SanDisk steigt um 858 % an die Spitze. Die 10 Top-Gewinner des S&P 500 für die erste Hälfte des Jahres 2026 enthüllt, warum die Wall Street vor einer tiefen Korrektur in der zweiten Hälfte warnt.

Im ersten Quartal dieses Jahres wurden US-Aktienanleger von mehreren negativen Faktoren geplagt. Der Ausbruch des Konflikts im Iran erschütterte die globale Risikobereitschaft, während die rasante Weiterentwicklung der künstlichen Intelligenz Marktsorgen über eine Disruption von Geschäftsmodellen in der Software- und Dienstleistungsbranche auslöste, was den S&P 500 Index vorübergehend in eine Phase von Panikverkäufen stürzte.

Mit Beginn des zweiten Quartals wendete sich die Marktstimmung jedoch komplett: Kapital strömte in die Lieferkette der künstlichen Intelligenz, insbesondere in den Speicherchip-Sektor, der von einer Angebotslücke profitierte.

Bis zum Handelsschluss am 30. Juni verzeichnete der S&P 500 Index im zweiten Quartal ein Plus von insgesamt 14,87 % und erzielte damit seine beste Quartalsentwicklung seit 2020; der Nasdaq Composite Index melonierte um 21,41 % und stellte damit ebenfalls einen neuen Rekord seit fast sechs Jahren auf; der Dow Jones Industrial Average stieg um 12,9 %, was seinen größten Zuwachs seit 14 Quartalen darstellt.

Für das gesamte erste Halbjahr verbuchte der Dow ein Plus von 8,85 %, der S&P 500 legte um 9,55 % zu und der Nasdaq kletterte um 12,79 %.

Der Halbleitersektor wurde zum absoluten Hauptdarsteller dieser Marktrallye. Der Philadelphia Semiconductor Index schoss im zweiten Quartal um 88 % nach oben und verzeichnete damit seine historisch beste Performance in einem einzelnen Quartal. Mit einem Gesamtzuwachs von 101 % im ersten Halbjahr ist er auf dem besten Weg, seine stärkste Jahresperformance seit der Dotcom-Blase im Jahr 1999 zu erzielen.

Unter den S&P 500-Werten entwickelte sich SanDisk im ersten Halbjahr mit einem verblüffenden Plus von 858 % zur Aktie mit der besten Wertentwicklung. Die Aktie des Speicherchipherstellers, der erst im vergangenen Jahr von Western Digital abgespalten wurde, schoss aufgrund der explosionsartigen Nachfrage nach Solid-State-Drives (SSDs) in KI-Rechenzentren in die Höhe.

Blayne Curtis, Analyst bei Jefferies, wies darauf hin, dass der Marktanteil von SanDisk auf dem Markt für Enterprise-SSDs von 4 % im Vorquartal auf 8 % gestiegen ist und sich voraussichtlich wieder auf sein historisches Niveau von 10 % bis 15 % erholen wird, weshalb er sein Kursziel auf 3.000 USD anhob.

Die TLC-Speichertechnologie (Triple-Level Cell) von SanDisk erfreut sich am Markt zunehmender Beliebtheit, und auch in die bevorstehende Stargate-Serie von QLC-Enterprise-SSDs (Quad-Level Cell) werden große Hoffnungen gesetzt.

Dicht dahinter folgt Micron Technology ( MU ), die im ersten Halbjahr um mehr als 300 % zulegte. Als globaler Speicherchip-Riese profitierte Micron von der robusten Nachfrage nach High Bandwidth Memory (HBM), die durch KI-Server angetrieben wurde, wobei die HBM-Kapazitäten des Unternehmens für das gesamte Geschäftsjahr 2026 bereits ausgebucht sind.

Trotz des kräftigen Kursanstiegs liegt das erwartete KGV von Micron bei nur 8,1 und damit deutlich unter dem S&P 500-Wert von 20,3 und dem des Informationstechnologiesektors von 22,8, was die Sorgen der Anleger über die traditionelle Zyklik des Geschäfts widerspiegelt.

