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【券商聚焦】中金公司：美國通脹未退 風險仍在積累
金吾財訊 | 中金公司研報稱，美國8月CPI符合市場預期。分項來看，受汽車帶動，核心商品價格同比上漲1.5%，漲幅爲2023年5月以來最高，表明核心商品部門已由2023—2024年的通縮轉向通脹。關稅對汽車以外價格的影響並不明顯，表明企業轉嫁關稅成本也面臨阻力。服務通脹的放緩也已基本停滯，上半年疲軟的機票與酒店價格顯著反彈尤其值得關注。總體來看，這份通脹數據並不溫和，但由於就業數據持續走弱，美聯儲將不得不先降息應對。然而，在供給收縮背景下，降息的刺激效果往往更多表現爲物價上漲而非產出擴張，這意味着降息空間可能受限，經濟“類滯脹”風險仍值得關注。金吾財訊
9月12日 週五
一週港股牛熊榜 | 周內狂飆56%！雲鋒金融解鎖虛擬資產新賽道；“入通新貴”表現不佳，曹操出行周跌25%
總結全周（9月8日-9月12日） 恒生指數 漲3.82%報26388.16點， 恒生科技指數 漲5.31%報5989.27點；本週市值百億以上、日均成交千萬以上表現最好五隻股票是 雲鋒金融 、碧桂園 、映恩生物-B 、上海復旦 、康寧傑瑞製藥-B ；表現最差的五隻股票是 曹操出行 、雲知聲 、基石藥業-B 、歌禮制藥-B 、新特能源 。一、漲幅居前個股解析雲鋒金融 （0376.HK ）本週累升56.38%，獲批提供虛擬資產交易服務雲鋒金融日前發佈公告稱，旗下全資證券子公司雲鋒證券有限公司正式獲得香港證監會批准，現有證券交易牌照(一號牌)將升級爲可提供虛擬資產交易服務。此次升級後，雲鋒金融將可爲...老虎證券
9月12日 週五
在關稅驅動的年度預測下調後，RH 下降
9月12日 - ** 家具零售商RHRH.N股價盤前下跌約9%，報207.08美元** 該公司下調了 (link) 2025 財年的收入和調整後 EBITDA 利潤率預期；預計在下半年採取緩解措施後，關稅成本將增加 3000 萬美元。** 經紀公司杰富瑞（Jefferies）將預測值下調 4 美元至 205 美元，認為毛利率壓力將持續到 26 財年上半年。** 預計對中國的依賴度將從第一季度的 16% 降至第四季度的 2%，關稅的很大一部分將由供應商合作夥伴吸收，同時對印度依賴度較高的業務也將實現多樣化。** 然而，考慮到利率和房地產背景、全球擴張加速以及品牌與財富效應的密切關係--當人們感覺...路透社
9月12日 週五
超微開始出貨 Nvidia 系統後股價上漲
9月12日 - ** 超微計算機SMCI.O股價在盤前交易中上漲5.9%至46.54美元，此前AI服務器製造商開始批量出貨英偉達NVDA.O的blackwell ultra系統*()* SMCI表示， (link)，在全球範圍內提供即插即用的英偉達HGX B300系統和GB300 NVL72系統。** 這些計算機系統專為運行人工智能工具而設計，公司使用這些系統可以更快、更高效地訓練和運行人工智能模型。** Co 在系統、機架和數據中心規模上提供經過預先驗證的即插即用解決方案，使人工智能工廠能夠快速部署，幫助我們的客戶在人工智能領域處於領先地位--超微公司首席執行官 Charles Liang*...路透社
9月12日 週五
蘋果(AAPL)Apple Watch高血壓檢測獲FDA批准，將於下週上線
金吾財訊 | 蘋果(AAPL)表示，其智能手錶Apple Watch的高血壓檢測系統已於週四獲得美國食品藥品監督管理局（FDA）批准，並將於下週上線。該功能於9月初蘋果新品發佈會上首次公佈，將覆蓋包括美國、歐盟和中國香港在內的150個國家和地區。蘋果此前曾表示正在等待FDA及其他監管機構的審批。據介紹，這一工具將利用Apple Watch的光學心率傳感器，在30天週期內分析用戶血管對心跳的反應。如果檢測到慢性高血壓跡象，用戶將收到通知並被建議與醫生分享結果。該功能將適用於Apple Watch Series 9、10、11、Ultra 2和Ultra 3機型。金吾財訊
