Goldpreis-Prognose: Ölpreis über 100 $ schürt Inflationssorgen, werden die Goldpreise weiter fallen?

Aus fundamentaler Sicht war die Lage im Nahen Osten zuletzt der entscheidende Faktor für die Entwicklung des Goldpreises. Angesichts der anhaltenden Eskalation des Konflikts zwischen den USA und dem Iran konzentrierte sich der Markt bereits stark auf die Schifffahrtsrisiken in der Straße von Hormus, und die jüngsten Entwicklungen haben sich nun auch auf die Route durch das Rote Meer ausgeweitet. Nach dem Angriff der jemenitischen Huthi-Rebellen auf saudi-arabische Öltanker befürchtet der Markt, dass die Risiken für den Energietransport im Nahen Osten nicht mehr nur auf die Straße von Hormus beschränkt sind, sondern auf einen weiteren wichtigen Seeweg übergreifen. Unter diesem Einfluss kletterte der Schlusskurs von Rohöl der Sorte Brent am 23. Juli über die Marke von 100 US-Dollar, und die sprunghaft steigenden Energiepreise sind erneut zu einem zentralen Risiko für die globalen Märkte geworden.

Für Gold gilt: Unter normalen Umständen kurbelt eine Eskalation geopolitischer Konflikte die Nachfrage nach sicheren Häfen an. In dieser Marktphase reagieren die Anleger jedoch in erster Linie auf die Ölpreise und die Inflation, anstatt Gold lediglich als Absicherung zu kaufen. Ein kräftiger Anstieg der Ölpreise treibt die Kosten für Benzin, Transport und Produktion in die Höhe und könnte die US-Inflationsdaten in den kommenden Monaten wieder nach oben treiben. Da Gold selbst keine Zinsen abwirft, steigen die Kosten für das Halten von Gold, sobald Inflationsrisiken die Renditen von US-Staatsanleihen in die Höhe treiben.

Die Erholung des US-Dollars und der Renditen von US-Staatsanleihen hat den Goldpreis weiter belastet. Die jüngsten Marktdaten zeigen, dass der US-Dollar-Index in die Nähe eines Drei-Wochen-Hochs kletterte, während die Rendite der 10-jährigen US-Anleihen ebenfalls über ein 18-Monats-Hoch stieg. Ein stärkerer Dollar verteuert den Kauf von Gold für Anleger in anderen Währungen, während steigende Anleiherenditen die Attraktivität von Gold im Vergleich zu festverzinslichen Wertpapieren schmälern.

Unterdessen haben die Erwartungen an die Politik der Federal Reserve den Druck auf den Goldpreis zusätzlich erhöht. Als die Ölpreise die Marke von 100 US-Dollar durchbrachen, begann der Markt sich erneut Sorgen zu machen, dass der Disinflationsprozess in den USA gestört werden könnte. Die Federal Reserve wird in der nächsten Woche ihren Zinsentscheid bekannt geben. Während der Markt allgemein davon ausgeht, dass die Zinsen bei dieser Sitzung unverändert bleiben, haben sich die Wetten der Händler auf eine Zinserhöhung im September deutlich verstärkt. Sollte der Fed-Vorsitzende Warsh in seiner Ansprache nach der Sitzung weiterhin die Inflationsrisiken und die geldpolitische Flexibilität betonen, könnte der Druck auf Gold durch steigende Realzinsen weiter zunehmen.

Zudem hat die jüngste US-Zollpolitik die Inflationssorgen verschärft. Die Trump-Regierung kündigte neue Zölle für rund 60 Handelspartner an, was am Markt Befürchtungen weckte, dass steigende Importpreise die Inflation in den USA noch weiter in die Höhe treiben könnten. Für den Goldmarkt könnten Zölle zwar an sich eine Flucht in sichere Häfen auslösen; sollte ihr Endergebnis jedoch darin bestehen, die Inflation anzuheizen und eine restriktivere Haltung der Fed zu verstärken, wird dies Druck auf den Goldpreis ausüben.

Goldpreis-Tageschart, Quelle: TradingView

Dem Tageschart von Gold zufolge verzeichneten die Goldpreise in dieser Woche eine kräftige Erholung von der Marke von 4.000 $ auf 4.166,19 $, erreichten ein Fast-Zwei-Wochen-Hoch und sorgten für eine Erholung der bullishen Marktstimmung. Unter dem Druck kontinuierlich steigender Ölpreise fielen die Goldpreise jedoch wieder zurück und könnten die Unterstützung bei der Marke von 4.000 $ erneut nach unten testen.

Goldpreis-4-Stunden-Chart, Quelle: TradingView

Dem 4-Stunden-Chart von Gold zufolge fielen die Goldpreise auf ein Intraday-Tief von 4.021,88 $, das das Tief vom 8. Juli bei 4.021,65 $ nicht unterschritt, und begannen anschließend wieder zu steigen. Dies deutet darauf hin, dass die Candlestick-Struktur voraussichtlich den Ansatz einer inversen Schulter-Kopf-Schulter-Formation (SKS-Boden) bilden wird, mit 4.021,65 $ als linker Schulter, 3.959,25 $ als Kopf und 4.138,31 $ als Nackenlinie. Wenn diese aktuelle 4-Stunden-Kerze ein Ende des Rückgangs bestätigt und sich stabilisiert, ist die SKS-Bodenformation etabliert. Dies bedeutet, dass das kurzfristige bullishe Momentum deutlich gestärkt wird und das primäre Aufwärtsziel für die Goldpreise ein Ausbruch über 4.200 $ sein wird.

Umgekehrt werden die Goldpreise, falls sie heute unter 4.021,65 $ fallen, in eine tiefere kurzfristige Korrekturphase eintreten, wobei sie zunächst die Marke von 4.000 $ nach unten testen und das Potenzial besitzen, weiter auf 3.900 $ zu fallen.

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