Unilever-Aktionäre sollen Mehrheitsbeteiligung an möglicher McCormick-Übernahme erhalten, heißt es

- von Abigail Summerville und Andres Gonzalez und Alexander Marrow

27. Mär (Reuters) - Ein vorgeschlagener Zusammenschluss des Lebensmittelgeschäfts von Unilever ULVR.L mit dem US-amerikanischen Gewürzhersteller McCormick MKC.N würde den Aktionären des britischen Konzerns eine Mehrheitsbeteiligung an dem neuen Unternehmen und Steuervorteile bieten, so zwei mit der Angelegenheit vertraute Personen gegenüber Reuters.

Unilever (link), der Hersteller von Hellmann's Mayonnaise und Knorr Brühwürfeln und einer der größten Konsumgüterhersteller der Welt, teilte letzte Woche unter (link) mit, dass er Gespräche mit McCormick führe, nachdem er von der kleineren Gruppe ein Angebot für seine Lebensmittelsparte erhalten habe.

McCormick, der Hersteller der Cholula-Scharfsauce, bestätigte die Gespräche, ohne jedoch finanzielle Einzelheiten zu nennen, die den Weg für die bisher größte Umstrukturierung bei Unilever ebnen, das einen Börsenwert von 131 Milliarden Dollar hat.

Unilever und McCormick, die beide eine Stellungnahme ablehnten, strukturieren das geplante Geschäft so, dass die Aktionäre des in London notierten Konzerns mehr als 50 Prozent des kombinierten Unternehmens erhalten und gleichzeitig ein so genannter Kontrollwechsel vermieden wird, der Kapitalertragssteuern auslösen würde, sagten die Personen, die darum baten, nicht identifiziert zu werden, da die Gespräche privat sind.

Der vorgeschlagene Deal, der größte für Fernando Fernández, seit er letztes Jahr CEO wurde, würde die Ausgliederung des Lebensmittelgeschäfts von Unilever vor dem Verkauf an McCormick mit Sitz in Maryland beinhalten. Die Transaktion würde wie ein so genannter Reverse Morris Trust (RMT) abgewickelt werden, wodurch Steuern gespart werden können, so die beiden Personen.

Die Gespräche schreiten schnell voran, so die Insider und eine dritte Insider.

Auch wenn unklar ist, wie hoch der Anteil der Unilever-Aktionäre sein würde, haben ähnlich strukturierte Transaktionen im Konsumgüterbereich dazu geführt, dass die Aktionäre des Verkäufers mit 50 bis 60 Prozent an dem neuen Unternehmen beteiligt waren.

So erwarb International Flavors & Fragrances IFF.N im Jahr 2021 den Geschäftsbereich Nutrition & Biosciences von DuPont DD.N im Rahmen eines RMT-Deals, der das kombinierte Unternehmen mit 45,4 Milliarden USD bewertete und den DuPont-Aktionären 55,4 Prozent der neuen Gruppe einbrachte.

In den 2000er Jahren kaufte J.M. Smucker SJM.N Jif und Crisco und später Folgers von Procter & Gamble PG.N im Rahmen von RMT-Geschäften, bei denen P&G-Investoren rund 53 Prozent der Anteile an Smucker erhielten.

Barclays schätzt den Bewertung der Lebensmittelsparte von Unilever auf 28 Milliarden Euro ($32 Milliarden) bis 31 Milliarden Euro, einschließlich Schulden. Der Unternehmenswert von McCormick liegt bei fast 18 Milliarden Dollar, einschließlich einer Nettoverschuldung von etwa 4 Milliarden Dollar, wie Daten der LSEG zeigen.

Dies ist typisch für RMT-Strukturen, bei denen der effektive Käufer deutlich kleiner ist als der Verkäufer.

MCCORMICK BEWUNDERT LEBENSMITTELBEREICH SEIT JAHREN

Unilever hat mit Goldman Sachs zusammengearbeitet, sagten zwei mit der Angelegenheit vertraute Personen. Eine Person fügte hinzu, dass auch Morgan Stanley und PwC bei der möglichen Trennung beratend tätig sind.

In der Zwischenzeit beraten die Investmentbanken Citi und Rothschild McCormick, sagten zwei der Personen.

Morgan Stanley, Goldman und Citi lehnten eine Stellungnahme ab. PwC und Rothschild reagierten nicht sofort auf Bitten um Stellungnahme.

McCormick beobachtet das Lebensmittelgeschäft von Unilever seit Jahren, bewundert dessen globale Reichweite und sieht Möglichkeiten, unterschätzte Marken in dem weitläufigen Konglomerat auszubauen, sagten eine der Personen und zwei weitere mit dem Unternehmen vertraute Personen.

Der Gewürzhersteller McCormick hat sich bei Fusionen und Übernahmen diszipliniert verhalten (link), was ihm die Flexibilität gab, schnell zu handeln, als dieses potenzielle Geschäft möglich war. In den letzten Jahren hatte McCormick versucht, den Mayonnaise-Hersteller Sauer Brands und die japanische Barbecue-Saucen-Marke Bachan's zu kaufen, musste sich aber höheren Bietern Übertroffen geben, so die Personen.

Im Jahr 2017 kaufte es die Lebensmittelsparte von Reckitt Benckiser RKT.L, zu der Frank's RedHot Hot Sauce und French's Senf gehörten.

Mehr als ein Jahr lang trennte sich Unilever (link) von seinem Speiseeisgeschäft, das im Dezember als The Magnum Ice Cream Company MICCT.AS an die Börse gebracht wurde.

Unilever behielt nach der Transaktion einen Anteil von 19,9 Prozent an dem Unternehmen, was auch einige steuerliche Vorteile mit sich brachte, wie z. B. geringere anrechenbare Gewinne für die Aktionäre, wenn ein Teil ihres Besitzes in Magnum-Aktien umgewandelt wurde.