Goldpreis-Prognose: Gold fällt unter 4.000 USD, da sich die US-PCE-Inflation im September beschleunigt, Risiko eines Rückgangs Richtung 3.900 USD

Die am Donnerstag vom US-Bureau of Economic Analysis veröffentlichten Daten zeigten, dass der US-PCE-Gesamtpreisindex im September im Jahresvergleich um 3,6 % stieg und damit über den im August verzeichneten 3,4 % lag; im Monatsvergleich legte er um 0,5 % zu und lag damit über dem vorherigen Wert von 0,3 %, was den stärksten monatlichen Anstieg seit sechs Monaten markiert. Der Kern-PCE-Index, der Lebensmittel und Energie ausschließt, stieg im Jahresvergleich um 3,1 % nach 3,0 % im August; im Monatsvergleich legte er um 0,3 % zu, was sowohl dem vorherigen Wert als auch den Markterwartungen entsprach.

Aus der Detailaufschlüsselung der Daten geht hervor, dass steigende Energiepreise ein wesentlicher Treiber für die Beschleunigung der Gesamtinflation waren. Allerdings weitete sich auch der Anstieg des Kern-PCE im Jahresvergleich aus, was darauf hindeutet, dass der zugrunde liegende Inflationsdruck in den USA nicht deutlich nachgelassen hat. Derzeit liegen sowohl der Gesamt-PCE als auch der Kern-PCE weiterhin über dem langfristigen Inflationsziel der Federal Reserve von 2 %, was bedeutet, dass eine weitere Eindämmung der Inflation eine wichtige Aufgabe der Geldpolitik bleibt.

Bemerkenswert ist, dass, obwohl die monatlichen PCE-Daten für September weitgehend den Erwartungen entsprachen, die erneute Beschleunigung der Inflation im Jahresvergleich die Markterwartungen hinsichtlich einer bevorstehenden taubenhaften Kehrtwende der Federal Reserve weiterhin dämpft.

Die Federal Reserve hatte den Leitzinskorridor auf ihrer Zinssitzung am 28. Oktober zuvor unverändert bei 3,75 %–4,00 % belassen. Da die US-Wirtschaft weiterhin ein robustes Wachstum verzeichnet und die Inflation nach wie vor über dem Zielwert liegt, neigt der Markt derzeit zu der Annahme, dass die Fed die Zinsen im Dezember erneut anheben könnte. Laut dem CME FedWatch Tool liegt die am Markt implizierte Wahrscheinlichkeit für eine Zinsanhebung der Fed im Dezember weiterhin bei rund 74,9 %.

Unterdessen wuchs das reale US-BIP im dritten Quartal mit einer aufs Jahr hochgerechneten Rate von 3,4 %, verglichen mit 2,2 % im zweiten Quartal, was zeigt, dass die Wirtschaft weiterhin eine gewisse Widerstandskraft besitzt. Im Gegensatz dazu stiegen die persönlichen Konsumausgaben im September im Monatsvergleich um 0,5 %, nach 0,9 % im August, während die inflationsbereinigten realen Verbraucherausgaben nahezu unverändert blieben, was darauf hindeutet, dass sich die Dynamik des Konsumwachstums verlangsamt hat.

Für Gold bedeutet die erhöhte Inflation in Kombination mit einem widerstandsfähigen Wirtschaftswachstum, dass die Federal Reserve kaum Grund hat, die Zinsen rasch zu senken. Obwohl die Renditen von US-Staatsanleihen zuletzt nachgegeben haben, bleiben die Markterwartungen hinsichtlich einer Zinserhöhung zum Jahresende hoch, was das Aufwärtspotenzial für eine Erholung des Goldpreises begrenzt.

Sollten die Energiepreise in Zukunft weiter steigen und den Inflationsdruck in den USA zusätzlich verstärken, könnte der Markt seine Erwartungen bezüglich einer geldpolitischen Straffung der Federal Reserve aufrechterhalten, was den Goldpreis weiterhin unter Druck setzen würde. Umgekehrt könnte Gold eine deutlichere Erholungsdynamik gewinnen, falls künftige Inflationsdaten einen nachhaltigen Rückgang aufweisen und den Markt dazu veranlassen, seine Zinsanhebungserwartungen zu reduzieren.

Goldpreis-Tageschart, Quelle: TradingView

Im Tageschart stockte die jüngste Erholung von Gold nahe 4.080 US-Dollar, bevor der Kurs wieder unter 4.050 US-Dollar zurückfiel. Am Donnerstag gab er weiter in Richtung 4.000 US-Dollar nach und fiel heute unter 4.000 US-Dollar, was darauf hindeutet, dass der kurzfristige Verkaufsdruck hoch bleibt.

Was die technischen Indikatoren betrifft, liegt der Relative-Stärke-Index (RSI) nahe 35 und der MACD bleibt bärisch, was darauf hindeutet, dass sich noch kein klares Umkehrsignal für den aktuellen Abwärtstrend abgezeichnet hat.

Kurzfristig könnte Gold seine Verluste weiter ausweiten. Die wichtigste Unterstützung auf der Unterseite liegt bei 3.980 US-Dollar; wird diese durchbrochen, könnte Gold weiter in Richtung seines Jahrestiefs nahe 3.942,50 US-Dollar fallen. Sollte auch dieses Niveau nicht halten, könnte Gold in Richtung der Marke von 3.900 US-Dollar abrutschen.

Auf der Oberseite gilt: Sollte der Goldpreis heute nachhaltig über 3.980 US-Dollar schließen und sich über 4.000 US-Dollar behaupten, könnte Gold kurzfristig eine technische Gegenbewegung vollziehen. Erstes Ziel wäre ein erneuter Test des kurzfristigen Widerstands bei 4.080 US-Dollar; ein Ausbruch über dieses Niveau könnte zu einem weiteren Test der Widerstandszone von 4.110 bis 4.140 US-Dollar führen.

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