9月12日 週五
【熱門行業】甲骨文3000億美元算力訂單引轟動 國產算力產業鏈獲提振
金吾財訊 | 近日，《華爾街日報》引述知情人士消息報道稱，ChatGPT開發商OpenAI，與甲骨文(Oracle)簽署合同，將在約5年內向後者購買價值3000億美元(約2.34萬億港元)的算力，成爲迄今簽署的最大雲計算合同之一。據報，OpenAI這一鉅額承諾的規模遠超該公司目前的收入。從合作的資源投入來看，該算力項目將需要4.5吉瓦(Gigawatts)的電力容量，大致相當於超過兩座胡佛水壩的發電量，或約400萬戶家庭的用電量。知情人士指，作爲這筆交易的一部分，甲骨文正在與數據中心建設商Crusoe等公司合作。他們正尋求在全美各地建設數據中心，包括懷俄明州、賓夕法尼亞州、得克薩斯州、密西根州和新墨西哥州。在甲骨文9月9日盤後披露的最新財報中，其在截至8月31日的最近一個財季增加3170億美元的未來合同收入。消息也帶動甲骨文9月10日股價暴動，盤中一度升超43%，當日收盤價格漲幅定格於35.95%，報328.33美元。值得注意的是，隨着其股價的大漲，令公司創始人艾利森的身家一度超越特斯拉創始人馬斯克，成爲全球首富。根據《彭博億萬富豪指數》，9月10日大部分時間的身家都多過馬斯卡，但收市計，身家增加885億美元，較馬斯克少約10億美元。受此利好推動，多家投行快速更新了對這家科技巨頭的目標價。花旗表示，將甲骨文評級從“中性”升爲“買入”，因此前首季創歷史紀錄的訂單表現，增強了該行對其AI業務持久性和盈利能力的信心。另外，Wolfe Research將甲骨文目標價從300美元大幅上調至400美元，較最新收盤價仍有超過20%的上漲空間，對應1.12萬億美元市值；美銀將甲骨文目標價從295美元上調至368美元；傑富瑞將甲骨文目標價從270美元上調至360美元；Piper Sandler將甲骨文目標價從270美元上調至330美元。高風險的雙向押注OpenAI與甲骨文的這份合同將從2027年開始，然而，這對兩家公司來說都是一場高風險的押注。對OpenAI而言，這筆合同是解決算力短缺的重要途徑，但也加重了其財務壓力。OpenAI是一家仍在虧錢的初創公司，6月披露年收入約爲100億美元，不到該公司平均每年必須支出的600億美元的五分之一。對甲骨文而言，其將其未來收入的一大部分集中在一個客戶身上，而且很可能不得不舉債購買人工智能(AI)芯片，以便爲數據中心提供動力。摩根大通在10日的研報中也表示，市場可能忽略了幾個核心問題：包括客戶集中度風險，大部分收入可能要在遙遠的未來才能得到確認，新增的大部分訂單與AI模型訓練有關，這類業務的利潤率相對較低，以及甲骨文是否有足夠的資金爲鉅額訂單進行天文數字般的基礎設施建設仍然存疑。摩根士丹利亦持相似觀點，預計在這筆高達4550億美元的RPO中，只有約10%會在未來12個月內確認爲收入。此外，當前訂單主要集中於OpenAI等AI巨頭的大單，客戶集中度上升帶來單一依賴性風險。隨着市場對上述風險的關注度提升，前期股價上漲熱潮有所降溫，甲骨文於9月11日的股價出現回吐，當日收盤報307.86美元，跌幅6.23%。國產算力行業獲提振儘管甲骨文的鉅額訂單伴隨風險，但這一“世紀級”合作仍爲全球雲計算與AI算力行業注入了強心劑，國內相關領域亦在這一行業趨勢下迎來發展機遇。受益於短期情緒，9月12日雲計算板塊拉昇，萬國數據-SW(09698)漲15.67%，百度集團-SW(09888)漲8.54%，商湯-W(00020)漲7.11%，易點雲(02416)漲3.92%，阿里巴巴-W(09988)漲5.93%，金蝶國際(00268)漲3.07%，網易-S(09999)漲2.78%。從全球行業標杆的業績表現來看，算力賽道的高增長屬性已得到驗證。據甲骨文截至8月底止首財季業績顯示，其經調整每股攤薄盈利1.47美元，較市場預期少1美仙。