EXPLAINER-Warum will Unilever sein Lebensmittelgeschäft ausgliedern?

- von Richa Naidu

LONDON, 31. Mär (Reuters) - Unilever ULVR.L gab am Dienstag bekannt, dass sich das Unternehmen in fortgeschrittenen Gesprächen (link) befindet, um sein Lebensmittelgeschäft mit dem Gewürzhersteller McCormick MKC.N in einem potenziellen Geschäft zusammenzuführen, das 15,7 Milliarden Dollar in bar einbringen und den Aktionären die Mehrheitskontrolle über das fusionierte Unternehmen geben würde.

Der mögliche Schritt markiert eine Beschleunigung der Bemühungen, Unilever unter CEO Fernando Fernandez umzugestalten. Mehr als ein Vorstandsvorsitzender hat versucht, das Portfolio des Unternehmens neu auszurichten, indem er in den Bereichen Körperpflege und Schönheitspflege expandierte und einige Lebensmittelmarken verkaufte.

Die Unilever-Aktien befinden sich auf dem niedrigsten Stand seit Mitte 2024, da die Anleger (link) und Analysten befürchten, dass Fernandez durch die mögliche Abspaltung vom Tagesgeschäft von Unilever abgelenkt werden könnte. Und sie haben die Vorteile einer solchen Maßnahme so kurz nach der langwierigen Abspaltung von Unilevers Speiseeis-Sparte in Frage gestellt.

WIE VIEL IST DAS LEBENSMITTELGESCHÄFT VON UNILEVER Bewertung?

Das Geschäft mit verpackten Lebensmitteln macht mehr als ein Viertel des Konzernumsatzes aus, steht aber unter dem Druck einer Abkehr von ultra-verarbeiteten Produkten, der Konkurrenz durch Eigenmarken und einer schwächeren Nachfrage, da sich die Kaufgewohnheiten der Verbraucher durch die Zunahme von Medikamenten zur Gewichtsreduzierung ändern.

Die bereinigte operative Marge des Geschäftsbereichs, zu dem Knorr-Bouillonpulver und Hellmann's Würzmittel gehören, lag bei 22,6 Prozent des Umsatzes und übertraf damit die Marge des Konzerns von 20 Prozent im vergangenen Jahr.

Das Lebensmittelgeschäft, das auch Marmite-Brotaufstriche herstellt, verzeichnete im vergangenen Jahr einen Betriebsgewinn von 2,9 Milliarden Euro ($3,34 Milliarden) und hat damit nach Schätzungen von Barclays einen Unternehmenswert von rund 30 Milliarden Euro.

LANGSAMERES WACHSTUM IM VERGLEICH ZUM REST

Der Geschäftsbereich, der nach dem Umsatz zweitgrößte Bereich von Unilever nach der Körperpflege, wuchs im vergangenen Jahr mit 2,5 Prozent langsamer als der Rest des Konzerns und lag deutlich unter dem mittelfristigen Ziel des Unternehmens.

Das zugrunde liegende Umsatzwachstum der Lebensmittelsparte von Unilever ist seit dem Höhepunkt der COVID-19-Pandemie hinter dem anderer Geschäftsbereiche zurückgeblieben und hat das jährliche Ziel des Unternehmens, ein Umsatzwachstum von 4 bis 6 Prozent zu erreichen, wiederholt verfehlt.

Analysten und Anleger stellen die langfristigen Aussichten der verpackten Lebensmittelindustrie in Frage, nachdem Politiker, darunter der US-Gesundheitsminister Robert F. Kennedy Jr., auf die möglichen Gesundheitsrisiken verarbeiteter Lebensmittel hingewiesen haben.

DIE ENTWICKELTEN MÄRKTE HABEN EINE SÄTTIGUNG ERREICHT

Ein Teil des Problems besteht darin, dass das Unternehmen in zwei Kontexten tätig ist: in entwickelten und in aufstrebenden Märkten. Das Lebensmittelgeschäft von Unilever wächst in Nordamerika und Europa langsamer als in Ländern wie Indien und Teilen Lateinamerikas, wo der Konzern eine starke Stellung im Lebensmittelbereich hat und die Eigenmarkenprodukte weniger anspruchsvoll sind, was bedeutet, dass sie weniger Wettbewerb bieten.

Unilever teilte am Dienstag mit, dass bei der vorgeschlagenen Zusammenlegung seines Lebensmittelgeschäfts mit McCormick bestimmte Vermögenswerte, wie z. B. das Geschäft in Indien, nicht berücksichtigt werden. Weitere Einzelheiten wurden nicht genannt.

"Es gibt mehr Wachstum in den Schwellenländern, die 55% der Lebensmittel für Unilever ausmachen, aber es ist immer noch nicht genug, um Europa und die USA auszugleichen, wo der Markt gesättigt ist", sagte Barclays-Analyst Warren Ackerman zuvor.