Der erste Kurssturz von Avalanche Treasury könnte Krypto-Proxys vor Herausforderungen stellen

Avalanche Treasury Co. (Nasdaq: AVAT) verzeichnete einen Kursverlust von 38,13 % und schloss bei 1,85 US-Dollar, verglichen mit einem Eröffnungskurs von 2,99 US-Dollar am 11. Juni. Dieser starke Kursverfall dürfte Zweifel daran aufkommen lassen, ob institutionelle Anleger weiterhin in Krypto-Treasuries investieren werden, die innerhalb eines geschlossenen Ökosystems operieren und eine Alternative zu direkten Krypto-Investitionen darstellen.

AVAT sollte als Vorreiter für die neueste Generation von Krypto-Treasury-Firmen dienen, die Blockchain-Token in ihren Büchern halten und Anlegern einen offiziell sanktionierten Handel im Kryptowährungsbereich ermöglichen wollen. Doch der holprige Start des wohl prominentesten Unternehmens seit Monaten könnte Transaktionen am Markt erschweren.

Einblick in den 675 Millionen Dollar teuren Start von Avalanche

Die neu börsennotierte AVAT entstand durch den Zusammenschluss von Avalanche Treasury Co., einem Unternehmen für die Verwaltung digitaler Vermögenswerte, und Mountain Lake Acquisition Corp. (Nasdaq: MLAC), einer Zweckgesellschaft für Unternehmenserwerbe (SPAC). Bei ihrer Gründung wurde sie mit rund 675 Millionen US-Dollar bewertet und erwartete nach dem Zusammenschluss Vermögenswerte im Wert von etwa 460 Millionen US-Dollar. Ziel war es, ein führendes börsennotiertes Vehikel für AVAX-Investitionen zu schaffen.

CEO Bart Smith, der auf 20 Jahre Erfahrung bei Susquehanna und AllianceBernstein zurückblicken kann, beschrieb AVAT als aktiven Akteur und nicht als passiven Token-Inhaber. „AVAT plant, Kapital gezielt einzusetzen, um Avalanche-Ökosystems langfristig zu steigern, ähnlich wie ein Unternehmen seine Finanzabteilung“, erklärte Smith in der Börsenankündigung. „Es geht nicht um eine Spekulation auf den Preis.“

Das Unternehmen trat in den Markt ein und kontrollierte knapp 15 Millionen AVAX-Tokenentspricht etwa 3,5 % des im Umlauf befindlichen Angebots. Sein Ansatz umfasste Staking, Validator-Technologie und die Finanzierung dezentraler Anwendungen, die auf dem Avalanche Netzwerk basieren.

Laut der Pressemitteilung des Unternehmens an die SEC Hill unterstützten zahlreiche institutionelle Investoren den Börsengang, darunter Dragonfly, ParaFi Capital, VanEck, Emin Gün Sirer, FalconX, Monarq, Galaxy Digital, Pantera Capital, CoinFund, IMC, Kraken, Borderless und Hunting .

Schwache Marktstimmung belastet AVAT

Daten zeigen, dass AVAT den Handel bei 2,99 US-Dollar, dem Referenzpreis, eröffnete und den ganzen Tag über fiel, bis der Kurs ein Tief von 1,75 US-Dollar erreichte, bevor er bei 1,85 US-Dollar schloss. Das Handelsvolumen betrug 435.672 Stück. Im nachbörslichen Handel legte die Aktie um 2,7 % zu und schloss bei 1,90 US-Dollar pro Aktie – eine leichte Erholung, die den Kurs aber immer noch deutlich unter dem Eröffnungskurs hielt.

Dieser Kursverfall ist umso bemerkenswerter, wenn man bedenkt, wie die Aktie ursprünglich präsentiert wurde. AVAT bot seine Aktie mit einem Aufschlag von 0,77x auf den Nettoinventarwert an, was einem Abschlag von 23 % gegenüber dem Kauf von AVAX-Aktien entsprach. Offensichtlich bewertete der Markt die Aktien des Unternehmens am Ende des Handelstages ganz anders als dessen Vermögenswerte.

Die Notierung erfolgte in einer Phase der Zurückhaltung bei Kryptowährungsaktien. Regulatorische Bedenken der SEC und instabile Tokenpreise hatten die Stimmung in der gesamten Branche über mehrere Monate hinweg belastet. Die Fokussierung von AVAT auf ein einziges Ökosystem, das sich ausschließlich um die Token Avalanche und AVAX drehte, erhöhte die Risiken im Vergleich zu diversifizierteren Plattformen wie Coinbase.

Emin Gun Sirer, Gründer von Ava Labs, lobte den Börsengang mit den Worten: „Kapital, das langfristig in die Wertsteigerung dieses Ökosystems investiert wird, ist genau die Art von Beteiligung, die das gesamte Netzwerk stärkt.“ Rob Hadick, General Partner bei Dragonfly, beschrieb AVAT als „regulierten, strukturierten Zugang zur Blockchain-Infrastruktur“. Doch obwohl die Unterstützung durch Akteure des Ökosystems hilfreich gewesen sein mag, schuf sie kein unmittelbares Vertrauen bei den Investoren.

Das Avalanche Ökosystem stand aufgrund sinkender Gesamtwerte der in seinen DeFi Protokollen gebundenen Vermögenswerte und zunehmender Konkurrenz durch neuere Layer-1-Blockchains unter Druck. Die vor dem Börsengang veröffentlichten Finanzberichte für das erste Quartal 2026 wiesen Staking-Einnahmen von rund 2,1 Millionen US-Dollar gegenüber einem Nettoverlust von 26,8 Millionen US-Dollar aus, wobei das Betriebskapitaldefizit defiauf fast 9,1 Millionen US-Dollar geschätzt wurde Investing.com.

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