GRAFIK-SpaceX wird als entscheidender Test für Mega-IPOs gesehen

- von Manya Saini

01. Apr (Reuters) - Der globale IPO-Markt braucht seit Jahren einen Erfolg und Elon Musks SpaceX könnte der Durchbruch sein. Das letzte Unternehmen, das mit einer Bewertung von über einer Billion Dollar an die Börse ging, war Saudi Aramco 2223.SE im Jahr 2019.

Eine Bewertung von über einer Billion Dollar, ein CEO mit einer kultähnlichen Anhängerschaft im Einzelhandel und ein Engagement in einer wachstumsstarken Branche - SpaceX hat die Elemente, nach denen der IPO-Markt gesucht hat, um eine jahrelange Dürre bei Mega-Deals zu beenden.

Aber ob die Anleger Appetit auf einen Börsengang dieser Größenordnung haben, bleibt ungewiss. Außerdem ist das Unternehmen so einzigartig, dass sein Erfolg nur begrenzte Auswirkungen auf die allgemeine Marktstimmung haben könnte, so Analysten und Experten.

"Es ist entweder ein Vorbote oder ein Vorzeichen", sagte Brian Jacobsen, Chef-Wirtschaftsstratege bei Annex Wealth Management, gegenüber Reuters.

Er fügte hinzu, dass die Begeisterung für das Unternehmen groß genug ist, um das Interesse der Anleger zu wecken, aber es könnte mit seinem prominenten CEO so einzigartig sein, dass es anderen Raumfahrtaktien eher schadet als dass es sie beflügelt, weil es die ganze Aufmerksamkeit auf sich zieht.

Hier sind einige Charts, die den aktuellen Stand des Marktes und das Potenzial des SpaceX-Börsengangs zeigen:

WELTGRÖSSTER BÖRSENGANG AM HORIZONT

Das Raketen-Startup hat vertraulich einen Antrag auf einen Börsengang gestellt, der mindestens 50 Milliarden Dollar einbringen soll, was einem Bewertung von 1,75 Billionen Dollar entsprechen würde und den Ölriesen Saudi Aramco als größten Börsengang der Welt ablösen könnte.

"SpaceX wird bei den jetzt diskutierten Größenordnungen der mit Abstand größte Börsengang in der Geschichte sein", so Samuel Kerr, globaler Leiter des Bereichs Equity Capital Markets beim Deal-Datenanbieter Mergermarket.

"Es wird ein echter Test für die Kapazität des öffentlichen Marktes in einer Zeit echter Marktturbulenzen sein. Aber wenn ein Unternehmen auf diesem Markt notieren kann, dann ist es angesichts des enormen Hypes wahrscheinlich SpaceX."

PIVOTALER TEST
Die Börsennotierung von SpaceX könnte als Wegweiser für den IPO-Markt dienen. Ein positives Echo würde darauf hindeuten, dass endlich die lang erwartete Erholung bei großen Geschäften in Gang gekommen ist.

Jahre der Volatilität auf den Märkten, die durch steigende Zinsen, Inflationssorgen und geopolitische Spannungen ausgelöst wurden, ließen die Emittenten warten, obwohl die Pipeline immer größer wurde. Die Branche hofft, dass es 2026 endlich wieder zu einem breiten Aufschwung bei den Börsengängen kommen wird.

"Ein erfolgreicher Börsengang von SpaceX könnte durchaus als Katalysator für andere große Börsengänge wirken", so Kat Liu, Vizepräsidentin des IPO-Research-Unternehmens IPOX.

"Es würde zeigen, dass die öffentlichen Märkte sowohl die Tiefe als auch den Appetit haben, um große, hoch bewertete Angebote aufzunehmen, und es könnte dazu beitragen, die gegenwärtige Preisgestaltung auf dem privaten Markt in der Spätphase zu bestätigen

BILLIONEN-DOLLAR-CLUB

Mehrere hochkarätige Startups, darunter SpaceX, der ChatGPT-Hersteller OpenAI und die TikTok-Muttergesellschaft ByteDance, haben die Grenze zwischen privaten und öffentlichen Unternehmen verwischt, mit Bewertungen, die mit denen der Spitzenunternehmen des S&P 500 konkurrieren.

Die Börsennotierung von SpaceX wird das Unternehmen in eine Liga mit Mega-Caps wie Microsoft und Apple stellen, die den Löwenanteil der Gelder von Privatanlegern und institutionellen Investoren anziehen.

Elon Musk gab im Februar bekannt, dass SpaceX sein Startup für künstliche Intelligenz xAI in einem rekordverdächtigen Deal übernommen hat. Die Transaktion bewertete SpaceX mit 1 Billion Dollar und xAI mit 250 Milliarden Dollar, berichtete Reuters unter Berufung auf eine Insider.

"Die kürzliche Integration von xAI ermöglicht es (Musk), Start, Starlink und AI in einer einzigen, knappen Megageschichte zu bündeln, die eine höhere Bewertung ermöglicht, als die Unternehmen einzeln erreichen könnten", sagte Minmo Gahng, Assistenzprofessorin für Finanzen an der Cornell University.

SpaceX erwirtschaftete im vergangenen Jahr bei einem Umsatz von 15 bis 16 Milliarden US-Dollar einen Gewinn von etwa 8 Milliarden US-Dollar, berichtete Reuters im Januar unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen.

AKTUELLER STAND DER DINGE

Ein Index, der die wichtigsten Börsennotierungen abbildet, hat sich in den letzten 12 Monaten schlechter entwickelt als die Aktienbenchmark.

Analysten sind der Meinung, dass ein erfolgreiches SpaceX-Debüt dazu beitragen könnte, das Fenster für große, lange verzögerte Börsengänge wieder zu öffnen, insbesondere in kapitalintensiven Sektoren, die sich schwer getan haben, Investoren für den öffentlichen Markt zu gewinnen.

Einige sehen die Aussichten für den breiteren Markt jedoch vorsichtiger.

"(SpaceX) könnte so viel Kapazität beanspruchen, dass sich andere große Emittenten dafür entscheiden könnten, das gleiche Fenster nicht zu testen", sagte Kerr von Mergermarket.