EXCLUSIVA-La compra por la dirección de Gunvor valora el grupo comercial en unos 5.000 millones de dólares, según fuentes

Por Dmitry Zhdannikov

LONDRES, 19 feb (Reuters) - La compra por parte de la dirección de la comercializadora de materias primas Gunvor ha valorado al grupo en unos 5.000 millones de dólares, según dos fuentes y un cálculo de Reuters basado en la financiación de la operación mediante un préstamo al personal.

El fundador de Gunvor, Torbjorn Tornqvist, ha concedido un préstamo de más de 4.000 millones de dólares a los empleados para la compra, según dijeron a Reuters dos fuentes familiarizadas con la operación.

El préstamo sitúa la valoración de Gunvor en unos 5.000 millones de dólares, basándose en la participación del 86% de Tornqvist en la empresa, según los cálculos de las dos fuentes y Reuters.

La financiación de la operación ofrece una visión poco habitual de la valoración de una empresa privada de comercio de materias primas.

No se ha informado previamente de la cuantía del préstamo ni de sus condiciones de reembolso.

Gunvor y un representante de Tornqvist declinaron hacer comentarios.

Los empleados de Gunvor, encabezados por el Consejero Delegado Gary Pedersen, reembolsarán el préstamo al vendedor en 10 años con los dividendos anuales, dijeron las dos fuentes. El reembolso puede ampliarse más allá de 10 años, dijo una de las dos fuentes.

Tornqvist aceptó dimitir y vender a (link) toda su participación del 86% en Gunvor en diciembre, semanas después de que el Tesoro estadounidense bloqueara su oferta de compra de activos de la rusa Lukoil.

Las casas comerciales rara vez salen al mercado y suelen cambiar de manos cuando directivos más jóvenes se convierten en accionistas comprando a ejecutivos más veteranos. Esto puede llevar años y el precio o la valoración no suelen revelarse.

Esta estructura, conocida como "employee-owned partnership", no es exclusiva de empresas de comercio de materias primas como Vitol y Trafigura. Algunos grandes bancos de inversión, como Goldman Sachs, eran originalmente sociedades. Goldman Sachs salió a bolsa en 1999. El grupo minero Glencore también era una sociedad antes de salir a bolsa en 2011.

Muchos grandes operadores de materias primas, como Vitol y Mercuria, no revelan públicamente su valor patrimonial.

El informe anual de Trafigura de 2025 mostraba unos fondos propios de 16.200 millones de dólares. La última vez que Gunvor hizo público su capital fue en 2024, cuando se informó de que ascendía a 6.500 millones de dólares.

El precio de compra de Gunvor, de unos 5.000 millones de dólares, es inferior a la cifra de 2024 porque Tornqvist ha excluido algunos activos del acuerdo, entre ellos algunos relacionados con sus aficiones a la vela y la financiación de un equipo de vela profesional, dijo una de las fuentes.

Las empresas comerciales han comprado activos físicos en los últimos años, como refinerías de petróleo, pero sus activos clave suelen ser su personal, lo que dificulta la valoración del negocio. Además, el personal de una empresa de comercio puede ser fluido, ya que los operadores pueden irse a sus rivales si les ofrecen más dinero.

Gunvor comercializó más de 230 millones de toneladas de petróleo y combustibles en 2024, menos de la mitad que Vitol.