ANALYSE-Unilever-CEO Fernandez kehrt mit einem neuen Gesundheits- und Schönheitskonzept zu seinen Wurzeln zurück

- von Richa Naidu und Yadarisa Shabong und Alexander Marrow

LONDON, 01. Apr (Reuters) - Als leitender Angestellter von Unilever in Brasilien wagte Fernando Fernandez vor 15 Jahren ein kühnes Spiel im Bereich Haarpflege und Schönheitspflege und baute die damals neu erworbene Marke TRESemmé schnell zu einem großen Geldbringer auf dem riesigen südamerikanischen Markt aus.

Der 59-jährige Argentinier ist jetzt CEO und kehrt zu seinen Wurzeln zurück, indem er die Lebensmittelmarken des riesigen Konsumgüterkonzerns - von Magnum-Eiscreme bis zu Hellmann's Mayonnaise - mit zwei riesigen Deals aus dem Weg räumt, seit er letztes Jahr die Führung übernommen hat.

In dieser Woche schloss Unilever (link) mit dem amerikanischen Gewürzhersteller McCormick MKC.N einen Vertrag über die Ausgliederung seines Lebensmittelgeschäfts ab, um einen 65 Milliarden Dollar schweren Lebensmittelgiganten für Saucen und Gewürze zu schaffen. Unilever wird einen Anteil von fast 10 Prozent behalten, während seine Aktionäre weitere 55 Prozent halten.

Durch die jüngsten Abspaltungen ist das Unternehmen weitaus schlanker geworden und konzentriert sich nun auf die Bereiche Schönheitspflege, Körperpflege und Haushaltspflege, in denen Fernandez den größten Teil seiner 38-jährigen Karriere bei Unilever verbracht hat, um Produkte von Dove-Seife bis Surf-Waschmittel zu verkaufen.

"Dies ist der richtige Schritt zur richtigen Zeit, um ein einfacheres, schärferes und wachstumsstärkeres Unilever zu schaffen", sagte Fernandez in einem Telefonat mit Analysten, nachdem er den McCormick-Deal besiegelt hatte.

"Wir schaffen ein 39-Milliarden-Euro-Pure-Play-Unternehmen für Haushalts- und Körperpflegeprodukte mit führenden Positionen in hochattraktiven Kategorien und einem stärkeren Engagement in wachstumsstarken Regionen wie den USA und Indien."

DER PREIS WIRD SICH AM ENDE LOHNEN

Ohne Lebensmittel und Eiscreme setzt Fernandez auf die 23 größten "Power Brands" des Unternehmens in den Bereichen Haushalt, Schönheit und Körperpflege, die den Großteil des Umsatzes von Unilever ausmachen, darunter Dermalogica, Pond's, Sunsilk und Cif.

Die meisten Anleger nahmen die Nachricht nicht gut auf (link), und die Unilever-Aktien schlossen am Dienstag auf einem Zwei-Jahres-Tief und fielen am Mittwoch weiter, weil sie sich Sorgen über den langen Zeitrahmen bis zum Abschluss der Übernahme im Jahr 2027 und den Überhang bei den Lebensmitteln machten.

Einige Anleger sehen jedoch einen langfristigen Vorteil in den schneller wachsenden Bereichen Schönheitspflege, Körperpflege und Haushaltspflegeprodukte.

"Der vielleicht am meisten übersehene Vorteil ist die stärkere Fokussierung durch die Vereinfachung des Geschäftsmodells von Unilever", sagte David Samra, Geschäftsführer des Unilever-Investors Artisan Partners und Gründungspartner der International Value Group, gegenüber Reuters (link).

"Das Unternehmen ist nicht mehr in zwei verschiedenen Branchen tätig, sondern konzentriert sich auf eine engere Gruppe von Marken in schneller wachsenden Märkten."

Das Lebensmittelgeschäft ist margenstark, aber das Umsatzwachstum ist hinter dem anderer Geschäftsbereiche zurückgeblieben, was das Ziel von Unilever, den Umsatz jährlich um 4-6% zu steigern, beeinträchtigt.

"Der Preis eines reinen Haushalts- und Körperpflegeunternehmens wird es am Ende Bewertung sein", sagte Barclays-Analyst Warren Ackerman.

DER SCHRITT KÖNNTE UNILEVER HELFEN, EINE HÖHERE BEWERTUNG ZU ERREICHEN

Unilever-Investoren und der Verwaltungsrat hatten in den letzten Jahren auf Veränderungen gedrängt, darunter auch der Milliardär und aktivistische Aktionär Nelson Peltz, der als Vorstandsmitglied eine Beteiligung von 1,73 Milliarden Dollar an dem Unternehmen hält.

Dies setzte zwei CEOs von Unilever unter Druck, zuletzt Hein Schumacher, der entlassen wurde, weil er das Portfolio des Unternehmens nicht schnell genug bereinigt hatte. Fernandez, sein damaliger Finanzchef, wurde befördert, um den Prozess zu beschleunigen.

Die Geschäfte markieren eine scharfe Kehrtwende, nachdem Unilever die meiste Zeit des letzten Jahrhunderts damit verbracht hat, Lebensmittel- und Getränkemarken von Marmite bis Colman's und Horlick's aufzukaufen.

Zunehmend gesundheitsbewusste Verbraucher und das Aufkommen von GLP-1-Medikamenten zur Gewichtsreduzierung in den letzten Jahren haben jedoch die Nachfrage und das Vertrauen der Anleger in verpackte Lebensmittel geschwächt, und Unilever sah sich auch einem harten Wettbewerb durch billigere Handelsmarken ausgesetzt.

Unilever wird mit einem Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis von 14,8 gehandelt und liegt damit unter dem Kurs-Gewinn-Verhältnis von L'Oreal OREP.PA, Procter & Gamble PG.N, Nestle NESN.S und Danone DANO.PA, die mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis zwischen 17,2 und 25,3 gehandelt werden, wie Daten von LSEG Workspace zeigen.

"Unilever wurde in der Vergangenheit mit einem Abschlag gegenüber reinen HPC-Unternehmen wie L'Oréal oder Procter gehandelt, zum Teil wegen der Belastung durch wachstumsschwächere Lebensmittelkategorien", sagte Will Nott, Portfoliomanager beim Unilever-Investor Ninety One.

"Es gibt eindeutig ein Potenzial für eine Neubewertung, aber das wird nicht über Nacht geschehen. Der Markt wird eine saubere Umsetzung während des Übergangs sehen wollen"

(1 Dollar = 0,8627 Euro)