Gold fällt unter $4,300 und macht Gewinne seit Jahresbeginn zunichte. Der VPI dieser Woche könnte Zinserhöhungserwartungen entfachen Wird Gold 2026 noch steigen?

Analysen deuten darauf hin, dass Händler im Vorfeld der Veröffentlichung des US-Verbraucherpreisindex (VPI) für Mai am Mittwoch besorgt sind, dass die Daten den stärksten Anstieg seit Jahren ausweisen könnten. Nach einer jährlichen VPI-Rate von 3,8 % im April und vor dem Hintergrund stark steigender Energiepreise erwartet der Markt eine weitere Beschleunigung der Inflation im Mai auf 4,2 %. Sollte die Inflation hartnäckig bleiben, während die Beschäftigung robust ist und sich die Arbeitslosigkeit verlangsamt, wird die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung weiter zunehmen.

Goldman Sachs (GS) Ein am vergangenen Freitag veröffentlichter Bericht deutet darauf hin, dass die Bank nicht mehr damit rechnet, dass die Federal Reserve die Zinsen in diesem Jahr senken wird. Die Prognose für den Zeitpunkt der Zinssenkungen wurde von Dezember 2026 und März 2027 auf Juni und Dezember 2027 verschoben, während die Wahrscheinlichkeit einer geringfügigen Zinserhöhung von 10 % auf 20 % angehoben wurde. BNP Paribas erwartet nun, dass die Fed im Dezember mit Zinserhöhungen beginnen und diese in den folgenden Monaten fortsetzen wird.

Bart Melek, Leiter der globalen Rohstoffstrategie bei TD Securities, stellte fest, dass die Fed angesichts der starken Beschäftigungslage und des erheblichen Inflationsdrucks so gut wie keine Neigung zu Zinssenkungen zeigt und die Opportunitätskosten für das Halten von Gold immer weiter steigen.

Vor Kurzem haben mehrere Investmentbanken ihre Goldpreisprognosen gesenkt: Die Commerzbank reduzierte ihre Prognose für den Goldpreis zum Jahresende 2026 von 5.000 $ auf 4.800 $; Citi (C) legte ein Kursziel von 4.300 $ für einen Zeitraum von 0 bis 3 Monaten fest und warnte gleichzeitig, dass die Preise im Falle einer ausgeprägten Risk-off-Phase weiter fallen könnten; JPMorgan (JPM) hat seine durchschnittliche Goldpreisprognose für 2026 von 5.708 $ auf 5.243 $ gesenkt.

Während mehrere Investmentbanken kürzlich ihre Goldpreisprognosen gesenkt haben, bleibt Goldman Sachs beharrlich optimistisch und hält an seinem Kursziel von 5.400 USD pro Unze bis Ende 2026 fest, wobei auf die anhaltende Nachfrage der weltweiten Zentralbanken verwiesen wird.

Laut einem am 3. Juni vom World Gold Council veröffentlichten Bericht haben die Zentralbanken im April ihre Netto-Goldkäufe wieder aufgenommen und nach Nettoverkäufen von fast 30 Tonnen im März rund 17 Tonnen hinzugefügt. Die Zentralbank der Türkei, im März noch der größte Verkäufer, stellte ihre Verkäufe im April weitgehend ein, während die polnische Nationalbank mit Käufen von insgesamt 45 Tonnen seit Jahresbeginn der größte Käufer blieb. Daten der People's Bank of China zeigten, dass die Goldreserven Ende Mai bei etwa 2.331,52 Tonnen lagen, was einem Anstieg von rund 9,95 Tonnen gegenüber dem Vormonat entspricht und den 19. Monat in Folge mit Zuwächsen markiert. Goldman Sachs erwartet, dass die durchschnittlichen monatlichen Goldkäufe der Zentralbanken in diesem Jahr potenziell 60 Tonnen erreichen könnten, was eine deutliche Steigerung gegenüber historischen Durchschnittswerten darstellt.

Goldman Sachs merkte an, dass der Status von Gold langfristig durch die anhaltende globale geopolitische Unsicherheit und die sich beschleunigende De-Dollarisierung kontinuierlich gestärkt wird, wobei die langfristige Nachfrage der Zentralbanken voraussichtlich eine solide Untergrenze für den Goldpreis bilden wird.

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