Microsoft und Amazon steigen um über 6 % bei Erholung der Cloud-Riesen: Zwischenwahl-Unsicherheit schwindet, Fortschritte bei Meta-Finanzierung stützen Käufe

Wie Reuters berichtete, fielen die Futures auf den Nasdaq 100 Index nach der Bekanntgabe der Wahlergebnisse um bis zu 2,4 %, bevor sie ihre Verluste wieder ausglichen, nachdem US-Präsident Donald Trump das Ergebnis anerkannt hatte. Ein eindeutiges Ergebnis verringerte das Risiko langwieriger politischer Streitigkeiten deutlich, was den Markt dazu veranlasste, bisherige Umschichtungen in sichere Häfen neu zu bewerten.

Eine Kontrolle des Kongresses durch die Demokraten könnte zu einer strengeren Beaufsichtigung von KI und Rechenzentren führen, wenngleich politische Kurswechsel weiterhin Gesetzgebungs- und Durchsetzungsverfahren erfordern würden. Barclays erklärte gegenüber Bloomberg jedoch, dass Bedenken hinsichtlich eines landesweiten US-Verbots von Rechenzentren angesichts Trumps Unterstützung für KI unrealistisch seien.

Vorangegangene Positionsreduzierungen bereiteten zudem den Boden für eine Erholung. Die Deutsche Bank merkte an, dass die Positionierung in Technologieaktien deutlich zurückgegangen war und erhebliche Risiken hinsichtlich der KI-Nachfrage sowie des regulatorischen Drucks nach der Wahl eingepreist hatte. Als das Ergebnis schließlich ohne einen unmittelbaren, schärferen politischen Schock eintrat, verstärkte der erneute Positionsaufbau durch Anleger folglich die Kursgewinne.

Unterdessen sorgte die Zinsentwicklung für zusätzliche Unterstützung. Reuters berichtete am Morgen, dass die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen von rund 4,95 % am vorangegangenen Handelstag auf 4,92 % fiel, nachdem sie über Nacht 4,89 % erreicht hatte. Der Rückgang der Renditen trug dazu bei, den Druck auf die Abzinsung zukünftiger Technologiegewinne zu mildern.

Aktuelle Finanzberichte zeigen, dass die Nachfrage nach Cloud-Computing weiterhin stark ist. Der Azure-Umsatz von Microsoft wuchs in dem Ende September beendeten Quartal im Jahresvergleich um 48 %. Im selben Zeitraum stieg der AWS-Umsatz von Amazon um 39,3 % auf 46 Milliarden US-Dollar, während das Betriebsergebnis von 11,4 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 17,8 Milliarden US-Dollar kletterte. Dies verdeutlicht, dass die Geschäftsexpansion ein konkretes Gewinnwachstum liefert.

Der Umsatz von Google Cloud stieg im dritten Quartal im Jahresvergleich um 103 % auf 30,7 Milliarden US-Dollar, wobei das Betriebsergebnis 11,1 Milliarden US-Dollar erreichte und sich die Gewinnspanne von 23,7 % auf 36,2 % ausweitete. Auch die Verkäufe von TPU-Systemen trugen zum Umsatzwachstum bei. Diese in der vergangenen Woche veröffentlichten Daten bieten eine fundamentale Stütze für eine Erholung der Bewertung nach einem Kursrücksetzer.

Auf der Finanzierungsseite gab Meta am 3. November bekannt, dass das Unternehmen durch die Ausgabe einer US-Dollar-Anleihe in fünf Tranchen 15 Milliarden US-Dollar aufgenommen hat. Vor dem Hintergrund von Marktbedenken hinsichtlich der Finanzierungsquellen für den KI-Ausbau zeigt diese Entwicklung, dass große Technologiekonzerne weiterhin die Unterstützung des Kapitalmarkts erhalten, was dazu beiträgt, Sorgen über eine Verlangsamung der Investitionspläne aufgrund von Finanzierungsengpässen zu dämpfen.

Allerdings bleiben nach dem Umsatzwachstum und der gesicherten Finanzierung die Rückflüsse liquider Mittel der Schlüssel zur Bestimmung der Nachhaltigkeit der Rally. Der freie Cashflow von Amazon für die letzten 12 Monate bis Ende September verzeichnete weiterhin einen Nettoabfluss von 42,4 Milliarden US-Dollar. Während Wahlrisiken vorübergehend in den Hintergrund treten, wird der Markt weiterhin abwägen, ob zusätzliche Cloud-Gewinne den Cash-Burn durch Investitionen in die KI-Infrastruktur allmählich decken können.

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