期內收入逾149億美元，亦較預期少逾1億美元。不過，其雲業務表現最佳，收入逾71億美元，同比增長近28%。另外，谷歌母公司Alphabet於第二季業績中顯示，雲端部門營業額升32%，至136.2億美元，增幅較其他同業如微軟及亞馬遜快。谷歌雲行政總裁庫裏安(Thomas Kurian)透露，目前手頭訂單達1060億美元(約8268億港元)，預期未來兩年最少約55%轉化爲收入，即涉約583億美元(約4547億港元)。作爲AI算力領域的“風向標”，英偉達首席執行官黃仁勳對行業長期價值的判斷更具指引意義。他指出，超大規模雲廠商的資本支出在2025年將達到6000億美元，預計2030年AI基礎設施市場規模將達到3萬億至4萬億美元，預計超大規模雲廠商2025-2030年資本支出複合增速高達46%。與此同時，算力經濟的戰略價值在國內也進一步凸顯。中國信息通信研究院雲計算與大數據研究所在2025年開放數據中心大會上正式發佈《算力經濟發展研究報告（2025年）》。報告指出，實證研究表明，算力規模每增長1%，平均可帶動GDP提升0.426‰。該研究數據直觀體現了算力對經濟增長的直接拉動作用，也爲國內算力行業發展提供了數據支撐。對此國內重要廠商早已提前佈局，2月，阿里CEO吳泳銘表示，未來三年將是雲建設最集中的三年，在雲和AI的基礎設施投入預計將超越過去十年的總和；騰訊從24年下半年開始發覺AI加速發展跡象，加大了對AI芯片的投入；百度自24Q3開始，資本開支連續三個季度環比增長，25Q2，百度資本開支爲38億元，同比增加79.41%，環比增加31.03%。引述中原證券數據，阿里巴巴、百度、騰訊在近年第二季度的資本開支合計爲616億元，同比增長168%，環比增長12%。中原證券指，英偉達主導全球高端AI算力芯片市場，國產AI算力芯片自主可控需求仍然迫切，國產替代空間巨大。國產 AI算力芯片廠商寒武紀、海光信息、芯原股份25Q2業績表現亮眼，國產AI算力芯片廠商進入加速發展期，有望持續提升市場份額，建議關注國產 AI算力芯片產業鏈投資機會。中郵證券認爲，中長期看，算力基礎設施供需缺口持續擴大，既因AI大模型需求爆發，也源於千行百業智能化轉型。AIInfra作爲連接算力硬件與AI應用的樞紐，需適配硬件迭代、響應應用需求，受雙重驅動呈高景氣。這形成算力層硬件升級、AIInfra層技術突破、應用層場景落地的多層次投資機遇，雲計算價值也將在AI滲透中重估，迎來新增長。交銀國際稍顯審慎，認爲相比去年年底，市場對短中期人工智能基礎設施建設投入強度的能見度有所提升，該機構依然看好以AI算力、存儲、通信爲邏輯主線全球頭部半導體公司，但該機構認爲，目前頭部科技股估值水平較高。對於我國半導體產業鏈，相信關稅政策反覆或將促使國產替代的進一步加速，利好上游設備供應商。金吾財訊
9月12日 週五
聯康生物科技集團與科興製藥達成戰略合作 共拓骨質疏鬆藥物博固泰®全球市場
山東省濟南市章丘區——2025年9月聯康生物科技集團（以下簡稱“本集團”）欣然宣佈，與擁有豐富全球商業化經驗的領先企業——科興生物製藥股份有限公司（股票代碼：688136.SH）簽署戰略合作協定。根據這一里程碑式的協議，本集團子公司北京博康健基因科技有限公司（以下簡稱“北京博康健”）授予科興製藥在六個國際市場：沙烏地阿拉伯、埃及、摩洛哥、哥倫比亞、阿根廷和墨西哥（以下簡稱“合作區域”）博固泰®（特立帕肽注射液）的獨家商業化權利。博固泰®預計最早於2026年底在合作區域完成註冊並實現銷售收入。雙方的簽約儀式在山東省濟南市章丘區舉行，標誌著本集團國際化擴張進程中的重要一步，亦彰顯其推動全球骨質疏鬆治療發展的堅定承諾。以卓越療效引領骨質疏鬆治療博固泰®是一種重組人甲狀旁腺激素類似物（PTH1–34），作為促骨形成的骨質疏鬆治療藥物，其有效性和安全性已獲得廣泛認可。特立帕肽已獲得國內外多個臨床指南推薦，對於改善骨微結構、降低有骨折高發風險的絕經後婦女尤為有效。