微软、亚马逊升超6%，云计算巨头集体反弹：中期选举不确定性消退，Meta融资进展支撑买盘
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美东时间11月4日，大型科技股强势反弹驱动纳斯达克指数上涨。选举不确定性消退、美债收益率回落及前期低仓位，共同改善了市场情绪。微软、亚马逊及谷歌等云业务强劲增长与盈利提升，叠加Meta成功融资，为估值修复提供了基本面支撑。然而，AI基础设施高额投入带来的现金消耗仍是决定反弹持续性的关键风险。
中期选举不确定性消退，科技股低仓位形成反弹条件
据路透社报道，选举结果公布后，纳斯达克100指数期货一度下跌2.4%，随后在美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）接受结果后收复跌幅。结果明确降低了政治争议持续发酵的风险，促使市场重新评估此前的避险交易。
民主党控制国会可能增加对AI和数据中心的审查，但政策变化仍需经过立法及执行过程。但巴克莱向彭博社表示，考虑到特朗普支持AI，担忧美国实施全国性数据中心禁令并不现实。
前期减仓也为反弹创造了条件。德意志银行认为，科技股持仓已明显下降，并计入了较大的AI需求风险及选举后的监管压力。因此，当结果落地后没有立即出现更严厉的政策冲击，投资者重新增加仓位便可能放大涨幅。
与此同时，利率变化提供了另一项支持。路透社当天早间报道，10年期美债收益率由前一交易日约4.95%降至4.92%，隔夜一度触及4.89%。收益率回落，有助于缓解科技股未来盈利折现所面临的压力。
云业务增长与Meta融资，为科技股修复提供支撑
近期财报显示，云计算需求仍然强劲。微软截至9月底的季度Azure收入同比增长48%。亚马逊同期AWS收入增长39.3%至460亿美元，营业利润由上年同期114亿美元增至178亿美元，说明业务扩张正在带来实际利润增长。
谷歌云第三季度收入同比增长103%至307亿美元，营业利润达到111亿美元，利润率由23.7%升至36.2%。其中，TPU系统销售也贡献了收入增长。这些上周公布的数据，为经历股价回调后的估值修复提供了基本面支持。
融资方面，Meta于11月3日宣布通过五批美元债券发行筹集150亿美元。在市场担忧AI建设资金来源之际，这项进展表明，大型科技公司仍能获得资本市场支持，有助于缓解投资计划因融资受阻而放缓的担忧。
不过，收入增长与融资落实之后，现金回报仍是决定反弹持续性的关键。亚马逊截至9月底的过去12个月自由现金流仍净流出424亿美元。随着选举风险暂时消退，市场将继续衡量云业务新增利润，能否逐步覆盖AI基础设施投入带来的现金消耗。
