SpaceX-Aktienkursprognose: Können Starship, Starlink und Weltraum-KI die langfristige Bewertung von SpaceX stützen? Kann der Aktienkurs noch steigen?

Die Überbewertung von SpaceX ist die Hauptursache für den Rückgang des Aktienkurses von SPCX.

Basierend auf einer groben Berechnung anhand der im Prospekt offengelegten Anzahl von Class-A- und Class-B-Aktien nach dem Börsengang sowie dem jüngsten Aktienkurs von 123,99 US-Dollar beläuft sich die aktuelle Marktkapitalisierung von SpaceX auf rund 1,62 Billionen US-Dollar. Im Vergleich dazu lag der Umsatz des Unternehmens im Jahr 2025 bei 18,674 Milliarden US-Dollar, das bereinigte EBITDA bei 6,584 Milliarden US-Dollar und der Nettoverlust erreichte 4,937 Milliarden US-Dollar. Auf dieser Grundlage liegt das implizierte Kurs-Umsatz-Verhältnis von SPCX immer noch bei fast dem 87-Fachen, während das Verhältnis von Marktkapitalisierung zu bereinigtem EBITDA das 240-Fache übersteigt.

Dies bedeutet, dass SpaceX, obwohl der Aktienkurs von seinem Höchststand um rund 45 % eingebrochen ist, im traditionellen Sinne immer noch nicht einfach als „günstig bewertete Aktie“ betrachtet werden kann. Der aktuelle Kurs preist nach wie vor ein enormes Maß an langfristigen Erwartungen ein, darunter das anhaltend rasante Wachstum von Starlink, die hochfrequente Wiederverwendbarkeit von Starship sowie die letztliche Kommerzialisierung von weltraumgestützten KI-Rechenzentren.

Verzögerungen bei den Testflügen von Starship haben das Vertrauen der Anleger in den Wachstumszeitplan von SpaceX gedämpft.

Der 13. Testflug von Starship war ursprünglich für den 16. Juli geplant, doch der Start wurde in letzter Minute aufgrund einer Anomalie während der Triebwerkszündungsphase abgesagt. Dem neuesten Zeitplan zufolge hat SpaceX den nächsten Startversuch auf den 23. Juli verschoben. Im Rahmen dieser Mission sollen Starship V3 getestet und 20 Starlink-Satelliten der nächsten Generation transportiert werden, um das Aussetzen der Satelliten und die Laserkommunikationsfähigkeiten zu überprüfen.

Starship ist nicht nur ein Raketenprojekt, sondern das Fundament des gesamten langfristigen Bewertungsrahmens von SpaceX. Die Starlink-Satelliten der nächsten Generation sind größer und schwerer, was eine höhere Nutzlastkapazität von Starship erfordert; Missionen zum Mond und zum Mars hängen von Starship ab; und auch die von SpaceX vorgeschlagenen orbitalen KI-Computersatelliten basieren auf kostengünstigen Starts in hoher Frequenz. Daher wird sich jeder Fehlschlag bei Testflügen oder jede Verzögerung im Zeitplan gleichzeitig auf den Kapazitätsausbau von Starlink, kommerzielle Raumfahrtaufträge und das Narrativ rund um Weltraum-KI auswirken.

Weltraum-KI verschlingt weiterhin erhebliches Kapital und ist für SpaceX noch keine Gewinnquelle.

Im ersten Quartal 2026 erwirtschaftete das KI-Geschäft von SpaceX einen Umsatz von 818 Millionen US-Dollar, verzeichnete jedoch einen Betriebsverlust von 2,469 Milliarden US-Dollar und einen bereinigten EBITDA-Verlust von 609 Millionen US-Dollar. Bemerkenswerter ist noch, dass sich die Investitionsausgaben für das KI-Geschäft in diesem einen Quartal auf 7,723 Milliarden US-Dollar beliefen, was rund 76 % der gesamten Investitionsausgaben des Unternehmens von 10,107 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum entspricht.

SpaceX plant, xAI, Grok, die Plattform X, bodengebundene Rechenzentren, das Starlink-Netzwerk und künftige orbitale Rechensatelliten in ein vertikales KI-System zu integrieren, und rechnet damit, bereits 2028 mit der Stationierung orbitaler KI-Computersatelliten zu beginnen. Obwohl dieses Konzept ein erhebliches langfristiges Potenzial bietet, bringt das KI-Geschäft in dieser Phase vor allem Investitionsausgaben, Abschreibungen und Verluste statt stabiler Gewinne mit sich.

Erwartungen hinsichtlich des Ablaufs der IPO-Sperrfrist verstärken den Angebotsdruck auf den Aktienkurs von SPCX.

In der Anfangsphase der Börsennotierung von SpaceX gelangten nur etwa 5 % der Aktien auf den öffentlichen Markt, was zu einem relativ geringen Streubesitz führte. Dem Prospekt zufolge werden nach der Veröffentlichung des Ergebnisberichts für das zweite Quartal die Beschränkungen für die von einigen Aktionären gehaltenen Aktien vorzeitig aufgehoben. Reuters schätzt, dass die erste Tranche von rund 912 Millionen Aktien für den Verkauf freigegeben werden könnte. Obwohl die Verkaufsberechtigung nicht bedeutet, dass die Aktien auch tatsächlich verkauft werden, reagiert der Markt angesichts des unter den Ausgabepreis gefallenen Aktienkurses meist vorausschauend auf das potenzielle Risiko eines steigenden Angebots.

