Goldman afirma que las reservas estratégicas de EE.UU. suponen un riesgo al alza para la previsión del precio del cobre

18 feb (Reuters) - Los analistas de Goldman Sachs prevén un riesgo al alza en su previsión del precio del cobre para el cuarto trimestre de 2026, de 11.200 dólares por tonelada métrica, si la acumulación estratégica de existencias propuesta por EE.UU., y potencialmente por China, conduce a una reducción de los inventarios del metal.

El banco dijo que el almacenamiento de EE.UU., si se lleva a cabo como se propone, "absorbería la mayor parte de nuestro superávit mundial estimado de 300.000 toneladas para 2026, moviendo el mercado (de cobre) de sobreabastecido a equilibrado".

• El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció a principios de este mes la creación de una reserva crítica de minerales, que se conocerá como Proyecto Bóveda (link), destinada a ayudar a la industria automotriz estadounidense, con el objetivo de mantener un suministro de 60 días de minerales para uso de emergencia.

• Goldman estima un riesgo alcista del 19% en su previsión del precio del cobre para el 26T4 en un escenario de almacenamiento global "en el que tanto EE.UU. como China se fijan como objetivo 60 días adicionales de cobertura", lo que implica aproximadamente 1 millón de toneladas métricas de almacenamiento adicional.

• Sin embargo, dado que el cobre es un mercado de gran volumen, los analistas señalaron que es menos probable que la acumulación de existencias sea importante en relación con el tamaño del mercado.

• Suponiendo que EE.UU. almacene de manera uniforme 60 días de metales críticos, Goldman calcula que podría necesitarse aproximadamente la mitad del capital total del Proyecto Bóveda sólo para crear reservas de cobre y aluminio.

• El banco también señaló que, aunque EE.UU. puede cubrir los 60 minerales críticos, es probable que la constitución de reservas se centre en los mercados críticos más pequeños, donde la dependencia de las importaciones estadounidenses es mayor, como las tierras raras pesadas, en lugar de prorratearse entre las materias primas.