博固泰®自2024年3月在國內上市以來，迅速獲得市場認可，2025年上半年實現收入約6560萬港元，同比增長高達248.9%。博固泰®優異的市場表現印證了市場對創新骨質疏鬆療法的高度需求，以及其在全球市場中的巨大潛力。應對全球骨質疏鬆流行疾病隨著全球人口老齡化的加劇，骨質疏鬆症已成為影響超2億人健康的“沉默殺手”。骨質疏鬆症初期通常沒有明顯的臨床表現，導致診斷延遲、發生骨折等嚴重併發症。在中國，僅有6.5%的患者在發生骨折後的6個月內接受骨質疏鬆治療。同樣，在中東和北非等新興市場，儘管患者基數龐大、醫療意識逐步提升，但診斷和治療率仍處於較低水準。特立帕肽等注射類藥物已被《骨質疏鬆症基層合理用藥指南（2021）》推薦用於對口服藥物不耐受、依從性欠佳及高骨折風險者，如多次發生椎體或髖部骨折的老年患者。作為一種促骨形成劑，博固泰®在成熟市場和新興市場中均具備獨特優勢，能夠滿足這一尚未被滿足的醫療需求。據估計，合作區域的骨質疏鬆市場規模近15億美元，患者群體超過1000萬人。優勢互補，合作共贏對於此次合作，聯康生物科技集團董事長Kingsley Leung表示：“特立帕肽注射液是一款具有變革性的藥物，在海外市場具備廣闊應用潛力。而科興製藥擁有成熟的國際商業化網路與當地語系化運營經驗，相信通過此次合作，能夠將博固泰®帶給關鍵區域的患者。成為我們在改善全球骨骼健康使命中的關鍵一步。”科興製藥總經理趙彥輕先生表示：“我們非常高興能與聯康生物科技集團合作，共同挖掘博固泰®的區域市場潛力。憑藉我們在註冊審批和市場推廣方面的成熟能力，加快完成該產品的註冊與商業化進程，確保這一創新藥物能夠快速、有效地惠及患者。”提升全球骨質疏鬆治療競爭力科興製藥擁有超20年的國際商業化經驗，已建立起覆蓋歐盟和新興市場的強大行銷網路。博固泰®的加入，將與其之前引進的地舒單抗注射液形成協同，共同構成“抗骨吸收”與“促骨形成”互補的骨質疏鬆治療產品組合，進一步增強雙方在應對全球骨質疏鬆治療需求增長中的競爭力。此次合作也是聯康集團國際化戰略的一個重要里程碑。預計在合作區域，博固泰®將最快於2026年底實現收益，並且或將憑藉更具優勢的定價以實現更高的利潤率。除與科興製藥的合作外，本集團也在積極推進博固泰®在美國FDA的申請，該藥物已獲得生物等效性試驗豁免資格，此項豁免將加速監管審批流程，預計博固泰®將於2027年獲批FDA，進一步鞏固本集團在骨質疏鬆治療領域的領先地位。本集團亦在持續開發創新管線產品，包括用於骨質疏鬆治療的Uni-PTH（微針劑型）和用於骨修復的UB107（III類醫療器械），彰顯其對骨骼代謝與再生醫學領域未滿足醫療需求的堅定承諾。塑造骨質疏鬆治療的未來展望未來，聯康生物科技集團將繼續致力於拓展全球佈局、深化戰略合作並加速創新藥物的開發。本集團旨在改善全球骨質疏鬆患者的生活，將中國創新藥物推向世界，為骨骼健康和再生醫學樹立新標杆。End關於博固泰®（特立帕肽注射液）博固泰®（特立帕肽注射液）採用生物表達技術，是一種重組人甲狀旁腺激素類似物（PTH1-34）。其與84個氨基酸的人甲狀旁腺激素的N端34位氨基酸序列相同，屬生物活性區。該先進療法適用於治療有骨折高發風險的絕經後婦女骨質疏鬆症。博固泰®通過刺激成骨細胞活性、促進新骨形成並提高骨密度(BMD)。與抑制骨吸收藥機制不同，博固泰®可改變間充質幹細胞原本的分化方向，促進其向成骨細胞定向分化，同時促進靜止的骨襯細胞向成熟成骨細胞轉換，以增加體內成骨細胞總數，進而促進成骨細胞增殖與活性，同時間接調節破骨細胞活性以維持骨代謝平衡。這種獨特的促成骨機制使其成為顯著降低骨折風險、改善嚴重骨質疏鬆患者骨骼結構的高效治療選擇。關於聯康集團聯康生物科技集團有限公司（股票代碼：HK 00690）為一家專注於運用下一代合成生物技術、開發用於骨科、眼科、皮膚科及醫療美容領域之再生療法的生物製藥企業。本集團分別於北京、東莞及深圳各設有一個GMP的生產基地，已建立一個為生物藥、高價值化學藥、醫療級護膚原料產品從研發、生產、製造、銷售及分銷整條價值鏈服務的全面一體化業務平臺。關於科興製藥科興製藥（股票代碼：688136.SH）是一家領先的創新型跨國生物製藥企業，其設立並運營6家海外子公司和辦事處，已通過歐盟、巴西、菲律賓、印尼等全球幾十個國家和地區的市場准入並實現銷售。2025-09-12 此財經新聞稿由EQS Group轉載。本公告內容由發行人全權負責。瀏覽原文: http://www.todayir.com/tc/index.phpEQS