Gleichzeitig zeigen Daten von Ortex, dass fast 49 % des Streubesitzes von SpaceX zeitweise verliehen waren, was auf eine hohe Konzentration von Short-Positionen hindeutet. Ein geringer Streubesitz, eine hohe Short-Quote und das bevorstehende Ende der Sperrfrist verstärken gemeinsam den Abwärtsdruck auf den Aktienkurs von SPCX.

Während der Aktienkurs von SPCX langfristig noch Aufwärtspotenzial bietet, ist das Kerngeschäft, das die Bewertung von SpaceX derzeit tatsächlich tragen kann, nicht die Weltraum-KI, sondern das bereits profitable Starlink.

Per Ende März 2026 erreichte die Zahl der Breitband- und Mobilfunkkunden von Starlink rund 10,3 Millionen, was sich im Vergleich zu den 5 Millionen im Vorjahreszeitraum mehr als verdoppelt hat. Der Konnektivitätsumsatz im ersten Quartal belief sich auf 3,257 Milliarden US-Dollar, der operative Gewinn erreichte 1,188 Milliarden US-Dollar und das bereinigte EBITDA lag bei 2,087 Milliarden US-Dollar. Für das Gesamtjahr 2025 betrug der Konnektivitätsumsatz 11,387 Milliarden US-Dollar und das bereinigte EBITDA 7,168 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum im Jahresvergleich von 49,8 % bzw. 86,2 % entspricht.

Dies zeigt, dass sich Starlink von einem Satelliteninternet-Projekt im Frühstadium zur wichtigsten Gewinn- und Cashflow-Quelle von SpaceX entwickelt hat. Angesichts des Ausbaus bei Unternehmenskunden, Luftfahrt, Schifffahrt, Verteidigungskommunikation und Direct-to-Cell-Diensten verfügt Starlink weiterhin über erhebliches Potenzial für Umsatzwachstum.

Allerdings ist der durchschnittliche monatliche Umsatz pro Nutzer (ARPU) von Starlink von 86 US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 66 US-Dollar gesunken. Ein rasches Wachstum der Abonnentenbasis kann den ARPU-Rückgang zwar ausgleichen; sollte sich jedoch künftig der Wettbewerb verschärfen, die Gerätesubventionen steigen oder der Anteil von Niedrigpreismärkten zunehmen, könnte sich die Margenexpansion von Starlink verlangsamen.

Starship entscheidet unterdessen darüber, ob SpaceX von einem wachstumsstarken Satelliteninternet-Unternehmen zu einer echten Weltrauminfrastruktur-Plattform aufsteigen kann. Das Unternehmen hat bereits über 15 Milliarden US-Dollar in das Starship-Projekt investiert, wobei allein die entsprechenden F&E-Ausgaben im ersten Quartal 2026 eine Höhe von 930 Millionen US-Dollar erreichten. Wenn Starship wichtige Testflüge in Folge erfolgreich absolvieren und bis Ende des Jahres mit der Stationierung von Starlink-Satelliten der nächsten Generation beginnen kann, dürfte der Markt seine Erwartungen an die Startkapazität, Satellitenkapazität und die langfristigen Gewinnmargen von SpaceX nach oben korrigieren.

Die Weltraum-KI eignet sich eher als langfristige Option für SpaceX und weniger als tragende Säule der aktuellen Bewertung. Orbitale Rechenzentren könnten theoretisch Solarenergie und die Kühlungsbedingungen im Weltall nutzen, um die Kapazitätsgrenzen irdischer KI-Rechenzentren bei der Stromversorgung zu überwinden; dieses Modell muss jedoch noch Herausforderungen wie Startkosten, Chip-Lebensdauer, Strahlenschutz, Wartung, Datenübertragung und wirtschaftliche Rentabilität bewältigen. Bevor Starship keine stabilen Starts in hoher Frequenz erzielt, dürfte es für die Weltraum-KI schwierig sein, eigenständig eine zusätzliche Bewertung im Billionen-Dollar-Bereich zu rechtfertigen.

SPCX-Aktienkurs im 4-Stunden-Chart, Quelle: TradingView

Dem 4-Stunden-Chart von SPCX zufolge zeigt der jüngste Verlauf der Aktie im Kerzenchart ein Muster aus tieferen Hochs und tieferen Tiefs, was auf einen klaren übergeordneten Abwärtstrend hindeutet. Nachdem der Aktienkurs die Unterstützungsmarke von 150 US-Dollar nach unten durchbrochen hat, hat sich unterdessen die Abwärtsdynamik am Markt deutlich verstärkt.

Aktuell ist der SPCX-Aktienkurs bis nahe an das 0,618-Fibonacci-Retracement-Niveau von 123 US-Dollar gefallen, wo er eine kurzfristige Unterstützung finden könnte. Sollte der Kurs eine Bodenbildung oberhalb dieses Niveaus bestätigen, könnte dies eine kurzfristige technische Erholung auslösen. Dies könnte zu einem Test der Widerstandsmarke bei 132 US-Dollar führen, während weiter oben die Spanne von 142 bis 150 US-Dollar im Fokus bleibt.

Sollte der Aktienkurs hingegen unter 123 US-Dollar fallen, könnte er sich weiter nach unten bewegen, um das 0,786-Fibonacci-Retracement-Niveau nahe 110 US-Dollar zu testen. Eine anhaltende Abwärtsbewegung könnte den Kurs auf die Marke von 100 US-Dollar drücken oder sogar zu einem Test der Unterstützungsmarke bei 93 US-Dollar führen.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.