Microsoft-Aktienprognose: KI-Nachfrage schlägt sich in realen Cloud-Umsätzen nieder, Aktie könnte auf 500 $ zurückkehren

Der entscheidendste Punkt im gesamten Ergebnisbericht von Microsoft und der wichtigste Treiber für die Kursrally der Aktie ist die Nachhaltigkeit der KI-Monetarisierung.

Eine der wichtigsten Kennzahlen, die dies belegen, ist das Umsatzwachstum bei Azure und anderen Cloud-Diensten von 43 % im Jahresvergleich, was deutlich über den Markterwartungen von rund 40 % lag. Vor dem Hintergrund des sich verschärfenden Wettbewerbs unter den führenden Cloud-Anbietern und der Sorge des Marktes, ob sich die KI-Nachfrage tatsächlich materialisieren kann, stärkte diese Wachstumsrate das Anlegervertrauen erheblich. Microsoft-CEO Satya Nadella gab während der Telefonkonferenz bekannt, dass der Azure-Umsatz im gesamten Geschäftsjahr erstmals 100 Milliarden US-Dollar überschritten hat, und bezeichnete dies als „einen bedeutenden Meilenstein“. Azure ist nicht mehr nur der Wachstumsmotor beim Cloud-Wandel von Microsoft, sondern hat sich zu einem Kerngeschäft von enormer Größe entwickelt, das innerhalb seiner Umsatzstruktur weiterhin ein hohes Wachstum aufweist.

Auf der anderen Seite erreichte der Gesamtumsatz von Microsoft Cloud 59,3 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 27 % im Jahresvergleich, womit auch die Markterwartungen von 58,71 Milliarden US-Dollar übertroffen wurden. Innerhalb dieses Segments wuchs der Umsatz der Microsoft 365 Commercial Cloud um 14 % und der Consumer Cloud um 24 %. Dies zeigt, dass sich Microsoft nicht nur auf die Nachfrage nach der Azure-Infrastruktur verlässt, sondern dass auch seine Bürosoftware und das Ökosystem für die Zusammenarbeit in Unternehmen stetig weiter expandieren.

Ein weiterer Beleg ist die verbleibende vertragliche Leistungsverpflichtung im Geschäftskundenbereich (RPO, Remaining Performance Obligation) von Microsoft Cloud. Diese Kennzahl schoss im Jahresvergleich um 84 % auf 678 Milliarden US-Dollar nach oben. Sie repräsentiert den Wert vertraglich vereinbarter Leistungen, die noch nicht als Umsatz verbucht wurden, und umfasst langfristige Zusagen für Azure, Microsoft 365 und andere Unternehmensdienste. Das Volumen von 678 Milliarden US-Dollar entspricht in etwa dem Doppelten des für das Geschäftsjahr 2026 prognostizierten Umsatzes von Microsoft in Höhe von 331,8 Milliarden US-Dollar. Dies deutet darauf hin, dass Unternehmenskunden längerfristige und umfangreichere Cloud- und Softwareverträge mit Microsoft abschließen, was eine hohe Planbarkeit für das künftige Umsatzwachstum bietet. Das KI-Ökosystem von Microsoft für Unternehmen bewegt sich damit weg vom „Proof of Concept“ hin zur „Budgetallokation“. Dies ist ein wichtiges Signal für den Markt, da die Bewertung des KI-Themas letztlich durch reale Aufträge und langfristige Umsätze gestützt werden muss.

Schließlich erklärte das Microsoft-Management während der Telefonkonferenz, dass die Ausgabenprognose für das Gesamtjahr weiterhin bei rund 190 Milliarden US-Dollar liegt. Aufgrund einer Änderung der Bilanzierungsmethoden (Anpassung der geschätzten Nutzungsdauer von Rechenzentren und Bürogebäuden) sank das bereinigte Volumen jedoch auf rund 175 Milliarden US-Dollar und liegt damit fast 8 % unter der ursprünglichen Prognose. Diese Änderung hat die Sorgen des Marktes über ausufernde KI-Ausgaben bis zu einem gewissen Grad gemildert.

