Falls SpaceX und Tesla tatsächlich fusionieren, sollten Anleger feiern oder vorzeitig aussteigen?

Angesichts der engen Verbindung zwischen den beiden Unternehmen und Musks persönlicher Vision ist eine Fusion von SpaceX und Tesla absolut denkbar. Musk träumt schon lange vom Aufbau eines „Billionen-Dollar-KI- und Raumfahrtimperiums“. Sollten die beiden Unternehmen fusionieren, könnte er Vermögen und Kontrolle rasch bündeln und so das Fundament für die Verwirklichung dieses Traums legen.

Bedeutsamer ist jedoch, dass die beiden Unternehmen zahlreiche Schnittmengen aufweisen und sogar untrennbar miteinander verknüpft sind, primär in drei Bereichen: (1) Überkreuzbeteiligungen: Tesla investierte zuvor 2 Milliarden US-Dollar in xAI; diese Beteiligung wurde nach der Fusion von SpaceX und xAI automatisch in SpaceX-Aktien umgewandelt. (2) Geschäfte mit nahestehenden Unternehmen: Im vergangenen Jahr bezog SpaceX von Tesla Megapack-Energiespeichersysteme im Wert von bis zu 697 Millionen US-Dollar und gab weitere 131 Millionen US-Dollar für Tesla-Elektrofahrzeuge aus. (3) Technologietransfer: Die Unternehmen teilen sich zahlreiche Top-Ingenieure, Vizepräsidenten für Materialwissenschaften sowie Full Self-Driving (FSD)-Chips und entwickeln aktuell unter dem Namen „Terafab“ ein proprietäres KI-Chipprojekt.

Dabei ist die Fusion der beiden Unternehmen keineswegs eine bloße Laune, sondern wird bereits seit geraumer Zeit vorbereitet. Wie CNBC berichtet, hat Musk dies nicht nur mit Vertrauten und Führungskräften erörtert; auch Tesla-Mitarbeiter gaben an, dass die Fusionsidee intern bereits seit vielen Jahren Thema ist.

Wie bereits erwähnt, weisen SpaceX und Tesla bereits zahlreiche Überschneidungen auf. Eine Fusion würde technologische Synergien sowie Vorteile bei der Hardware- und Software-Infrastruktur schaffen und herkömmliche Branchengrenzen weiter auflösen. Beispielsweise könnte die Batterietechnologie von Tesla die umfassenden terrestrischen und extraterrestrischen Energienetze von SpaceX unterstützen, während Starlink von SpaceX der Tesla-Flotte ein proprietäres, von bodengebundenen Basisstationen unabhängiges Netzwerk zur Verfügung stellen könnte.

Ein weiterer Punkt, dem Tesla-Aktionäre Priorität einräumen dürften, ist der Wegfall des "Musk-Premium-Risikos". In den letzten Jahren zeigten sich Aktionäre besorgt darüber, dass Musk durch die Führung mehrerer Unternehmen abgelenkt sein könnte oder zum Verkauf von Tesla-Aktien gezwungen wäre, um andere Projekte (wie die Übernahme von X) zu finanzieren. Im Falle einer Fusion wären alle Kernbeteiligungen von Musk vereint, und Investoren wären nicht länger den Risiken ausgesetzt, die mit Kapitalentnahmen oder Aktienverpfändungen durch Musk über verschiedene Gesellschaften hinweg verbunden sind.

Während eine Fusion viele Vorteile bieten könnte, ist sie nicht ohne Risiken und könnte negative Auswirkungen auf Privatanleger haben, insbesondere auf Tesla-Aktionäre. Tesla ist derzeit ein börsennotiertes Unternehmen mit einem stabilen und reichlichen freien Cashflow; SpaceX hingegen nicht, da dessen Entwicklung derzeit hochgradig kapitalintensiv ist und sich kurzfristig nur schwer monetarisieren lässt. Daher könnte eine Fusion den Cashflow von Tesla erheblich belasten.

Darüber hinaus unterscheidet sich die Bewertung von SpaceX von der Marktkapitalisierung von Tesla, was Probleme hinsichtlich der Preisgestaltung und der Aktientauschverhältnisse aufwirft. Zudem hält Elon Musk einen absoluten Stimmrechtsanteil von 85,1 % an SpaceX, was die Situation äußerst komplex macht und potenziell zu einer Verwässerung des Tesla-Eigenkapitals führen könnte. Folglich ist es unerlässlich, die Entwicklungen genau zu beobachten. Sollte sich die Situation ungünstig entwickeln, könnte es notwendig sein, die Bestände an Tesla-Aktien zu reduzieren.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.