Gold Bull Run: Estas acciones de oro son las que hay que vigilar

TradingKey - Desde las elecciones presidenciales de EE.UU., el comercio de oro ha experimentado una volatilidad persistente, con la decisiva victoria del presidente Trump desencadenando inicialmente una venta masiva, ya que los inversores acudieron en masa a los activos de alto riesgo asociados con su agenda pro-crecimiento.

Sin embargo, en las últimas semanas, impulsado por el impacto de las políticas arancelarias estadounidenses y las declaraciones del presidente Trump sugiriendo que Estados Unidos podría considerar la ocupación de la Franja de Gaza, el oro ha experimentado una trayectoria alcista continua, volviendo a entrar en un mercado alcista, con sus ganancias en lo que va de año alcanzando el 9%.

Las políticas arancelarias de EE. UU. y los riesgos geopolíticos como principales impulsores

Esta semana, durante una conferencia de prensa conjunta con el primer ministro israelí, Benjamin Netanyahu, el presidente Trump declaró que EE. UU. debería tomar el control de Gaza y liderar los esfuerzos para reconstruir las zonas afectadas por el conflicto. Tras estas declaraciones, los precios del oro continuaron su trayectoria alcista.

Un motor más significativo ha sido la imposición de aranceles por parte de Trump a Canadá, México y China, junto con sus amenazas de adoptar medidas similares contra la Unión Europea. Estas medidas han impulsado a los inversores a buscar activos refugio. El temor a una guerra comercial prolongada entre Estados Unidos y China refuerza aún más el papel del oro como cobertura frente a la incertidumbre.

A largo plazo, los economistas advierten de que los aranceles de Trump podrían empeorar la inflación y perjudicar el crecimiento económico. El aumento de los precios al consumo, la inestabilidad del mercado de valores y la pérdida de empleos son riesgos clave. Gregory Daco, de EY, calcula que estos aranceles y las medidas de represalia podrían recortar el crecimiento del PIB estadounidense en 1,5 puntos porcentuales en 2025 y en 2,1 puntos en 2026.

El impacto sobre la economía estadounidense también podría pesar sobre el dólar, otro factor que impulsa a los inversores hacia el oro.

Persisten múltiples fuentes de incertidumbre

La incertidumbre sigue siendo abundante. Independientemente de la política comercial estadounidense, las tensiones geopolíticas mundiales siguen aumentando. La guerra entre Rusia y Ucrania persiste, los conflictos de Oriente Medio siguen sin resolverse y Trump ha prometido frenar las exportaciones de petróleo de Irán para impedir su desarrollo nuclear.

Aunque la trayectoria de bajada de tipos de la Reserva Federal para este año sigue siendo incierta, otros bancos centrales ya han comenzado a relajar la política monetaria. Los tipos de interés más bajos hacen que el oro sea más atractivo, ya que disminuye el coste de oportunidad de mantener activos sin rendimiento.

El aumento de la deuda estadounidense y los esfuerzos de diversificación de los bancos centrales

La preocupación por la creciente deuda estadounidense también ha aumentado el atractivo del oro para los inversores. El equipo económico de Trump ha señalado su intención de "monetizar el lado de los activos del balance estadounidense", es decir, centrarse tanto en los activos como en los pasivos.

Según el Comité para un Presupuesto Federal Responsable, los republicanos de la Cámara de Representantes están considerando un amplio proyecto de ley de impuestos y gastos que podría aumentar el déficit hasta en 5,5 billones de dólares y añadir aproximadamente 1,3 billones de dólares en costes de intereses durante la próxima década. Esto podría desencadenar turbulencias en los mercados de renta fija esta primavera.

Además, los analistas creen que los bancos centrales seguirán diversificando sus reservas, alejándolas del dólar estadounidense, lo que respaldará aún más el repunte a largo plazo del oro. "En el trasfondo, siempre está el proyecto de los BRICS de iniciar una nueva moneda vinculada al oro para ser utilizada en el comercio en lugar del dólar estadounidense", señaló Maurizio Mazziero, analista financiero y experto en materias primas. "El hecho de que Trump haya anunciado aranceles del 100% para quienes adopten un sistema así pone de relieve tanto su viabilidad como los temores que lo rodean".

Según la Encuesta sobre las Reservas de Oro de los Bancos Centrales para 2024 del Consejo Mundial del Oro, el 69% de los bancos centrales encuestados prevén nuevas compras netas de oro en el futuro. Los bancos centrales destacan el papel estratégico del oro para reducir el riesgo de cartera y diversificar las reservas de divisas.

El oro bajo la economía de Trump

Para entender esta tendencia, un detallado memorando para inversores escrito el año pasado por el principal asesor económico de Trump, Stephen Milan, ofrece valiosas perspectivas, muchas de las cuales coinciden con las opiniones expresadas por el equipo económico de Trump.

Como declaró el vicepresidente JD Vance en el Congreso el año pasado, el círculo económico de Trump cree que el dólar estadounidense está «significativamente sobrevalorado», hasta el punto de que ha vaciado la base industrial del país. Lo atribuyen al estatus del dólar como moneda de reserva mundial. Al mismo tiempo, los aranceles podrían fortalecer aún más el dólar.

A pesar de su preferencia por un dólar más débil, Trump también quiere mantener el dominio mundial de la moneda. Esto crea una aparente contradicción en la política. Sin embargo, algunos comentaristas del mercado, como «Luke Gromen», sostienen que esta contradicción podría resolverse si el Tesoro estadounidense permite que el oro suba frente al dólar. "Es probable que el oro sea un pilar clave del nuevo sistema que la administración Trump parece estar construyendo", remarcó Gromen.

Acciones de oro a tener en cuenta

Los valores relacionados con el oro presentan oportunidades atractivas para los inversores que buscan sacar provecho del repunte del oro.

ETF de oro: SPDR Gold Shares (GLD) e iShares Gold Trust (IAU) han registrado fuertes ganancias este año.

Acciones mineras de oro: Empresas como Kinross Gold Corporation (KGC), AngloGold Ashanti Limited (AU) y Harmony Gold Mining Co. (HMY) -que ha subido más de un 20 % en lo que va de año- son dignas de seguimiento.

Compañías de flujo y regalías de metales preciosos: Estas empresas proporcionan financiación a los mineros de oro a cambio de un porcentaje de los ingresos futuros. Durante los mercados alcistas del oro, estas empresas suelen registrar buenos resultados, lo que las convierte en una atractiva opción de inversión.