Was den Impuls dieses Ereignisses betrifft, so hat Microsoft bewiesen, dass sich die KI-Nachfrage von Unternehmen in tatsächlichen Cloud-Umsätzen niederschlägt. Dies kehrte die zuvor herrschende Panik bezüglich der KI-Ausgaben um und löste zudem eine Erholung bei zuvor angeschlagenen KI-Hardware-Aktien aus.

Aus Sicht der Investmentthese besagt das optimistische Szenario, dass der Markt eher bereit sein wird, die hohen KI-Investitionsausgaben zu tolerieren, wenn sich das Wachstum von Azure weiter beschleunigt und die Marktdurchdringung von Copilot weiter steigt.

Umgekehrt könnte der Bewertungsdruck wieder zunehmen, falls sich das Cloud-Wachstum in Zukunft verlangsamt, während die Ausgaben auf hohem Niveau bleiben. Obwohl dieser Quartalsbericht die Führungsrolle von Microsoft im Bereich KI und Cloud-Computing untermauert hat, rückt er den Fokus zugleich noch stärker auf die kommenden Quartale – nämlich auf die Frage, ob Microsoft weiterhin beweisen kann, dass jeder Dollar an KI-Investitionsausgaben erhebliche Cloud-Umsätze, Umsätze mit Unternehmenssoftware und ein Wachstum bei langfristigen Verträgen generieren kann.

Daher überwiegt aus fundamentaler Sicht das Aufwärtspotenzial für den Aktienkurs von Microsoft bei Weitem das Abwärtsrisiko, obgleich der entscheidende Punkt davon abhängt, ob die Wachstumsrate von Azure aufrechterhalten werden kann.

Während der Telefonkonferenz hob Nadella die Fortschritte des Unternehmens bei der ‑Cost-to-Outcome-Kurve‑ hervor und erklärte, das Ziel bestehe darin, sicherzustellen, dass jeder Kunde Tokens in tatsächliche Geschäftsergebnisse übersetzen kann. Da die Azure-Nachfrage weiterhin die verfügbaren Kapazitäten übersteigt, zeigt das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage keine Anzeichen einer kurzfristigen Entspannung, was zugleich bedeutet, dass die Wachstumsgrenze noch nicht erreicht ist.

Täglicher Aktienkurschart von Microsoft, Quelle: TradingView

Ein Blick auf den Aktienkurschart von Microsoft zeigt, dass die Aktie nach einem Zwischenhoch von 466,32 US-Dollar am 1. Juni bis zum 25. Juni kontinuierlich auf 349,2 US-Dollar fiel, was einem kumulierten Rückgang von rund 22 % entspricht. Beflügelt durch die heute vorgelegten positiven Quartalsergebnisse durchbrach der Aktienkurs von Microsoft jedoch dynamisch den wichtigen technischen Widerstand beim Fibonacci-Niveau von 0,786 (441,26 US-Dollar).

Aus Sicht der gleitenden Durchschnitte liegen alle gleitenden Durchschnitte unter dem Kurs, was eine perfekte bullische Anordnung darstellt. Kurzfristig sollte der Fokus darauf liegen, ob der Aktienkurs wieder über die Marke von 466,33 US-Dollar steigen kann. Gelingt ein nachhaltiger Ausbruch über dieses Niveau, eröffnet sich Aufwärtspotenzial bis in den Bereich von 494 bis 500 US-Dollar (der das 1,272er Fibonacci-Extension-Niveau, ein Widerstandsniveau sowie eine psychologisch wichtige runde Marke umfasst).

Es ist jedoch zu beachten, dass nach dem starken Tagesplus die Risiken eines kurzfristig überkauften Zustands erheblich sind. Sollte der Aktienkurs die Marke von 466,33 US-Dollar nicht nachhaltig durchbrechen können, könnte es zu einem technischen Rücksetzer durch Gewinnmitnahmen kommen, der den Kurs zurück auf das Fibonacci-Niveau von 0,786 (441,26 US-Dollar) führt, um dort die Unterstützung zu bestätigen.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.