ANÁLISIS-Los productores de GNL de EE.UU. firman contratos casi récord, aunque suben las tarifas

Por Curtis Williams

HOUSTON, 6 nov (Reuters) - Los productores estadounidenses de gas natural licuado van camino de firmar este año el segundo mayor número anual de contratos de venta vinculantes, a pesar de la preocupación del sector por el aumento de la capacidad (link) y el incremento de los costes (link).

En los 10 primeros meses de 2025, los productores estadounidenses de GNL firmaron acuerdos de compraventa (SPA) por 29,5 millones de toneladas métricas de GNL al año, más de cuatro veces los 7 millones de toneladas anuales firmados en todo 2024, según datos de la consultora Rapidan Energy Group.

Los promotores de proyectos utilizan los SPA para obtener financiación demostrando que los proyectos previstos pueden generar un flujo de caja positivo con clientes vinculados por contratos de hasta 20 años. La única vez que los exportadores estadounidenses firmaron más acuerdos vinculantes fue en 2022, cuando Rusia invadió Ucrania, según Rapidan Energy.

Muchos compradores que buscan diversificarse lejos de la energía rusa están dispuestos a pagar tarifas de licuefacción más altas que los desarrolladores estadounidenses de GNL cobran para convertir el gas natural en un líquido que puede transportarse fácilmente por todo el mundo en buques especializados.

Las empresas con carteras de comercialización de GNL también están adquiriendo volúmenes de los productores estadounidenses.

LA CRECIENTE PRODUCCIÓN DE GNL DE EEUU AVIVA LOS TEMORES DE SUPERABUNDANCIA

El presidente Donald Trump regresó al cargo en enero con una agenda pro-petróleo y gas. (link) Ha promovido acuerdos de GNL en las conversaciones comerciales con Europa, que acordó comprar 750.000 millones de dólares (link) en energía de los EE.UU. Su administración también levantó la moratoria del ex presidente Joe Biden sobre la aprobación de nuevos proyectos de exportación.

A ello siguió una avalancha de decisiones finales de inversión que añadirán nueva capacidad por un total de 61,5 millones de tmpa de GNL a una base de exportación existente de 120 millones de tmpa. Cheniere Energy LNG.N, Venture Global VG.N, Sempra SRE.N, Next Decade y Woodside Energy WDS.AX han dado luz verde a nuevas instalaciones (link) este año.

La Administración de Información Energética de EE.UU. prevé que la capacidad total de GNL del país se duplique de aquí a 2029. Estados Unidos podría exportar un tercio del GNL mundial en 2030, según la Agencia Internacional de la Energía.

Larápida expansión del GNL estadounidense podría provocar un exceso de oferta mundial, y la AIE prevé precios más bajos.

"A medida que la nueva oferta llegue al mercado, sobre todo desde Estados Unidos y Qatar, debería ejercer una presión a la baja sobre los precios, lo que supondría un alivio para los importadores de gas de todo el mundo", declaró Keisuke Sadamori, Director de Mercados Energéticos y Seguridad de la AIE.

Los productores Total TTEF.PA y Shell SHEL.L, entre otros, han realizado previsiones similares sobre el descenso de los precios del GNL. Sin embargo, algunos inversores en nuevas instalaciones de exportación, como Woodside WDS.AX y Venture Global VG.N, afirman que las predicciones sobre un exceso de oferta son exageradas.

"Somos muy optimistas sobre la demanda de GNL a largo plazo", declaró Meg O'Neill, consejera delegada de Woodside, en un acto celebrado en septiembre.

El consejero delegado de Venture Global, Mike Sabel, prevé un crecimiento de la demanda (link) a medida que los centros de datos y más países asiáticos sustituyan el carbón por el GNL para la generación de electricidad.

"Creo que los centros de datos van a ser una fuente masiva de nueva demanda incremental, pero hoy en día hay escasez de capacidad de producción de gas", declaró Sabel a Reuters.

AUMENTAN LOS COSTES DE LA CONSTRUCCIÓN

La inflación de la mano de obra (link) causada por la escasez de trabajadores cualificados y el aumento de los precios de los equipos debido a los aranceles están incrementando los costes de construcción , según el jefe de inteligencia empresarial de Poten and Partners, Jason Feer.

"Los costes han aumentado hasta un 20% en algunos casos, lo que hace que algunos proyectos no sean competitivos", declaró Patrick Pouyanné, Consejero Delegado de TotalEnergies, en una conferencia sobre resultados el mes pasado.

Venture Global ha informado de sobrecostes en su planta de GNL de Plaquemines, de 27,2 millones de toneladas por año, mientras que Golden Pass, una empresa conjunta de Exxon Mobil XOM.N y QatarEnergy QATPE.UL, ha superado el presupuesto (link) y lleva retraso.

Para que los proyectos sigan siendo económicamente viables, los promotores han buscado, y hasta ahora conseguido, tarifas de licuefacción (link) que han subido un 15% de media desde hace dos años, según Feer.

Venture Global, considerado un proveedor de bajo coste, cobra 2,30 dólares por millón de unidades térmicas británicas (mmBtu) por la licuefacción en los nuevos contratos. La tarifa es superior a los 1,75 dólares por mmBtu que cobraba por el GNL de Calcasieu Pass cuando esa instalación contrató por primera vez las ventas, según dijeron a Reuters dos personas con conocimiento de sus precios.

Cheniere Energy, el mayor productor estadounidense de GNL, cobra una prima de más de 2,75 dólares por mmBtu. Woodside está ofreciendo contratos a 10 años que rondan los 2,90 dólares por mmBtu, dijo Feer, añadiendo que las tarifas en el mercado más amplio habían promediado 2 dólares por mmBtu en 2023.

LOS PRECIOS MÁS ALTOS NO FRENAN A LOS COMPRADORES

La ventana puede estar cerrándose para que se desarrollen más proyectos de GNL en EE.UU. en este momento debido al aumento de los costes y la perspectiva de precios globales más bajos, según el director de gas global de Rapidan Energy, Alex Munton.

"Esta carrera alcista debe llegar a su fin, no puede continuar para siempre", dijo Munton.

Aun así, compradores como ENI ENI.MI y Petronas [RIC:RIC:PETGL.UL] están suscribiendo nuevos contratos a largo plazo, incluso ante el aumento de las tarifas de licuefacción y la posibilidad de que bajen los precios al contado.

JERA, uno de los mayores generadores de energía de Japón, afirma que quiere gas estadounidense para diversificar y evitar una dependencia excesiva de Australia y para satisfacer el crecimiento de la demanda estimulado por los centros de datos y la IA.

Pouyanné, de TotalEnergies, dijo que muchos grandes operadores se están centrando en el panorama general y en asegurar nuevos volúmenes para negociar, aunque las comisiones estén subiendo. A medida que el mercado crece, también lo hacen las oportunidades de negociación y arbitraje.

Según la AIE, incluso una cierta relajación del mercado podría crear oportunidades para que los países más sensibles a los preciosdel sudeste asiático abandonen el carbóne impulsen la demanda mundial de GNL.