunas plantas reducen su ritmo de funcionamiento para preservar las reservas de crudo, mientras que otras adelantan el mantenimiento.

La refinería y petroquímica india Mangalore MRPL.NS ha suspendido las exportaciones de combustible (link), según informaron el miércoles dos fuentes familiarizadas con el asunto.

La refinería estatal, que gestiona una planta de 300.000 bpd en el estado meridional de Karnataka, exporta alrededor del 40% de su producción de combustible refinado.

Es probable que otras refinerías sigan el ejemplo de MRPL, especialmente las de la India, que obtiene la mayor parte de su crudo de Oriente Próximo y luchará por encontrar proveedores alternativos a corto plazo.

China ha instado a las empresas a suspender la firma de nuevos contratos de exportación de combustible refinado (link) y a intentar cancelar los envíos ya comprometidos, según afirmaron el jueves varias fuentes de la industria y el comercio conocedoras del asunto.

De confirmarse, esta medida tensaría drásticamente los mercados regionales de productos, ya que China es uno de los pocos países con capacidad de refino sobrante y grandes reservas de crudo.

ESCASEZ MEDIA DE CRUDO

También hay que tener en cuenta que gran parte del petróleo que no pasa por el Estrecho de Ormuz es crudo agrio mediano, muy apreciado por su mayor contenido de destilados medios, como el queroseno para aviones y el gasóleo.

Aunque las refinerías puedan obtener crudos alternativos de productores de África y Sudamérica, estos grados suelen ser más ligeros y, por tanto, producen más destilados ligeros, como gasolina y nafta.

Esto sugiere que, incluso cuando las refinerías puedan mantener las tasas de procesamiento, pueden verse obligadas a producir más destilados ligeros de los necesarios y no suficientes destilados medios.

El margen de beneficio por producir un barril de gasóleo, el componente básico del combustible para aviones y el gasóleo, en Singapur GO10SGCKMc1 subió un 30,4% el miércoles para terminar en 47,69 dólares.

Se ha más que duplicado desde el 27 de febrero, cuando terminó a 21,90 dólares el barril y ahora se encuentra en niveles vistos por última vez tras la invasión rusa de Ucrania en febrero de 2022.

Estos elevados márgenes no tardarán en alcanzar los precios al por menor de los combustibles en los países asiáticos con precios de mercado para productos como la gasolina y el gasóleo.

Un fuerte aumento de los precios de los combustibles provocará un repunte de la inflación, hará mella en el gasto de los consumidores, pondrá en pausa algunas inversiones de capital y llevará a los bancos centrales a contemplar la posibilidad de subir los tipos de interés.

El problema más general es que, aunque en las próximas semanas se resuelva el conflicto iraní y se permita la libre circulación de buques por el estrecho de Ormuz, los daños causados por las actuales perturbaciones ya se han hecho sentir en la cadena de suministro.

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Las opiniones expresadas aquí son las del autor, columnista de Reuters.