COLUMNA-El mercado del crudo apuesta a que las amenazas de Trump a la India son huecas: Russell

Por Clyde Russell

LAUNCESTON, Australia, 11 ago (Reuters) - La reacción más bien optimista del mercado del crudo a las amenazas de Estados Unidos a India por sus continuas compras de petróleo ruso es efectivamente una apuesta a que muy poco sucederá en realidad.

El presidente Donald Trump citó las importaciones de crudo ruso de la India al imponer un arancel adicional del 25% a las importaciones de la India el 6 de agosto, que entrará en vigor el 28 de agosto.

Si la nueva tasa arancelaria (link) entra en vigor, llevará la tasa para algunos productos indios hasta el 50%, un nivel lo suficientemente alto como para acabar efectivamente con las importaciones estadounidenses procedentes de la India, que ascendieron a casi 87.000 millones de dólares en 2024.

Como con todo lo relacionado con Trump, vale la pena ser cauteloso dado su historial de vueltas atrás y pivotes.

Tampoco está claro qué busca Trump en última instancia, aunque parece que a corto plazo quiere aumentar su influencia sobre el presidente ruso Vladimir Putin antes de su reunión prevista en Alaska esta semana, y está utilizando a la India para lograrlo.

No se sabe si Trump seguirá adelante con sus aranceles adicionales a la India, aunque las posibilidades de un acuerdo de paz en Ucrania parecen remotas, lo que significa que el mejor camino para que la India evite los aranceles sería consentir y dejar de comprar petróleo ruso.

Pero este es un resultado que simplemente no se está reflejando en los precios actuales del crudo.

Los futuros globales de referencia del Brent LCOc1 se han debilitado desde el anuncio de Trump de mayores aranceles a la India, cayendo hasta 65,81 dólares por barril en las primeras operaciones asiáticas del lunes, el nivel más bajo en dos meses.

Este es un precio que descarta por completo cualquier amenaza a los suministros globales, y asume que la India continuará comprando crudo ruso en los volúmenes actuales, o será capaz de obtener fácilmente sustitutos adecuados sin apretar el mercado global.

¿Son razonables estas suposiciones?

El historial del mercado del crudo es en cierto modo notable, ya que se adapta rápidamente a las nuevas realidades geopolíticas y las subidas de precios tienden a ser efímeras.

La invasión rusa de Ucrania en febrero de 2022 disparó los precios del crudo hacia los 150 dólares por barril cuando los países europeos y otros occidentales dejaron de comprar crudo ruso.

Pero en cuatro meses el precio volvió a estar por debajo de donde estaba antes del ataque de Moscú a su vecino, ya que el mercado simplemente redirigió el petróleo ruso, ahora con descuento, a China y la India.

En otras palabras, el flujo de petróleo en todo el mundo se desplazó, pero los volúmenes disponibles para los importadores siguieron siendo prácticamente los mismos.

¿ES DIFERENTE ESTA VEZ?

Pero lo que Trump propone ahora es algo diferente. Parece que quiere eliminar los barriles rusos del mercado para presionar financieramente a Moscú para que llegue a un acuerdo sobre Ucrania.

De hecho, sólo hay dos grandes compradores de crudo ruso: India y China.

China, el mayor importador de crudo del mundo, tiene más influencia sobre Trump dada la dependencia de EE.UU. y Occidente de sus productos críticos refinados y otros minerales, y por lo tanto es menos capaz de ser coaccionado para poner fin a sus importaciones de petróleo ruso.

India está en una posición menos fuerte, especialmente las refinerías privadas como Reliance Industries RELI.NS, que querrán mantener las relaciones comerciales y el acceso a las economías occidentales.

India importó cerca de 1,8 millones de barriles diarios de crudo ruso en el primer semestre del año, es decir, alrededor del 37% de su total, según datos recopilados por el analista de materias primas Kpler.

Alrededor del 90% de las importaciones rusas procedían de puertos europeos y eran principalmente urales.

Se trata de un crudo de acidez media que plantearía problemas a las refinerías indias si quisieran sustituir todas sus importaciones de Urales por calidades similares de otros proveedores.

Hay algunos crudos de Oriente Medio de calidad similar, como el Arab Light de Arabia Saudí y el Basrah Light de Irak.

Si las refinerías chinas pudieran hacerse con la mayor parte del crudo ruso al que renuncia la India, podría permitirse una reorganización de los flujos, pero eso no parece ser lo que quiere Trump.

Trump y sus asesores pueden creer que hay suficiente capacidad de producción de crudo de reserva en Estados Unidos y en otros lugares para hacer frente a la pérdida de hasta 2 millones de bpd de suministros rusos.

Pero poner a prueba esa teoría bien podría conducir a precios más altos, especialmente para ciertos tipos de crudos medios que escasearían.

Es simplista afirmar que una mayor producción estadounidense puede abastecer a las refinerías de la India, ya que ello significaría que esas refinerías tendrían que estar dispuestas a aceptar una mezcla diferente de productos refinados, incluida la producción de menos gasóleo, ya que los crudos ligeros estadounidenses tienden a fabricar más productos como la gasolina.

Por ahora, el mercado del crudo está asumiendo que la situación Trump/India/Rusia terminará como otro TACO, el acrónimo de Trump Always Chickens Out (Trump siempre se acobarda).

Pero la realidad es probable que sea un poco más desordenada, ya que algunas refinerías indias se retiran de la importación de Rusia, algunas refinerías chinas pueden comprar más y una vez más el mercado del petróleo va en un carrusel geopolítico.

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Las opiniones expresadas aquí son las del autor, columnista de Reuters.