港股週報 | 北水10月拋售近280億港元，創5年來最大單月流出！瑞銀稱AI硬件股估值已接近低位；多家銀行股創新高，工行大漲9%

編者注：回顧本週大盤行情及重要經濟數據，覆盤港股一週熱點，關注本週港股市場機會。

• 北水10月拋售近280億港元！創5年來最大單月流出
• 瑞銀：中國AI科技硬件估值接近歷史低位，風險回報轉趨吸引
• AI硬件股再遭重挫！華虹宏力、中際旭創均跌逾10%
• 資金偏好切換？石油、銀行股逆勢走高，多家銀行股價創新高
• 泡泡瑪特Q3整體收益“腰斬”；但高管稱中國市場全年正增長可期，海外旺季在Q4

一、一週大盤迴顧（10.26-10.30）

港股方面，恒生指數本週升0.87%，報23294.42點；恒生科技指數本週跌3.02%，報3754.9點；國企指數本週升1.37%，報7862.22點。

美股方面，標普500指數本週跌0.57%，報7580.078點；道瓊斯指數本週跌0.85%，報51770.31點；納斯達克指數本週跌2%，報25437點。

A股方面，本週上證指數跌2.48%，報3599.02點；深證成指跌7.2%，報10833.78點；創業板指跌10.08%，報2413.63點。

南向資金追蹤｜創5年來最大單月流出！本月淨賣出約280億港元，拋售中芯國際及阿里

據Wind數據顯示，本月南向資金累計淨流入達279.51億港元，較9月的607.76億港元的淨流入大幅逆轉，創下2021年8月以來最大單月流出紀錄。

個股方面，近一月南向資金：

大幅淨買入：騰訊控股59.09億港元；友邦保險38.78億港元；智譜24.36億港元。

大幅淨賣出：中芯國際94.54億港元；阿里巴巴-W51億港元；長飛光纖光纜47.02億港元；小米集團-W9.43億港元。

二、市場熱點回顧

• 美聯儲本週“按兵不動”！沃什對後續利率路徑仍拒絕給出指引

美聯儲本週宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在3.75%至4.00%不變，符合市場普遍預期；香港金管局隨後將基本利率維持在4.25%。對於當前利率水平是否已經合適，沃什沒有正面回答，僅表示委員會尚未就是否需要進一步加息得出明確結論。他再次重申，除非出現危機等緊急情況，否則他並不認同前瞻指引。

• 港股AI硬件股全線大跌！長飛光纖、華虹宏力、中際旭創均跌逾10%

周內港股AI硬件股全線大跌！勝宏科技跌超17%，長飛光纖光纜跌超14%，華虹宏力、中際旭創跌逾10%，兆易創新跌逾9%，建滔積層板跌近5%。

消息面上，谷歌、亞馬遜、英特爾的財報接連讓市場失望，本週AI交易的裂痕明顯擴大。週五英特爾股價暴跌28.57%，創有史以來最大單日跌幅；納指當日大跌2.9%，是6月以來最差的一天，10月也成爲納指一年多來表現最差的月份。

• 瑞銀：中國AI科技硬件估值接近歷史低位，風險回報轉趨吸引

瑞銀髮表中國股票策略報告指，AI基本面憂慮被過度放大，估值已接近歷史低位，風險回報再度轉趨吸引，投資者年底爲新一年重整組合時，關注度或回升。該行指出，科技硬件盈利增長仍然強勁，過去三個月多數AI科技股盈利預測上調12%至15%。惟估值已接近歷史谷底，並隱含未來盈利增長大幅放緩。歷史上當估值達至類似水平，相關股份其後12個月平均升逾50%。

該行追蹤的擁擠度及融資數據顯示，“熱錢”淨持倉已回落至年初水平，港股沽空比率亦接近歷史高位，部分AI科技硬件股沽空近期上升。

• 特朗普稱伊朗戰爭即將結束，但要求核武保證

美國總統特朗普當地時間週五（10月30日）表示，美國與伊朗之間持續八個月的戰爭將很快結束，但強調必須獲得伊朗永遠不會擁有核武器的明確保證。特朗普當天接受美國密蘇里州堪薩斯城廣播電臺KCMO採訪時表示，伊朗戰爭“很快就會結束”，並稱美國“需要確保永遠不會出現核武器的保證”。不過，特朗普並未說明將通過軍事行動還是外交協議結束衝突，也沒有給出具體時間表。這番表態距離11月3日美國中期選舉僅剩數日，而華盛頓仍在評估選後恢復對伊朗大規模軍事打擊的可能性。

• 港交所：所有證券的買賣盤價格限制門檻由現時的九倍收緊爲五倍

港交所公告，香港證監會已批准交易所規則，有關將所有證券(結構性產品除外)的買賣盤價格限制門檻由現時的九倍收緊爲五倍之修訂，修訂將由2026年11月2日(星期一)起生效。

三、行業、公司熱點回顧

• 兩倍做多海力士ETF周漲20%！公司三季度營業利潤同比暴增7倍，祭出百萬億韓元史詩級股東回報

南方兩倍做多海力士周漲20%，消息面上，公司第三季度營業利潤同比飆升七倍至83.33萬億韓元，遠超市場預期的76.27萬億韓元，超出幅度約9%；營收亦達104.62萬億韓元，較市場預期的97.34萬億韓元高出約7%。

