Gold fällt bei einem Tagesverlust von über 100 Dollar unter 4.200 Dollar: Warum bricht der Goldpreis ein?

TradingKey – Im asiatischen Handel am 28. September setzten die internationalen Goldpreise ihre jüngste Schwäche fort, wobei Spot-Gold (XAUUSD) im Tagesverlauf unter 4.200 US-Dollar auf ein Tief von 4.179,42 US-Dollar fiel – ein Tagesverlust von mehr als 100 US-Dollar. Die Goldpreise standen bereits in der vergangenen Woche unter kontinuierlichem Druck und gaben am Montag im asiatischen Handel zeitweise um mehr als 2 % nach, was darauf hindeutet, dass der kurzfristige Verkaufsdruck auf Gold noch nicht deutlich nachgelassen hat.

Tageschart des Goldpreises, Quelle: TradingView

Der jüngste Rückgang der Goldpreise wurde hauptsächlich durch eine Erholung der Ölpreise und steigende Erwartungen weiterer Zinserhöhungen durch die Federal Reserve angetrieben. Am Montag setzten die internationalen Ölpreise ihren Anstieg fort, da US-Präsident Trump den Vorschlag Irans zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus ablehnte, während Iran ebenfalls keine Anzeichen für eine Lockerung seiner Bedingungen zeigte. Die Unsicherheit über die Energieversorgung im Nahen Osten trieb die Ölpreise somit erneut nach oben. Anhaltend hohe Energiepreise nähren am Markt weiterhin die Sorge, dass der US-Inflationsdruck nur langsam nachlassen wird.

Unterdessen sendeten Vertreter der Fed zuletzt weiterhin falkenhafte Signale. Beth Hammack, Präsidentin der Fed von Cleveland, erklärte, dass die Inflationsrisiken weiterhin erhöht seien, während Fed-Gouverneur Michael Barr ebenfalls betonte, dass in Zukunft möglicherweise weitere geldpolitische Anpassungen erforderlich seien, um die Inflation einzudämmen. Höhere Zinserwartungen trieben die Renditen von US-Staatsanleihen weiter nach oben, was die Opportunitätskosten für das Halten von unverzinstem Gold erhöhte.

Angetrieben sowohl von den sich erholenden Ölpreisen als auch von den falkenhaften Fed-Signalen haben sich die Marktwetten auf die nächste Zinserhöhung weiter verstärkt. Die jüngste Bepreisung am Zinsmarkt zeigt, dass die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung der Fed um 25 Basispunkte im Oktober auf 68,1 % gestiegen ist. Verglichen mit dem früheren Marktfokus darauf, ob es bis Jahresende zu einer weiteren Zinserhöhung kommen würde, haben die Anleger ihre Erwartungen hinsichtlich eines Schritts auf der Oktober-Sitzung nun deutlich angehoben.

Quelle: CME FedWatch

Steigende Zinserhöhungserwartungen hielten den US-Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen stark. Da Gold selbst keine Zinsen abwirft, erhöhen Anstiege sowohl der Real- als auch der Nominalrenditen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold. Reuters wies zuvor ebenfalls darauf hin, dass die Markterwartungen bezüglich längerfristig hoher Zinsen („higher for longer“) ein zentraler Faktor für den anhaltenden Rücksetzer der Goldpreise von ihren Höchstständen waren.

Blickt man auf die jüngsten Trends, hat Gold ausgehend von rund 4.700 US-Dollar Ende August einen kontinuierlichen Rücksetzer erlebt und ist nun unter 4.200 US-Dollar gefallen. Künftig wird sich der Markt aufmerksam auf die Reden von Fed-Vertretern sowie die neuesten US-Inflations- und Arbeitsmarktdaten konzentrieren. Sollten die Erwartungen an eine Zinserhöhung im Oktober weiter anheizen und den US-Dollar sowie die Renditen von US-Staatsanleihen nach oben treiben, könnte Gold kurzfristig unter Abwärtsdruck bleiben.