Target-Ergebnisvorschau: Aktie dieses Jahr über 50 % im Plus, können Q2-Zahlen für weitere Gewinne sorgen?

Beim Quartalsbericht für das zweite Quartal steht für den Markt primär im Fokus, ob Target seine Umsatzverbesserung aus dem ersten Quartal fortsetzen kann.

Der Nettoumsatz von Target erreichte im ersten Quartal 25,4 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 6,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, wobei der flächenbereinigte Umsatz um 5,6 % zulegte und die Markterwartungen deutlich übertraf. Dabei stieg der flächenbereinigte Filialumsatz um 4,7 %, der flächenbereinigte Umsatz im Digitalkanal nahm um 8,9 % zu und, was noch wichtiger ist, die Kundenfrequenz wuchs im Jahresvergleich um 4,4 %. Die Umsätze in allen sechs Kernwarenkategorien verzeichneten in diesem Quartal ein Wachstum gegenüber dem Vorjahr.

In der Vergangenheit lag eines der Hauptprobleme von Target nicht darin, dass die Verbraucher ihre Ausgaben komplett eingestellt hätten, sondern vielmehr darin, dass die Wettbewerbsfähigkeit bei Bekleidung, Wohnaccessoires und anderen Produkten des nicht-täglichen Bedarfs nachgelassen hatte, was die Kundenfrequenz und den flächenbereinigten Umsatz belastete. Daher wurde das Frequenzwachstum von 4,4 % im ersten Quartal vom Markt als wichtiges Signal für eine operative Erholung gewertet.

Für das zweite Quartal erwartet der Markt ein flächenbereinigtes Umsatzwachstum von etwa 2,6 %. Obwohl dieser Wert deutlich unter den 5,6 % des ersten Quartals liegt, würde das Erreichen dieses Niveaus für Target das zweite Quartal in Folge mit positivem flächenbereinigten Umsatzwachstum bedeuten.

Für den Aktienkurs von TGT gilt: Wenn der flächenbereinigte Umsatz die Marke von 2,6 % übertrifft und die Kundenfrequenz weiter zunimmt, zeigt dies umso mehr, dass die Erholung im ersten Quartal kein Einmaleffekt war, was Aufwärtskorrekturen der Umsatzerwartungen für das Gesamtjahr stützen könnte. Umgekehrt könnte der Markt die Nachhaltigkeit der geschäftlichen Erholung von Target erneut hinterfragen, falls das flächenbereinigte Umsatzwachstum wieder auf nahe Null zurückfällt, insbesondere wenn die Kundenfrequenz deutlich sinkt. Da TGT seit Jahresbeginn um mehr als 50 % zugelegt hat, könnte der Druck auf den Aktienkurs im Falle schwächer als erwartet ausfallender Umsätze ausgeprägter sein als zu Beginn des Jahres.

Der zweite Schwerpunkt dieses Quartalsberichts liegt auf den Gewinnspannen.

Die Bruttomarge von Target erreichte im ersten Quartal 29,0 % nach 28,2 % im Vorjahreszeitraum. Dies ist in erster Linie auf eine verbesserte Produktivität in der Lieferkette, das Wachstum von Einnahmen außerhalb des Warengeschäfts wie Werbung sowie geringere Werberabatte zurückzuführen. Höhere Produktkosten machten jedoch einen Teil der Verbesserung zunichte. Unterdessen lag die bereinigte operative Marge bei 4,5 % gegenüber bereinigten 3,7 % im Vorjahreszeitraum.

Ein beachtenswerter Aspekt ist das hochmargige Geschäft außerhalb des Warengeschäfts. Die Einnahmen außerhalb des Warengeschäfts im ersten Quartal – einschließlich der Roundel-Werbung, der Target-Circle-360-Mitgliedschaften und des Marktplatzes Target Plus – wuchsen um fast 25 %; die Lieferung am selben Tag stieg um mehr als 27 %. Diese Geschäftsbereiche tragen in der Regel nicht die gleichen Lager- und Logistikkosten wie das traditionelle Einzelhandelswarengeschäft; wenn ihre Wachstumsrate das Umsatzwachstum bei Waren weiterhin übertrifft, wird dies zur Verbesserung der gesamten Profitabilitätsstruktur beitragen.

Allerdings sieht sich Target weiterhin mit steigenden Personalkosten, Marketinginvestitionen und Produktkosten konfrontiert. Die SG&A-Kostenquote des Unternehmens erreichte im ersten Quartal 21,9 % gegenüber bereinigten 21,7 % im Vorjahreszeitraum, was unter anderem auf mehr Arbeitsstunden des Filialpersonals, Schulungen, Vergütungen und Marketingaufwendungen zurückzuführen war.

Daher wird die Frage, ob der Gewinn je Aktie im zweiten Quartal die Markterwartungen von 2,31 US-Dollar erreichen oder übertreffen kann, während sich Bruttomarge und operative Marge weiter verbessern, das Urteil des Marktes über die Qualität der Erholung von Target direkt beeinflussen.

Wenn sich die Gewinnspannen parallel zum Umsatzwachstum weiter ausweiten, deutet dies darauf hin, dass sich die bisherigen Investitionen in den Filialbetrieb und die Lieferkette auszahlen, was für die Bewertung von TGT relativ günstig ist; übertrifft der Umsatz die Erwartungen, während die Gewinnspannen sinken, könnte die Kursreaktion schwach bleiben.

Die Variable mit dem größten Einfluss auf den Aktienkurs in diesem Quartalsbericht dürfte die Prognose für das Gesamtjahr sein.

Im März dieses Jahres prognostizierte Target zunächst ein Nettoumsatzwachstum von etwa 2 % für das Geschäftsjahr 2026 sowie ein EPS für das Gesamtjahr von 7,50 bis 8,50 US-Dollar. Nachdem die Ergebnisse des ersten Quartals jedoch die Erwartungen übertroffen hatten, hob das Unternehmen seine Prognose für das Nettoumsatzwachstum im Gesamtjahr auf etwa 4 % an, während es ein Jahres-EPS nahe am oberen Ende der bisherigen Spanne von 7,50 bis 8,50 US-Dollar in Aussicht stellte und einen Anstieg der operativen Marge um mehr als 20 Basispunkte gegenüber den bereinigten 4,6 % im Jahr 2025 erwartet.

Sollten die Ergebnisse des zweiten Quartals die Erwartungen weiterhin übertreffen und Target seine Umsatz- oder EPS-Prognose für das Gesamtjahr erneut anheben, würde dies dem Markt klarere Hinweise darauf liefern, dass sich das Unternehmen von seinem operativen Tiefstand des Jahres 2025 erholt. In diesem Szenario könnte sich der Aktienkurs von TGT den kürzlich angehobenen Kurszielen der Wall Street weiter annähern.

Oppenheimer hob das Kursziel für Target kürzlich von 140 auf 170 US-Dollar deutlich an und begründete dies mit Verbesserungen in mehreren Kategorien wie Kosmetik, Lebensmittel und Getränke sowie bei der Umsetzung in den Filialen; UBS erhöhte ihr Kursziel auf 166 US-Dollar.

Allerdings ist anzumerken, dass von den 10 von Visible Alpha beobachteten Analysten derzeit nur 3 Target mit "Kaufen" einstufen und das durchschnittliche Kursziel von etwa 145 US-Dollar bereits unter dem jüngsten Aktienkurs von rund 151 US-Dollar liegt. Dies deutet darauf hin, dass an der Wall Street noch kein vollständiger Konsens über die Erholung von Target besteht.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.