Die kürzlich von Micron-CEO Sanjay Mehrotra angekündigten neuen Kundenvereinbarungen dürften jedoch die Nachhaltigkeit und Vorhersehbarkeit der finanziellen Entwicklung des Unternehmens deutlich verbessern.

Intel ( INTC ) belegte mit einem Plus von 278 % den dritten Platz. Da der 18A-P-Prozessknoten des Unternehmens in die Risikoproduktionsphase eintritt, wurde die technologische Stärke von Intel bei fortschrittlichen Prozessen bereits im Vorfeld validiert, was das Vertrauen des Marktes in die Aussichten der Foundry-Transformation stärkt.

Darüber hinaus haben die strategischen Partnerschaften von Intel mit Unternehmen wie Foxconn und Siemens das Fundament für die Präsenz des Unternehmens im Bereich der KI-Infrastruktur gelegt.

Unter den zehn größten Gewinnern im S&P 500 nahmen Chip-Aktien mehr als die Hälfte der Plätze ein. Neben SanDisk, Micron und Intel zeigten auch Chip-Riesen wie Western Digital ( WDC ), AMD ( AMD ) und andere eine hervorragende Performance.

Quelle: LSEG

Wall-Street-Strategen sind sich weitgehend einig, dass das über den Erwartungen liegende Gewinnwachstum der Unternehmen der Haupttreiber der Marktrallye im zweiten Quartal ist. John Butters, Analyst bei FactSet, wies darauf hin, dass Analysten zwar üblicherweise ihre Gewinnprognosen für das laufende Quartal gegen Ende desselben senken, es im zweiten Quartal dieses Jahres jedoch zu einer seltenen Aufwärtskorrektur kam, bei der die Gewinnerwartungen kontinuierlich angehoben wurden.

Die Markterwartungen für die Gewinnwachstumsrate des S&P 500 im zweiten Quartal liegen derzeit bei beachtlichen 23,1 %. Sollte dies eintreffen, wäre dies das zweite Quartal in Folge mit einem Gewinnwachstum von über 20 %.

Ben Snider, leitender US-Aktienstratege bei Goldman Sachs, betonte in einem Bericht, dass in den vergangenen 12 Monaten die Aufwärtskorrekturen der Gewinnerwartungen für die gesamte Rendite des S&P 500 verantwortlich waren. Gemessen am erwarteten KGV ist der Index im vergangenen Jahr tatsächlich günstiger geworden, was bedeutet, dass die Gewinne die ohnehin schon hohen Erwartungen der Wall Street weiterhin übertreffen müssen, um die aktuellen Bewertungen zu rechtfertigen.

Bemerkenswert ist, dass sich der Fokus der Anleger von den Hyperscale-Cloud-Computing-Anbietern auf das breitere KI-Ökosystem verlagert. Der Markt hat begonnen zu bewerten, wie hoch die tatsächliche Ausgabenbereitschaft der Unternehmen für KI-Produkte ist, wie sich diese Ausgaben im gesamten Ökosystem verteilen und ob diese Investitionen den Dienstleistern angemessene Renditen einbringen können.

Trotz der allgemeinen Stärke des Marktes gibt es zunehmend Anzeichen dafür, dass sich Risiken aufbauen.

Mark Hackett, Chef-Marktstratege bei Nationwide, stellte fest, dass der Rückenwind zwar immer noch den Gegenwind überwiegt, einige technische Risiken jedoch zur Wachsamkeit mahnen.

Erstens ist da der Druck durch die Neugewichtung zum Quartalsende. Paisley Nardini, Managing Director für Multi-Asset-Lösungen bei Simplify Asset Management, wies darauf hin, dass die deutliche Outperformance von Aktien gegenüber Anleihen in diesem Quartal große Vermögenseigentümer wie Staatsfonds und Pensionskassen dazu zwingen wird, Aktien zu verkaufen und Anleihen zu kaufen, um Abweichungen bei der Vermögensallokation zu korrigieren.

Der iShares 20+ Year Treasury Bond ETF, der hauptsächlich in 30-jährige US-Staatsanleihen investiert, legte in diesem Quartal um weniger als 1 % zu. Dies steht in starkem Kontrast zur Wertentwicklung des Aktienmarktes und verdeutlicht den Rebalancing-Druck.

