SanDisk steigt um 858 % an die Spitze. Die 10 größten Gewinner des S&P 500 für die erste Hälfte des Jahres 2026 enthüllt, warum die Wall Street vor einer tiefen Korrektur in der zweiten Hälfte warnt.

Im ersten Quartal dieses Jahres wurden US-Aktienanleger von mehreren negativen Faktoren geplagt. Der Ausbruch des Krieges im Iran erschütterte die globale Risikobereitschaft, während die rasante Weiterentwicklung der künstlichen Intelligenz Marktsorgen über eine Disruption der Geschäftsmodelle in der Software- und Dienstleistungsbranche auslöste, was den S&P 500 Index vorübergehend in eine Phase von Panikverkäufen stürzen ließ.

Mit Beginn des zweiten Quartals kehrte sich die Marktstimmung jedoch völlig um. Kapital floss in großem Stil in die Lieferkette der künstlichen Intelligenz – insbesondere in den Speicherchip-Sektor, der von einer Angebotslücke profitierte.

Bis zum Handelsschluss am 30. Juni verzeichnete der S&P 500 Index im zweiten Quartal ein Plus von insgesamt 14,87 % und erzielte damit seine beste Quartalsentwicklung seit 2020. Der Nasdaq Composite Index legte um 21,41 % zu und stellte damit ebenfalls einen neuen Rekord für die letzten fast sechs Jahre auf, während der Dow Jones Industrial Average um 12,9 % stieg – sein größter Zuwachs seit 14 Quartalen.

Für das gesamte erste Halbjahr ergab sich beim Dow ein Plus von 8,85 %, der S&P 500 legte um 9,55 % zu und der Nasdaq rückte um 12,79 % vor.

Der Halbleitersektor wurde zum absoluten Hauptakteur dieser Marktrallye. Der Philadelphia Semiconductor Index schoss im zweiten Quartal um 88 % nach oben und verzeichnete damit seine beste Einzelquartals-Performance der Geschichte. Mit einem Zuwachs von insgesamt 101 % im ersten Halbjahr ist er auf dem besten Weg, seine stärkste Jahresperformance seit der Dotcom-Blase im Jahr 1999 zu erzielen.

Unter den S&P 500-Komponenten entwickelte sich SanDisk im ersten Halbjahr mit einem verblüffenden Plus von 858 % zur Aktie mit der besten Performance. Dieses Speicherchip-Unternehmen, das erst im vergangenen Jahr von Western Digital ausgegliedert wurde, verzeichnete einen sprunghaften Anstieg seines Aktienkurses, der durch die explosive Nachfrage nach Solid-State-Drives (SSDs) in KI-Rechenzentren angetrieben wurde.

Blayne Curtis, Analyst bei Jefferies, wies darauf hin, dass der Marktanteil von SanDisk im Markt für Enterprise-SSDs von 4 % im letzten Quartal auf 8 % gestiegen ist und sich voraussichtlich auf sein historisches Niveau von 10 % bis 15 % erholen wird, weshalb er sein Kursziel auf 3.000 USD anhob.

Die TLC-Speichertechnologie (Triple-Level Cell) von SanDisk erfreut sich zunehmender Beliebtheit am Markt, und auch in die bevorstehende Stargate-Serie von QLC-Enterprise-SSDs (Quad-Level Cell) werden große Hoffnungen gesetzt.

Dicht dahinter folgt Micron Technology ( MU ), die im ersten Halbjahr um mehr als 300 % zulegte. Als globaler Speicherchip-Riese profitierte Micron von der robusten Nachfrage nach High Bandwidth Memory (HBM), die durch KI-Server angetrieben wurde, wobei die HBM-Kapazitäten des Unternehmens für das gesamte Geschäftsjahr 2026 bereits vollständig ausgebucht sind.

Trotz des kräftigen Kursanstiegs liegt das geschätzte KGV von Micron bei nur 8,1 und damit deutlich unter dem des S&P 500 von 20,3 und dem des Informationstechnologiesektors von 22,8, was die Sorgen der Anleger über die traditionelle Zyklizität des Geschäfts widerspiegelt.

