Rückgang der Rohölpreise könnte die Ruhe vor dem Sturm sein; sich verschlechternde Fundamentaldaten könnten zu einem Anstieg der Ölpreise auf 130 $ führen

TradingKey - Angesichts zunehmender Marktsorgen über Störungen der Rohölversorgung infolge einer Eskalation der Feindseligkeiten im Iran gab US-Präsident Donald Trump am 18. Mai (ET) überraschend die Verschiebung der ursprünglich für Dienstag, den 19. Mai, geplanten Militärschläge gegen den Iran bekannt.

Trump erklärte in den sozialen Medien, dass er auf gemeinsamen Wunsch der Staats- und Regierungschefs von Katar, Saudi-Arabien und den VAE das US-Militär angewiesen habe, den für den 19. geplanten Angriff nicht wie geplant durchzuführen. Er merkte an, dass sich die USA und der Iran derzeit in ernsthaften Verhandlungen befänden und die genannten Staatschefs aus dem Nahen Osten davon überzeugt seien, dass beide Seiten letztlich eine Einigung erzielen werden, in deren Zentrum die Kernbestimmung steht, dass "der Iran keine Kernwaffen besitzen darf".

Trump hat Verteidigungsminister Peter Brian Hegseth, den Vorsitzenden der Joint Chiefs of Staff John Daniel Caine und hochrangige Militärvertreter angewiesen, die Operation auszusetzen, forderte jedoch gleichzeitig ausdrücklich, dass das US-Militär die höchste Alarmbereitschaft beibehält, und warnte, dass jederzeit ein umfassender, groß angelegter Militärschlag gegen den Iran gestartet werden könne, falls keine zufriedenstellende Einigung erzielt werde.

Diese Erklärung deutet darauf hin, dass die Trump-Administration nach mehrtägigen Kriegssignalen im letzten Moment auf die Bremse getreten ist. Während sich die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten vorerst entspannt haben, ist das Risiko militärischer Maßnahmen noch nicht vollständig gebannt.

In der Folge fielen die WTI-Rohöl-Futures gestern kurzzeitig unter die 100-Dollar-Marke und erreichten ein Tief von 98,60 Dollar, während Brent-Rohöl ein Tief von 106,87 Dollar markierte und damit ebenfalls die Schwelle von 110 Dollar unterschritt. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts fielen die WTI-Futures um 1,29 % auf 103,03 Dollar und Brent-Rohöl sank um 1,56 % auf 110,35 Dollar.

Obwohl die zentrale Unsicherheit am globalen Rohölmarkt weiterhin auf dem Transitstatus der Straße von Hormus liegt, werden substanzielle Fortschritte in den Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran die Ölpreise kurzfristig deutlich belasten. Umgekehrt wird das ohnehin fragile Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage rasch gestört, falls die Verhandlungen festgefahren bleiben oder der Tankerverkehr weiter zum Erliegen kommt, was das Risiko eines massiven Preissprungs nach oben birgt.

Allerdings sollte die anhaltende Verschlechterung der Rohöl-Fundamentaldaten nicht unterschätzt werden.

Laut einem Bericht der EIA drosselten der Irak, Saudi-Arabien, Kuwait, die VAE, Katar und Bahrain im April gemeinsam die Rohölproduktion um 10,5 Millionen Barrel pro Tag (bpd). Die EIA geht davon aus, dass die Straße von Hormus bis Ende Mai geschlossen bleibt und die Schifffahrt erst im Juni mit einer Erholung beginnt, wobei nicht damit gerechnet wird, dass die regionale Produktion im gesamten Jahr 2026 wieder das Niveau vor dem Konflikt erreicht. Die VAE traten am 1. Mai offiziell aus der OPEC aus – ein Schritt, der die erwarteten freien Kapazitäten der OPEC von 3,8 Millionen bpd auf 2,5 Millionen bpd reduzierte und den globalen Puffer gegen Angebotsschocks weiter schwächte.

Bank of America warnte in ihrem neuesten Branchenbericht, dass der globale Rohölmarkt vor einer "beispiellosen strukturellen Angebots-Nachfrage-Lücke" stehe, mit einem täglichen Versorgungsdefizit von 14 bis 15 Millionen Barrel, was etwa 14 % bis 15 % der gesamten weltweiten Nachfrage entspricht. Die Analysten der Bank wiesen ausdrücklich darauf hin, dass die internationalen Ölpreise erst dann die fundamentale Basis für eine Rückkehr in den Bereich von 60 bis 70 Dollar pro Barrel haben werden, wenn diese massive Angebots-Nachfrage-Lücke substanziell geschlossen ist.

Die BofA erklärte weiter, dass die Krise in der Straße von Hormus kurzfristig kaum gelöst werden dürfte und das globale Rohölangebot unter Druck bleiben wird. Sollte die doppelte Blockade der Straße von Hormus anhalten, könnten die Ölpreise zwischen Ende Juni und Anfang Juli schrittweise auf 120 bis 130 Dollar pro Barrel steigen.

JPMorgan gab ebenfalls eine fundamentale Warnung heraus: Sollte die Straße von Hormus für weitere vier Wochen blockiert bleiben, stehe der Welt ein katastrophaler, "klippenartiger" Mangel an Rohöl bevor.