Zweitens besteht Unsicherheit über den geldpolitischen Kurs der Federal Reserve. Signale des neu ernannten Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh bei seiner ersten Pressekonferenz verunsicherten den Markt; seine Vorliebe für einen zurückhaltenderen, diskreteren Kommunikationsstil hat bei einigen Anlegern Sorgen über die künftige Ausrichtung der Geldpolitik geweckt.

Der Futures-Markt preiste rasch höhere Zinserhöhungserwartungen für 2026 ein, und die Wall Street bleibt tief gespalten: Einige Institute erwarten in diesem Jahr keine Zinserhöhungen mehr, während die Ökonomen der Bank of America mit drei Zinsschritten nach oben rechnen.

Unterdessen ist das Handelsvolumen bei Optionen kräftig gestiegen, die Wertpapierkredite der Anleger nehmen weiter zu, und das verwaltete Vermögen (AUM) gehebelter ETFs hat sich parallel zum Höhenflug der Halbleiteraktien rasant ausgeweitet. So hat sich beispielsweise das AUM des Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares im vergangenen Jahr von 14,1 Milliarden US-Dollar auf fast 34 Milliarden US-Dollar mehr als verdoppelt.

Charlie McElligott, Analyst bei Nomura Securities, warnte, dass gehebelte Produkte die Volatilität von US-Aktien verstärken könnten, und merkte an, dass der eintägige Einbruch des Nasdaq um über 4 % am 5. Juni ein Vorbote dieser Anfälligkeit war.

Darüber hinaus hat das Gewinnwachstum zwar die steigenden Aktienkurse gestützt, die Bewertungen einiger Titel haben jedoch historische Höchststände erreicht. Das erwartete KGV von Micron Technology liegt bei 8,1x und damit deutlich unter dem KGV des S&P 500 von 20,3x sowie dem des IT-Sektors von 22,8x, was die Sorgen der Anleger über die traditionelle Zyklik des Geschäfts widerspiegelt. Auf der anderen Seite sind Aktien wie SanDisk zwar stark gestiegen, ihre KGVs sind jedoch aufgrund schneller wachsender Gewinnwartungen tatsächlich gesunken.

Angesichts der sich anhäufenden Risiken sind die Wall-Street-Strategen allgemein der Ansicht, dass der Aufwärtspfad des Aktienmarktes im kommenden Jahr nicht geradlinig verlaufen dürfte.

David Laut, Chief Investment Officer bei Kerux Financial, warnte, dass die Marktvolatilität seit Juni „nur die Spitze des Eisbergs“ sei. Er fügte hinzu, dass eine größere Korrektur von 10 % bis 20 % nicht überraschend wäre, da der letzte zweistellige Rückschlag bereits über ein Jahr zurückliegt.

Obwohl die RBC-Strategin Lori Calvasina in dieser Woche ihr Kursziel für den S&P 500 angehoben hat, mahnte sie die Anleger auch zur Vorsicht und riet ihnen, sich im Laufe des nächsten Jahres auf einen Rückgang von 5 % bis 10 % einzustellen.

Einige Institutionen bleiben jedoch optimistisch. Mark Hackett erklärte, dass die Unternehmensgewinne diese rasche Neubewertung der Aktienkurse gestützt haben, und er behält eine insgesamt bullische Haltung bei. Goldman Sachs ist überzeugt, dass die Investitionen der Unternehmen im KI-Sektor mit der fortschreitenden Verbreitung der KI-Technologie weiter steigen werden und dass die Unternehmen innerhalb der entsprechenden Lieferkette davon profitieren dürften.

Insgesamt zeigte die Performance der US-Aktien in der ersten Jahreshälfte die starke Widerstandsfähigkeit des Technologiesektors und die enormen Chancen, die die KI-Technologie mit sich bringt, während gleichzeitig Schwachstellen des Marktes und potenzielle Risiken offengelegt wurden. Während die Anleger an der Tech-Rallye teilnehmen, müssen sie auch wachsam gegenüber potenziellen Rückschlägen bleiben und ein angemessenes Risikomanagement sowie eine solide Vermögensallokation sicherstellen.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.