Die kürzlich von Micron-CEO Sanjay Mehrotra angekündigten neuen Kundenvereinbarungen dürften jedoch die Nachhaltigkeit und Vorhersehbarkeit der finanziellen Performance des Unternehmens erheblich verbessern.

Intel ( INTC ) belegte mit einem Plus von 278 % den dritten Platz. Da der 18A-P-Prozessknoten des Unternehmens in die Risikoproduktionsphase eintritt, wurde die technologische Stärke von Intel bei fortschrittlichen Prozessen vorläufig bestätigt, was das Vertrauen des Marktes in die Aussichten der Transformation zum Auftragsfertiger (Foundry) stärkt.

Darüber hinaus haben die strategischen Kooperationen von Intel mit Unternehmen wie Foxconn und Siemens das Fundament für seine Präsenz im Bereich der KI-Infrastruktur gelegt.

Unter den zehn größten Gewinnern im S&P 500 belegten Chip-Aktien mehr als die Hälfte der Plätze. Neben SanDisk, Micron und Intel zeigten auch Chip-Riesen wie Western Digital ( WDC ), AMD ( AMD ) und andere eine hervorragende Performance.

Quelle: LSEG

Wall-Street-Strategen sind allgemein der Ansicht, dass das stärker als erwartet ausgefallene Gewinnwachstum der Unternehmen der Haupttreiber der Marktrallye im zweiten Quartal ist. John Butters, Analyst bei FactSet, stellte fest, dass Analysten die Gewinnprognosen für das laufende Quartal gegen Ende des Quartals üblicherweise senken, im zweiten Quartal dieses Jahres jedoch eine seltene Aufwärtskorrektur stattfand, bei der die Gewinnerwartungen kontinuierlich angehoben wurden.

Die Markterwartungen für das Gewinnwachstum des S&P 500 im zweiten Quartal liegen derzeit bei beachtlichen 23,1 %. Sollte sich dies bewahrheiten, wäre dies das zweite Quartal in Folge mit einem Gewinnwachstum von über 20 %.

Ben Snider, leitender US-Aktienstratege bei Goldman Sachs, wies in einem Bericht darauf hin, dass die Aufwärtskorrekturen der Gewinnerwartungen in den letzten 12 Monaten die gesamten Renditen des S&P 500 ausmachten. Gemessen am erwarteten KGV ist der Index im vergangenen Jahr tatsächlich günstiger geworden, was bedeutet, dass die Gewinne die ohnehin hohen Erwartungen der Wall Street weiterhin übertreffen müssen, um die aktuellen Bewertungen zu stützen.

Bemerkenswert ist, dass sich der Fokus der Anleger von den Hyperscale-Cloud-Computing-Anbietern auf das breitere KI-Ökosystem verlagert. Der Markt hat begonnen zu bewerten, wie hoch die tatsächliche Bereitschaft der Unternehmen ist, Geld für KI-Produkte auszugeben, wie sich diese Ausgaben im Ökosystem verteilen und ob diese Investitionen den Dienstleistern angemessene Erträge bringen können.

Trotz der allgemeinen Stärke des Marktes mehren sich die Anzeichen dafür, dass sich Risiken anhäufen.

Mark Hackett, Chef-Marktstratege bei Nationwide, stellte fest, dass der Rückenwind den Gegenwind zwar immer noch überwiegt, einige technische Risiken jedoch zur Wachsamkeit mahnen.

Erstens ist da der Druck durch Umschichtungen zum Quartalsende. Paisley Nardini, Managing Director für Multi-Asset-Lösungen bei Simplify Asset Management, wies darauf hin, dass angesichts der deutlichen Outperformance von Aktien gegenüber Anleihen in diesem Quartal große Vermögensinhaber wie Staatsfonds und Pensionskassen gezwungen sein werden, Aktien zu verkaufen und Anleihen zu kaufen, um Abweichungen bei der Asset-Allokation zu korrigieren.

Der iShares 20+ Year Treasury Bond ETF, der hauptsächlich in 30-jährige US-Staatsanleihen investiert, legte in diesem Quartal um weniger als 1 % zu. Dies steht in starkem Kontrast zur Wertentwicklung des Aktienmarktes und verdeutlicht den Rebalancing-Druck.

