港股週報 | 美聯儲加息衝擊港股？恆科指周內急跌逾6%；科網股大事齊發！騰訊裁員50%傳聞遭闢謠

編者注：回顧上週大盤行情及重要經濟數據，覆盤港股一週熱點，關注本週港股市場機會。

• 美聯儲12月加息預期基本確立！市場押注明年1月、3月繼續加息
• 外交部：中方一貫反對濫用出口管制措施，擾亂全球產供鏈的穩定
• 騰訊回應裁員50%傳聞：系對內部講話誤讀！
• 阿里巴巴旗下平頭哥擬明年赴港IPO，最高募資234億港元
• 白鴿在線遭遇斷崖式閃崩！周內暴跌逾73%，公司撇清“暴雷”傳聞

一、一週大盤迴顧（11.9-11.13）

港股三大指數本週集體回調！恒指累跌3.45%，恒生科指累計跌6.50%，國企指數累計跌4.07%。科網股領跌大市，阿里周跌逾10%，騰訊周跌近7%。

美股方面，本週英偉達高層震盪引發芯片股波動，但指數仍震盪回升。納指周內累計升2.27%，標普500指數升2.51%，道指升2.07%。

A股方面，上證指數週內跌0.41%，深證成指跌1.85%，創業板指跌1.59%。

此外，亞太股市方面，日經225指數本週升6.46%，韓國KOSPI指數週漲4.56%。

• 南向資金追蹤｜本週淨買入超118億港元 回流阿里巴巴及中芯國際

行情數據顯示，南向資金本週累計淨買入118.69億港元，相較上週流出的32.38億港元，資金面明顯回暖。

盤面上，本週港股震盪走弱，恒指累跌3.45%。但南向資金前4個交易日有三天淨買入，在回調中顯示出較強的承接意願。

個股方面，近7天南向資金：

大幅淨買入：智譜15.92億港元；中芯國際15.11億港元；阿里巴巴-W13.30億港元。

大幅淨流出：騰訊控股6.81億港元。

二、市場熱點回顧

• 黃仁勳辭去英偉達總裁後，超2萬人請願“讓黃仁勳迴歸”，馬斯克也參與其中！

英偉達董事會11月12日宣佈，公司接受黃仁勳辭去總裁、首席執行官及董事職務的申請，由首席財務官Colette Kress出任臨時CEO。

然而，就在次日，超2萬人請願“讓黃仁勳迴歸”。馬斯克在X上公開確認，他將在一份要求黃仁勳復職的請願書上簽名。據WIRED查閱的內部信息，早在黃仁勳辭職之前，一名英偉達資深工程師就在公司內網的“意見箱”板塊發帖，要求董事會在作出決定前先聽取員工意見。目前，該帖已積累超過1600條評論，其中大部分都支持黃仁勳迴歸。

• 美聯儲12月加息預期基本確立！市場押注明年1月、3月繼續加息

美聯儲官員本週密集發表鷹派言論，基本確立市場對12月加息25個基點的預期，並進一步打開明年1月連續加息的可能性。美國10月CPI顯示通脹加速且價格壓力擴大，10月批發價格同比漲幅也升至2022年以來最高水平，進一步強化加息理由。紐約聯儲主席威廉姆斯稱通脹仍然過高，芝加哥聯儲主席古爾斯比稱最新數據令人擔憂，達拉斯聯儲主席洛根表示可能需要比此前預期更快加息，美聯儲理事沃勒則提出下月加息50個基點的可能性。

• 黃金週內累跌近5%！失守3900大關，或創六月來最大單週跌幅

黃金本週遭遇重挫，受通脹頑固與美聯儲緊縮預期升溫雙重打壓，勢將創下自六月以來最大單週跌幅。週五現貨黃金一度小幅收復部分失地，但仍難掩整週頹勢。截至紐約時間週五下午4時10分，現貨金報每盎司3876美元，持平於週四紐約尾盤價格，本週累計跌幅達4.78%。

• 外交部：中方一貫反對濫用出口管制措施，擾亂全球產供鏈的穩定

據北京日報，外交部發言人毛寧主持例行記者會。彭博社記者提問，英偉達的芯片目前出現在上海的數據中心，請問外交部對此有何評論？第二個問題是，美國議員和商務部正在推動通過芯片法案來阻止中國公司通過國外渠道來獲取美國算力，請問中國是否認爲這些限制措施違反了中美的貿易休戰協議？

毛寧表示，你的第一個問題，我不瞭解有關情況。第二個問題，中方一貫反對濫用出口管制措施，擾亂全球產供鏈的穩定，這不符合任何一方的利益。中美雙方應當共同落實好兩國元首達成的重要共識，維護中美經貿關係穩定發展的態勢。

