RPT-COLUMNA-Los flujos de aluminio cambian después de que Trump redoble los aranceles: Andy Home

Por Andy Home

LONDRES, 30 jul (Reuters) - Las fundiciones de aluminio canadienses han empezado a desviar metal primario de Estados Unidos en respuesta a la subida de los aranceles a la importación, primero al 25% en marzo y luego al 50% en junio.

Alcoa Corp AA.N, que opera fundiciones a ambos lados de la frontera, ha vendido desde marzo más de 100.000 toneladas métricas de metal canadiense a consumidores de fuera de EE.UU., según informó la empresa a los analistas (link) en su llamada sobre resultados trimestrales.

Las importaciones estadounidenses de aluminio primario cayeron bruscamente en abril y mayo, incluso antes de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, lanzara su segunda sorpresa arancelaria en junio.

Parte de la brecha de importación se está llenando con el aumento de los envíos de aluminio reciclable, que como materia prima solo está sujeto a los aranceles recíprocos más bajos de Trump.

Es probable que la dinámica del mercado físico siga siendo muy fluida, dependiendo tanto de la prima estadounidense como de la disposición de Trump a conceder exenciones.

BAJAN LAS IMPORTACIONES PRIMARIAS, SUBE LA CHATARRA

Las importaciones estadounidenses de aluminio primario se dispararon a un máximo de casi dos años de 442.000 toneladas en marzo, ya que los proveedores se apresuraron a superar el primer plazo arancelario.

Sin embargo, nadie vio venir la segunda subida y la aplicación fue casi inmediata, por lo que no hubo oportunidad de adelantarse al nuevo tipo del 50%. De hecho, las importaciones de mayo, de 268.000 toneladas, fueron las más bajas desde diciembre de 2022.

Los menores envíos de Canadá han sido responsables de la mayor parte del descenso del volumen. El mayor proveedor del mercado estadounidense está redirigiendo el metal que no está comprometido en contratos anuales, que en el caso de Alcoa es alrededor del 30% de su producción canadiense.

El aluminio se está desviando a Europa, y los datos comerciales del WBMS muestran que Canadá exportó 11.800 toneladas a los Países Bajos en abril y 25.500 toneladas a Italia en mayo.

Por otra parte, las importaciones de chatarra de aluminio se aceleran gracias al diferencial entre los aranceles recíprocos y los del aluminio. Las llegadas totalizaron 227.000 toneladas en marzo-mayo, un 40% más que en el mismo periodo de 2024.

Se ha producido un notable aumento de las importaciones procedentes de Europa, aunque partiendo de una base baja, lo que ha llevado a la Comisión Europea a activar (link) su sistema de vigilancia comercial antes de posibles restricciones a la exportación. Ha prometido una decisión para finales de septiembre.

VIGILANCIA DEL MERCADO

La prima del Medio Oeste de EE.UU. AUPc1 ha pasado de 24 céntimos por libra ($520 por tonelada) en enero a 68 céntimos como reacción a la doble subida de aranceles.

Sin embargo, según William Oplinger, Presidente y Consejero Delegado de Alcoa, esto no basta para cubrir los costes arancelarios del metal canadiense .

Teniendo en cuenta tanto el arancel como los costes básicos de transporte a los consumidores estadounidenses, la prima del Medio Oeste debe situarse entre 70 y 75 céntimos por libra, dijo.

Los compradores están reduciendo sus existencias en lugar de comprometerse a nuevas compras al contado, a la espera de saber si habrá exenciones a lo que actualmente son aranceles generales.

VIGILANCIA POLÍTICA

Tienen razón en hacerlo.

Hay indicios de que la administración Trump podría rebajar o incluso eliminar los aranceles al aluminio para aquellos países que firmen acuerdos comerciales más amplios.

El acuerdo con el Reino Unido, por ejemplo, incluía un arancel reducido del 25% para la importación de productos de aluminio y acero.

Según Maros Sefcovic, Comisario Europeo de Comercio, (link), el nuevo acuerdo con la Unión Europea también incluye una posible excepción para el acero, el aluminio y el cobre.

Los negociadores comerciales europeos y estadounidenses han encontrado una causa común en el exceso de capacidad de China. De momento se mantendrá el tipo arancelario más elevado, pero ambas partes están trabajando en una "alianza de los metales" (link) en la que los aranceles se sustituirían por un sistema de cuotas.

Sería extraño que Canadá no estuviera incluida en dicha alianza, dada la importancia del país para el suministro de aluminio estadounidense.

ALTOS COSTES DE REINICIO DE LAS FUNDICIONES

Mientras el panorama arancelario sigue cambiando, una cosa es segura. Va a pasar mucho tiempo antes de que Estados Unidos tenga suficiente capacidad de fundición para reducir su dependencia de las importaciones.

Aunque hay dos nuevos proyectos de fundición, compiten con las grandes tecnológicas por la energía de bajo coste (link). Incluso si consiguen asegurar el suministro energético, tardarían muchos años en construirse.

Estados Unidos también cuenta con unas 670.000 toneladas de capacidad de fundición inactiva, según el Servicio Geológico de Estados Unidos.

Pero gran parte de ella es antigua y necesita importantes inversiones. Alcoa tiene una línea de 50.000 toneladas al año parada en su fundición de Warrick (Indiana), pero se necesitarían unos 100 millones de dólares para renovarla y un año para ponerla a pleno rendimiento.

"Tendríamos que asegurarnos de que los aranceles se mantendrán durante bastante tiempo" para justificar una decisión de reinicio, dijo Oplinger de Alcoa a los analistas.

Parece probable que los aranceles se mantengan de una forma u otra, pero cuántos socios comerciales pueden eludir la tasa arancelaria del 50% es una cuestión cada vez más abierta.

Hasta que se aclare el panorama, no va a haber muchos reinicios de fundiciones estadounidenses.

Pero va a haber mucha más volatilidad en la cadena de suministro físico.

Las opiniones expresadas aquí son las del autor, columnista de Reuters.