Zweitens besteht Unsicherheit über den künftigen Kurs der US-Notenbank. Die Signale des neu ernannten Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh bei seiner ersten Pressekonferenz verunsicherten den Markt; seine Vorliebe für einen zurückhaltenderen, diskreteren Kommunikationsstil hat bei einigen Anlegern Sorgen über die künftige Ausrichtung der Geldpolitik geweckt.

Der Futures-Markt preiste rasch höhere Zinserwartungen für 2026 ein, und an der Wall Street herrscht tiefe Uneinigkeit: Einige Institute erwarten für dieses Jahr keine Zinserhöhungen, während Ökonomen der Bank of America mit drei Zinsschritten nach oben rechnen.

Unterdessen ist das Handelsvolumen bei Optionen kräftig gestiegen, die Wertpapierkredite der Anleger nehmen weiter zu, und das verwaltete Vermögen (AUM) gehebelter ETFs ist parallel zum rasanten Anstieg der Halbleiteraktien stark expandiert. So hat sich beispielsweise das AUM des Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares im vergangenen Jahr von 14,1 Milliarden US-Dollar auf fast 34 Milliarden US-Dollar mehr als verdoppelt.

Charlie McElligott, Analyst bei Nomura Securities, warnte, dass gehebelte Produkte die Volatilität von US-Aktien verstärken könnten. Er wies darauf hin, dass der eintägige Einbruch des Nasdaq um mehr als 4 % am 5. Juni ein Vorgeschmack auf diese Anfälligkeit war.

Darüber hinaus hat das Gewinnwachstum die steigenden Aktienkurse zwar gestützt, doch die Bewertungen einiger Titel haben historische Höchststände erreicht. Das Forward-KGV von Micron Technology liegt bei 8,1x und damit deutlich unter den 20,3x des S&P 500 sowie den 22,8x des Informationstechnologiesektors, was die Sorgen der Anleger über die traditionelle Zyklizität des Geschäfts widerspiegelt. Andererseits sind Aktien wie SanDisk zwar stark gestiegen, ihre KGVs sind jedoch aufgrund der noch schneller wachsenden Gewinnerwartungen tatsächlich gesunken.

Angesichts der sich anhäufenden Risiken sind Wall-Street-Strategen allgemein der Ansicht, dass der Aufwärtspfad des Aktienmarktes im kommenden Jahr nicht linear verlaufen dürfte.

David Laut, Chief Investment Officer bei Kerux Financial, warnte, dass die Marktvolatilität seit Juni „nur die Spitze des Eisbergs“ sei. Er fügte hinzu, dass eine größere Korrektur von 10 % bis 20 % nicht überraschend wäre, da der letzte zweistellige Rückgang bereits über ein Jahr zurückliegt.

Obwohl die RBC-Strategin Lori Calvasina in dieser Woche ihr Kursziel für den S&P 500 angehoben hat, mahnte sie Anleger ebenfalls zur Vorsicht und riet ihnen, sich auf einen Rückgang von 5 % bis 10 % im kommenden Jahr einzustellen.

Einige Institutionen bleiben jedoch optimistisch. Mark Hackett erklärte, dass die Unternehmensgewinne diese rasche Neubewertung der Aktienkurse gestützt haben, und er behält eine insgesamt bullische Haltung bei. Goldman Sachs ist der Ansicht, dass die Investitionen der Unternehmen im KI-Sektor mit der zunehmenden Durchdringung der KI-Technologie weiter steigen werden und Unternehmen innerhalb der entsprechenden Lieferkette davon profitieren dürften.

Insgesamt zeigte die Performance von US-Aktien in der ersten Jahreshälfte die starke Widerstandsfähigkeit des Technologiesektors und die enormen Chancen, die die KI-Technologie mit sich bringt, während gleichzeitig Schwachstellen des Marktes und potenzielle Risiken offengelegt wurden. Während Anleger an der Tech-Rallye teilnehmen, müssen sie auch gegenüber potenziellen Rückschlägen wachsam bleiben und ein angemessenes Risikomanagement sowie eine solide Vermögensaufteilung sicherstellen.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.