9月12日 週五
中國新經濟投資(00080.HK)8月底每股資產淨值約為0.04港元
財華社
9月12日 週五
央行：前八個月人民幣貸款增加13.46萬億元
金吾財訊 | 央行公佈數據顯示，8月末，本外幣貸款餘額273.02萬億元，同比增長6.6%。月末人民幣貸款餘額269.1萬億元，同比增長6.8%。前八個月人民幣貸款增加13.46萬億元。分部門看，住戶貸款增加7110億元，其中，短期貸款減少3725億元，中長期貸款增加1.08萬億元；企（事）業單位貸款增加12.22萬億元，其中，短期貸款增加3.82萬億元，中長期貸款增加7.38萬億元，票據融資增加8778億元；非銀行業金融機構貸款增加1227億元。8月末，外幣貸款餘額5517億美元，同比下降7.1%。前八個月外幣貸款增加96億美元。金吾財訊
9月12日 週五
央行：8月末社會融資規模存量爲433.66萬億元 同比增長8.8%
金吾財訊 | 央行公佈數據顯示，初步統計，2025年8月末社會融資規模存量爲433.66萬億元，同比增長8.8%。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款餘額爲265.42萬億元，同比增長6.6%；對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣餘額爲1.19萬億元，同比下降21%；委託貸款餘額爲11.15萬億元，同比下降0.6%；信託貸款餘額爲4.49萬億元，同比增長5.5%；未貼現的銀行承兌匯票餘額爲2.12萬億元，同比下降4.1%；企業債券餘額爲33.47萬億元，同比增長3.7%；政府債券餘額爲91.36萬億元，同比增長21.1%；非金融企業境內股票餘額爲11.99萬億元，同比增長3.4%。從結構看，8月末對實體經濟發放的人民幣貸款餘額佔同期社會融資規模存量的61.2%，同比低1.2個百分點；對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣餘額佔比0.3%，同比低0.1個百分點；委託貸款餘額佔比2.6%，同比低0.2個百分點；信託貸款餘額佔比1%，同比低0.1個百分點；未貼現的銀行承兌匯票餘額佔比0.5%，同比低0.1個百分點；企業債券餘額佔比7.7%，同比低0.4個百分點；政府債券餘額佔比21.1%，同比高2.2個百分點；非金融企業境內股票餘額佔比2.8%，同比低0.1個百分點。金吾財訊
9月12日 週五
央行：前八個月社會融資規模增量累計爲26.56萬億元
金吾財訊 | 央行公佈數據顯示，初步統計，2025年前八個月社會融資規模增量累計爲26.56萬億元，比上年同期多4.66萬億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加12.93萬億元，同比少增4851億元；對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣減少816億元，同比少減767億元；委託貸款減少855億元，同比多減307億元；信託貸款增加1942億元，同比少增1614億元；未貼現的銀行承兌匯票減少223億元，同比少減2566億元；企業債券淨融資1.56萬億元，同比少2214億元；政府債券淨融資10.27萬億元，同比多4.63萬億元；非金融企業境內股票融資2669億元，同比多1093億元。金吾財訊
9月12日 週五
