ANALYSE-Konsum-Megadeals feiern im ersten Quartal ein seltenes Comeback

- von Abigail Summerville

NEW YORK, 03. Apr (Reuters) - Zwei Blockbuster-Fusionen unter Beteiligung von US-Lebensmittelunternehmen, die innerhalb von 24 Stunden abgeschlossen wurden, haben sich in die Reihe der größten globalen Transaktionen des ersten Quartals eingereiht - ein Kunststück, das es im Verbrauchersektor seit über einem Jahrzehnt nicht mehr gegeben hat.

Die in dieser Woche bekannt gegebenen Transaktionen - Syscos SYY.N 29 Milliarden USD teure Vereinbarung (link) zum Kauf von Jetro Restaurant Depot und McCormicks MKC.N fast 45 Milliarden USD teures Geschäft (link) zum Erwerb des an der Londoner Börse notierten Lebensmittelgeschäfts von Unilever ULVR.L - spiegeln eine umfassende Umstrukturierung der gesamten Branche wider, die auf einen veränderten Verbrauchergeschmack, steigende Zölle und ein sich verlangsamendes Wachstum reagiert.

Der Deal des Gewürzherstellers McCormick rangierte im ersten Quartal weltweit an zweiter Stelle hinter Amazons AMZN.O 50-Milliarden-Dollar-Investition in OpenAI, während der Deal des Lebensmittelhändlers Sysco den siebten Platz belegte - das erste Mal seit 2015, dass zwei US-Konsumentendeals im selben Quartal die Top 10 erreichten, so die LSEG-Daten. Solche Rankings werden von Deals in Sektoren wie Technologie und Energie dominiert; Konsumgüterunternehmen schaffen es nur selten in die Top 10.

Die beiden größten Deals im Jahr 2015 waren laut LSEG die Übernahme der Kosmetiksparte von Procter & Gamble PG.N durch Coty COTY.N und die Fusion von drei Coca-Cola KO.N-Abfüllern.

Die Megadeals der Verbraucher beschränken sich nicht auf Lebensmittel. Derzeit laufen Gespräche zwischen dem (link) Jack Daniel's-Hersteller Brown-Forman BFb.N und dem französischen Unternehmen Pernod Ricard PERP.PA sowie zwischen dem (link) Kosmetikunternehmen Estée Lauder EL.N und dem in Barcelona ansässigen Unternehmen Puig PUIGb.MC - Kombinationen, die Unternehmen im Bewertung von mehreren Milliarden Dollar hervorbringen würden.

"Die Dynamik bei Spirituosen unterscheidet sich von der bei Erfrischungsgetränken, von der bei Lebensmitteln und von der bei Schönheitsprodukten", sagte Jens Welter, Co-Leiter des nordamerikanischen Investment Banking bei Citi. "Viele der schnelllebigen Konsumgüterunternehmen haben eine Phase hoher Inflation hinter sich, die an die Verbraucher weitergegeben wurde und das Volumenwachstum beeinträchtigt hat... Sie suchen also nach alternativen Wachstumsmöglichkeiten, und das geschieht durch Konsolidierung."

Megadeals in allen Sektoren erreichten im ersten Quartal Rekordhöhen (link), und mehrere davon waren grenzüberschreitend. Die Entwicklung zu einem globaleren Unternehmen, das sich nicht zu sehr auf einen einzigen Markt konzentriert, bietet nach Ansicht von Marktteilnehmern eine Absicherung in einer zunehmend volatilen Welt.

Vor diesem Hintergrund haben sowohl McCormick als auch Sysco ihre Übernahmen über Jahre hinweg vorbereitet.

Unilever hatte sich seit Jahren von Lebensmitteln getrennt und im Dezember die Trennung von seiner Speiseeis-Sparte vollzogen, so dass Hellmann's und Knorr als die größten verbleibenden Lebensmittelmarken übrig blieben. Als der neue CEO Fernando Fernandez eine stärkere Fokussierung auf Schönheit und Wellness signalisierte, nahm McCormick dies als Zeichen dafür, dass das Lebensmittelgeschäft zur Disposition stand, so eine mit der Angelegenheit vertraute Insider.

Im September sagte Fernandez auf einer Verbraucherkonferenz von Barclays: "Ich habe sieben klare Prioritäten: mehr Schönheit, mehr Wohlbefinden, mehr Körperpflege, mehr Premium, mehr E-Commerce, mehr USA, mehr Indien... Schönheit und Körperpflege machen heute 51 Prozent unseres Umsatzes aus, und unser Ziel ist es, mittelfristig zwei Drittel unseres Umsatzes damit zu erzielen."

Bei Jetro Restaurant Depot war die Nachfolge eine treibende Kraft. Der Gründer des privaten Familienunternehmens, Nathan Kirsh, ist über 90 Jahre alt, und seine Kinder leiten das Unternehmen nicht. Sie beschlossen, dass Sysco das beste Zuhause für das Familienunternehmen ist, um es an die nächste Generation weiterzugeben, so Kevin Hourican, CEO von Sysco, in einem Interview mit Reuters.

Auch Brown-Forman, Pernod Ricard, Estée Lauder und Puig werden von Gründerfamilien unterstützt.

"Wir haben ein Marktumfeld, das volatil war und keine Anzeichen für eine Stabilisierung aufweist, so dass Größe und Diversifizierung von entscheidender Bedeutung sind", sagte Jeannette Smits van Oyen, JPMorgan's Global Head of Consumer and Retail Investment Banking. "Es ist auch kein Zufall, dass in diesen Zeiten diese Entscheidungen für die Familienmitglieder bei der Bewertung ihrer möglichen Alternativen immer wichtiger werden

Jeder Deal zwischen Brown-Forman und Pernod Ricard oder zwischen Estée Lauder und Puig wäre zumindest teilweise defensiv, sagten Analysten und mit den Unternehmen vertraute Insider. Die Spirituosenindustrie sieht sich mit rückläufigen Umsätzen und einem Generationswechsel konfrontiert, da jüngere Verbraucher weniger trinken, während Prestige-Schönheitsunternehmen unter Druck stehen, um besser mit L'Oréal OREP.PA konkurrieren zu können, nachdem das Unternehmen letztes Jahr die Schönheitssparte von Kering PRTP.PA übernommen hat (link).

Konsumgüterunternehmen stehen heute mehr denn je unter dem Druck, dem sich schnell ändernden Geschmack der Generationen einen Schritt voraus zu sein, sagte Mike Ross, Leiter des Bereichs Verbrauchermärkte bei PwC in den USA. "Es besteht die Notwendigkeit, viel flexibler zu sein... und bereit, sich auf diese Signale viel schneller einzustellen, als es diese Unternehmen meiner Meinung nach jemals zuvor tun mussten", sagte er.

Alles in allem deutet die Aktivität darauf hin, dass es in der Konsumgüterindustrie für den Rest des Jahres zu mehr Geschäftsabschlüssen kommen wird.

"Diese Deals werden erst stattfinden, wenn sie stattfinden, und dann folgen Deals auf Deals", so Smits van Oyen.