SPCX-Aktien fallen den dritten Tag in Folge. SpaceX begibt direkt nach Finanzierung Schuldtitel, Debütanleihe löst Marktpanik aus

TradingKey – SpaceX plant, bei seiner ersten Anleiheemission 20 Milliarden US-Dollar aufzunehmen; Marktsorgen über die Cash-Burn-Rate lösen einen dreitägigen Kursrückgang der Aktie aus.

Im vorbörslichen Handel am 22. Juni (US-Ostküstenzeit) gaben die Aktien von Elon Musks Raumfahrtunternehmen SpaceX (SPCX) – belastet von den Nachrichten über die Anleiheemission – weiter um 5,01 % nach, fielen unter die Marke von 180 US-Dollar und notierten bei 175,73 US-Dollar. SpaceX-Aktienchart, Quelle: TradingView

Nach dem Börsengang zu einem Ausgabepreis von 135 US-Dollar am 12. Juni 2026 stieg der Aktienkurs von SPCX am 16. Juni zeitweise auf ein Allzeithoch von 225,64 US-Dollar, wobei die Gesamtmarktkapitalisierung kurzzeitig die Marke von 2,7 Billionen US-Dollar überschritt. Die Freude währte jedoch nicht lange, und die Aktie verzeichnete in der Folge eine dreitägige Verlustserie. Bis zum vorbörslichen Handel am 22. Juni hatte der Aktienkurs von SpaceX von seinem Höchststand aus um mehr als 20 % korrigiert.

Der direkte Auslöser für diesen plötzlichen Einbruch waren Gerüchte an der Wall Street, wonach SpaceX, das gerade erst eine massive Kapitalerhöhung durch den Börsengang abgeschlossen hat, dringend die Emission seiner ersten Investment-Grade-Anleihen im Wert von mindestens 20 Milliarden US-Dollar vorbereitet. Dieser unmittelbare Doppelschritt aus Kapitalaufnahme und Schuldenemission durch SpaceX löste am Sekundärmarkt sofort große Panik hinsichtlich der Cashflow-Qualität und der Cash-Burn-Rate dieses Raumfahrt- und KI-Giganten aus.

Im Februar dieses Jahres schloss SpaceX seine strategische Fusion mit Musks xAI ab. Um die enormen Übernahme- und Restrukturierungskosten zu finanzieren, nahm SpaceX damals riesige Überbrückungskredite bei einem Bankensyndikat an der Wall Street auf. Die geplante Emission von Investment-Grade-Anleihen im Wert von 20 Milliarden US-Dollar soll voraussichtlich die 2027 fällig werdenden Überbrückungskredite bedienen, mit dem Ziel, kurzfristige Bankdarlehen durch langfristige, niedrig verzinsliche festverzinsliche Instrumente zu ersetzen. Dies ist zwar eine routinemäßige strukturelle Optimierung in der Unternehmensfinanzierung, die Unternehmen beim Sparen helfen kann, doch der Vorschlag von SpaceX zu einem derart sensiblen Zeitpunkt direkt nach dem Börsengang wurde vom Markt als Zeichen für einen „extremen Bargeldmangel“ interpretiert, und künftige massive Investitionsausgaben könnten die Schuldenlast des Unternehmens weiter erhöhen.

In der vergangenen Woche kündigte SpaceX die Übernahme von Cursor (Anysphere), einem beliebten KI-Codierungsassistenten, im Rahmen einer spektakulären reinen Aktientransaktion im Wert von 60 Milliarden US-Dollar an. Dies zeigt zwar Musks Ehrgeiz, ein „orbitales KI-Supercomputing- und Grok-Ökosystem“ aufzubauen, doch die Reihe massiver Expansionen machte den Anlegern plötzlich klar, dass die beim Börsengang erlösten 75 Milliarden US-Dollar angesichts von Musks gewaltigen KI-Ambitionen möglicherweise nicht lange ausreichen werden.

Nach Einschätzung der Analysten von Goldman Sachs und Evercore ISI werden die Investitionsausgaben von SpaceX bis zum Jahr 2031 voraussichtlich 1 Billion US-Dollar überschreiten, wobei der Großteil davon in das KI-Geschäft und in Weltraum-Rechenzentren fließen soll. Oppenheimer & Co. prognostizierte in einem Research-Bericht, dass die Nettoverschuldung von SpaceX bis 2031 auf 400 Milliarden US-Dollar ansteigen wird – was die aktuellen 13 Milliarden US-Dollar bei weitem übersteigt und potenziell alle börsennotierten Unternehmen in den USA in den Schatten stellen könnte.

Was also bedeuten massive Investitionsausgaben und Schulden tatsächlich für ein Unternehmen? Im nachbörslichen Handel am 10. Juni veröffentlichte Oracle ( ORCL) Geschäftszahlen, die die Erwartungen auf ganzer Linie übertrafen, doch die vom Unternehmen angekündigte Prognose für die Investitionsausgaben sowie die Schuldenpläne lösten Panikverkäufe bei den Anlegern aus und ließen den Aktienkurs einbrechen – was auch ein Vorbote für die Art von heftiger Volatilität sein könnte, mit der SpaceX in Zukunft konfrontiert sein wird.