然而，淨利潤卻意外爆冷——僅錄得39.53萬億韓元，遠低於市場預期的60.73萬億韓元，成爲本季財報最大的意外變量。同時宣佈2026財年將合計向股東返還約100萬億韓元（約合750億美元），涵蓋逾30萬億韓元現金分紅及逾60萬億韓元股份回購與註銷。

• 周內多隻內銀股創新高！工行大漲9%，建行、農行漲逾5%

周內多隻內銀股創新高！工商銀行大漲9%創新高，招商銀行漲逾6%，建設銀行、農業銀行均漲逾5%創新高，中國銀行漲逾3%；消息面上，近日國有六大行三季報相繼出爐，農行、交行第三季度淨利潤同比增長逾10%。

• 油價持續高企，港股石油股逆勢走高！中石油周升12%，上海石化周升10%

港股石油股逆勢走高！中國石油股份周升12%，上海石油化工股份周升10%，中國石油化工股份周升9%；消息面上，中石油、上海石化三季報均表現強勁，此外，有消息稱美國或中期選舉後再次打擊伊朗，布倫特原油近日持續高企站穩110美元。

• 三星電子Q3淨利潤75.21萬億韓元，低於市場預期

10月29日，三星電子公佈2026年第三季度詳細財報，營業利潤達107.44萬億韓元，同比暴增783%，環比增長20%，營業利潤率升至55%。銷售額爲195.25萬億韓元，同比增長127%，創歷史新高，連續第四個季度刷新收入與利潤紀錄。

不過，淨利潤表現不及市場預期。淨利潤爲75.21萬億韓元，低於市場預估的89.06萬億韓元。主要拖累來自非經營項目，第三季度財務費用爲9.5萬億韓元，使得稅前利潤降至98.5萬億韓元；疊加23.4萬億韓元所得稅，公司最終淨利率爲38.5%，較二季度的41.8%有所回落。

相關標的：南方兩倍做多三星、南方兩倍做空三星

• 泡泡瑪特Q3整體收益“腰斬”；高管稱中國市場全年正增長可期，海外旺季在第四季度

10月27日，泡泡瑪特公佈2026年三季度未經審計經營數據，整體收益（未經審覈）同比下降45%—50%，接近“腰斬”。泡泡瑪特首席運營官司德在業績會上表示，2025年第三季度是業務爆發的核心時期，儘管今年三季度面臨較大的同比壓力與挑戰，但海外市場在即將到來的第四季度銷售旺季中展現出良好機遇。

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• 藥明康德：前三季度收入455.4億元，上調全年收入指引至610-619億元

藥明康德公告，2026年前三季度實現營業收入人民幣455.4億元，同比增長38.6%，其中持續經營業務收入同比增長46.3%。母公司持有人應占溢利191.61億元，上年同期爲118.02億元。經調整非國際財務報告準則母公司持有人應占淨溢利183.795億元。公司同時上調全年指引，整體收入由585-605億元上調至610-619億元，持續經營業務收入同比增速由35%-39%上調至40%-42%。

• 中際旭創發佈前三季度業績，歸母淨利潤222.38億元，同比增長211.81%

中際旭創發佈2026年第三季度報告，公司前三季度實現營業收入695.47億元，同比增長178.13%;歸屬於上市公司股東的淨利潤222.38億元，同比增長211.81%;歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤221.1億元，同比增長212.12%;基本每股收益19.78元。

• 恆瑞醫藥Q3淨利潤同比大增88.9%，稱或無法完成全年創新藥收入增速目標

該公司第三季度營業收入89.53億元，同比增長20.55%；歸母淨利潤24.58億元，同比大增88.92%，營收和利潤均較第二季度回升。公司預計全年創新藥銷售收入增速與年初設定的目標仍存在一定差距。 2025年年報中，恆瑞曾提出力爭2026年創新藥銷售收入增長超過30%。

• 比亞迪股份Q3淨利潤同比增長28.08%至100.19億元，海外擴張推動營收回升至13.59%

比亞迪股份第三季度營收2214.88億元增13.59%，歸母淨利潤100.19億元增28.08%，單季盈利創近期新高。但受匯兌損失及投資收益下滑拖累，前三季度歸母淨利潤223.45億元同比下降4.24%，扣非淨利潤210.04億元仍增2.51%。海外業務擴張帶動存貨增60%，經營現金流544.70億元增33.36%。

• 微億智造延遲全球發售及港股上市

10月25日，常州微億智造科技股份有限公司發佈公告，經考慮多項因素（包括現行市況），公司決定延遲全球發售及其擬於香港聯合交易所主板上市。

• 其他業績股方面：

四、下週新股、財報預告及重要經濟數據

港股新股方面，宏芯宇、登臨科技-P等七隻新股齊招股！本週1只新股上市，東山精密上市首日破發。

美股財報季延續密集節奏！蘋果、Palantir週一盤後領銜登場；芯片板塊AMD、超微電腦週二盤後接力，Arm Holdings 與高通週三接棒；醫藥方面輝瑞、安進、諾和諾德輪番發榜，麥當勞、優步、Shopify、Datadog等消費及軟件企業亦將公佈最新經營表現。

港股方面，百濟神州、再鼎醫藥攜手華虹宏力、澳博控股同步披露最新業績；百勝中國、富衛集團週二接力，香港交易所週五壓軸發榜。

下週重要經濟時間及數據：

以上就是本週港股覆盤，祝您週末愉快！

下週大事件詳情請看：一週財經日曆 | 美國中期選舉下週來襲！特朗普成敗如何影響市場？蘋果、Palantir等將放榜；美股進入冬令時

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