• 中國10月M2貨幣供應同比7.1%，低於預期

央行公佈，10月末M2餘額359.06萬億元，同比增長7.1%（預期7.2%，前值7.2%）。狹義貨幣M1餘額116.9萬億元，同比增長4.4%（預期3.5%，前值3.2%）。流通中貨幣（M0）餘額15萬億元，同比增長10.7%（前值10.6%）。前十個月淨投放現金9023億元。

• 2026年版國家基本醫保藥品目錄發佈 新增107種藥品

國家醫療保障局、人力資源社會保障部14日發佈藥品目錄，本次調整共新增107種藥品，其中51個爲1類創新藥，再創歷史新高。本次國家基本醫保藥品目錄調整，新增品種覆蓋腫瘤、罕見病、慢性病、精神疾病等多個臨牀急需治療領域。

• 香港將2026年經濟增長預測上調至4.8%

香港特區政府13日表示，考慮到今年首三季度的實際經濟數字，以及第四季度經濟有望進一步穩健增長，將2026年全年實質本地生產總值增長預測由3.5%至4.5%向上修訂至4.8%。

• 繼SK海力士之後，鎧俠槓桿產品 $07772.HK 在港股上市

本週，一款追蹤鎧俠的槓桿產品在港股上市。南方1.25倍做多鎧俠 $07772.HK 的槓桿比率低於港股市場上其他提供最高2倍敞口的單隻股票槓桿產品。機構分析師Rebecca Sin表示，市場對槓桿化半導體敞口的興趣依然明顯，美國半導體槓桿ETF的大量資金流入就是證明，儘管散戶交易者通常傾向於更高風險的敞口產品。

三、公司熱點回顧

• 騰訊周跌近7%！公關總監回應裁員50%傳聞：系對內部講話誤讀！

針對社交媒體流傳的騰訊“裁員50%”、“裁員8000人”等言論，騰訊公關總監張軍作出回應，表示相關說法屬於謠言和誤讀，裁員50%的說法完全不屬實。

此前，在騰訊成立28週年的內部全員會上，馬化騰提出要加快組織變革。他認爲騰訊的轉型已經有點晚了，不能再悠閒地覺得自己很安全。馬化騰以陸軍、海軍作比，稱傳統的遊戲、社交等核心業務要守住，但要用AI提高效率，例如原來需要所有人做的事情以後可以讓一半人完成，騰出另一半人去探索AI原生業務，尋找新的增長點。

• 阿里巴巴旗下平頭哥擬明年赴港IPO，最高募資234億港元

阿里巴巴旗下半導體子公司平頭哥計劃於2027年在香港上市，擬募資至少20億至30億美元，約合156億至234億港元。資料顯示，平頭哥半導體成立於2018年，是阿里巴巴集團旗下全資半導體業務主體，具備從芯片架構設計、研發到產品落地的端到端能力。目前，公司產品佈局已覆蓋CPU、GPU、NPU及網絡、存儲等多個領域，重點圍繞數據中心及AI算力基礎設施構建完整的芯片產品體系。

• 白鴿在線：股價遭遇斷崖式閃崩！周內暴跌逾73%，公司撇清“暴雷”傳聞

白鴿在線週三股價尾盤遭遇斷崖式閃崩，單日跌幅高達72.08%，幾乎抹去此前兩個月積累的鉅額漲幅。消息面上，白鴿在線昨晚發佈公告稱，董事會最近了解到，若干與未經許可融資平臺有關聯的實體在未經公司授權的情況下，使用或展示公司的名稱、品牌標誌及股份代號，這可能讓人誤以爲該等實體與公司存在關聯關係。

• 百度：李彥宏正面回應百度“起大早趕晚集”，稱心理上接受90%創新失敗

1月12日晚，百度公佈李彥宏最新採訪視頻，此次訪談中涉及不少尖銳話題。最受關注的莫過於外界對百度的經典評價——“起大早，趕晚集”。李彥宏沒有迴避，他說外界之所以覺得百度趕了晚集，是因爲百度喜歡做創新，創新失敗率很高，有可能成功，有可能不成功。李彥宏說，自己心理上接受90%會失敗，這是創新所需要付出的代價。

• 智譜：回購難掩股價頹勢？公司擬最多回購40億港元，股價仍周跌逾4%

11月10日晚，智譜發佈公告稱，擬根據2026年6月22日年度股東會授予的一般授權，不時在公開市場回購H股，計劃總金額上限40億港元，回購總數不超過公告日已發行股份總數的1%。公告發布當天智譜股價大漲11%，但隨後走弱周內仍跌逾4%。

• 藥明康德：從1260H項下中國軍工企業名單中移除

藥明康德發佈公告，公司獲悉國防部決定將藥明康德從1260H項下的CMC名單中移除。此決定使公司免受該認定所帶來的進一步不利影響。公司將繼續致力於服務公司的客戶，賦能其爲病患研製拯救和改善生命的藥物。

• 中芯國際：CEO稱AI算力供不應求！2027年半導體代工產能將非常緊缺

在中芯國際第三季度業績會上CEO趙海軍表達對半導體代工業未來發展的積極正面看法。他認爲，目前AI發展“方興未艾”，算力需求供不應求。目前行業共識是，2027年將是產能非常緊缺的一年，預計持續到2028年中期至下半年。此前公司公佈財報，三季度營收同比增長28.1%，歸母淨利潤同比增長87.6%，但環比下降8.35%。展望四季度，公司預計收入環比增長4%-6%，毛利率指引爲26%-28%，盈利能力面臨一定回落壓力。

• 華虹宏力：公司推出3至5億元回購計劃！漲價有望延續至2027年

華虹宏力公告，擬回購公司A股股份不低於3億元，不超過5億元，回購股份將全部予以註銷。在最新業績說明會上，華虹宏力高管表示，第四季度公司平均銷售價格環比第三季度將有小幅上漲，漲價還有望延續至2027年，並且看好邏輯代工廠參與存儲與硅光市場的機遇。

四、下週新股、財報預告及重要經濟數據

港股新股消息：本週有7只新股上市，通過聆訊1家。其中新荷花、遠信儲能、一微科技、芯德半導體上市首日分別升逾71%、59%、38%、28%。

• 哈薩克斯坦國家鐵路通過港交所聆訊，佔該國鐵路貨運週轉總量99.7%

哈薩克斯坦國家鐵路公司獨家保薦人爲中金公司。招股書顯示，公司爲哈薩克斯坦國家運輸與物流運營商，提供連接哈薩克斯坦生產中心與中國、中亞、俄羅斯、裏海地區及歐洲的重要陸路運輸通道。2025年，哈國鐵路實現收入及其他收益27,571億堅戈（招股書口徑約合56.46億美元）。2025年其貨運週轉量約2,890億噸公里，佔哈薩克斯坦鐵路貨運總週轉量的99.7%。

下週港美股財報由中概股主導！週一百度、愛奇藝領銜，週二京東接力，週三騰訊控股發榜最受矚目，週四拼多多、阿里巴巴、網易、聯想集團、快手-W同日放榜，中概科網股全線登場；

此外，英偉達週二盤後亮相，爲AI芯片行情定調；消費零售陣容同樣龐大，家得寶、勞氏、塔吉特、沃爾瑪、TJX、羅斯百貨等紛紛公佈最新業績。

• 雲增速超50%！阿里Q3盈利將“暴力反彈”，股價卻反向急跌！這三大原因或是暴跌“兇手”？

阿里將於本月19日公佈27財年Q2財報（對應26Q3經營期），並於北京時間20:00召開業績電話會。預計阿里Q2營收預估爲2705.3億元，同比增長9%，對比去年明顯加速；經調整淨利預估爲271.9億元，同比大幅增長160%，環比Q1也增逾30%。

• 再度失守400港元！騰訊Q3盈利料降約5%，資本開支卻還要大增？當前股價是否已“跌過頭”？

騰訊控股將於11月18日（下週三）公佈26財年Q3財報，投資者或時隔16個季度後再度見到騰訊盈利下滑。財報發佈前夕，騰訊股價上演6日連跌，全年累計跌幅超過30%。騰訊當下的困境在於，投入鉅額AI Capex後，卻未見AI收入跟上；同時，AI Capex還持續影響自由現金流，令公司在股價低迷之際縮減回購，失去關鍵的承接資金。騰訊Q3財報能否釋放積極信號，逆轉此前悲觀敘事？

• 黃仁勳被罷免！英偉達股價高位急瀉35%，Q3季報能否力挽狂瀾？

英偉達11月17日（下週二）還將面臨Q3財報檢驗、黃仁勳11月18日（下週三）也將面臨美國國會傳喚。市場預計英偉達公司Q3營收爲1090億美元，同比增加91.2%；淨利606億美元，同比暴增90%。相比已無太大懸念的Q3業績數據，投資者重點關注三大變量：CEO變更及管理計劃、Q4業績指引、毛利率拐點。

下週重點經濟數據及事件方面可關注：

以上就是本週港股覆盤，祝您週末愉快！

下週詳細預告請看：一週財經日曆 | 重磅大事扎堆！英偉達財報+黃仁勳閉門質詢；Anthropic下週四上市；騰訊、阿里、拼多多披露業績；恒指季檢結果公佈

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