美聯儲可能加息三次：市場將在哪裏面臨最嚴峻考驗？
要點
金融市場預計美聯儲將在週三加息。
BMO Capital Markets的伊恩·林根（Ian Lyngen）預計，本月加息25個基點後，美聯儲將在10月和12月分別再次加息25個基點。
經濟學家德里克·唐（Derek Tang）認爲，人工智能資本支出週期以及保險業持有的私人信貸資產，可能成爲市場的潛在脆弱點。
隨着金融市場堅信美聯儲將在下週加息，自然會隨之產生兩個問題：利率最終會升至多高？緊縮的貨幣政策是否會導致金融市場出現某些“斷裂點”？
經濟學家指出，從歷史情況來看，美聯儲通常不會滿足於只加息一次。
BMO Capital Markets美國利率策略主管伊恩·林根表示，他預計本月加息25個基點後，美聯儲將在10月和12月的議息會議上分別再次加息25個基點。
這實際上將抵消美聯儲前主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）在2025年推動實施的降息措施，並將美聯儲基準利率推升至4.25%至4.5%的區間。
Vanguard高級美國經濟學家喬什·赫特（Josh Hirt）表示，如果考慮美聯儲未來可能採取的行動，預計加息三次是一個“相當合理的起點”。他在接受採訪時表示，未來加息次數的可能範圍從一次到六次不等。
至於如此緊縮的貨幣政策可能產生的影響，Monetary Policy Analytics政策經濟學家德里克·唐表示，有兩個領域存在明顯的潛在金融市場脆弱性：推動人工智能支出週期的樂觀情緒，以及保險業持有的私人信貸資產。
唐表示：“我認爲，人們應該更加關注這幾個方面。”
與此同時，市場對美國預算赤字的擔憂也在不斷加劇。Rockerfeller International主席魯奇爾·夏爾馬（Ruchir Sharma）近日在《金融時報》發表的一篇評論文章中表示，他擔心更高的借貸成本可能會打斷AI繁榮週期。
當大型科技公司必須與一個能夠爲其債券支付5%收益率的政府爭奪資金時，許多企業可能會被擠出債券市場。
Allianz Investment Management高級投資組合經理查理·裏普利（Charlie Ripley）也認同這一觀點。他表示，如果10年期美國國債收益率達到5%，可能會改變市場格局，並引發拋售。
在接受採訪時，裏普利指出，AI競賽中的“超大規模雲計算公司（hyperscalers）”存在巨大的融資需求。據估計，未來幾年這些公司的年度資本支出可能達到1萬億美元。
長期美國國債收益率上升，將推高這些鉅額借貸的融資成本。
與此同時，國際貨幣基金組織（IMF）已經警告稱，一些由私募股權公司部分或完全持有的保險公司，其經營狀況和資產風險具有較強的不透明性。
這些保險公司一直在投資風險更高的固定收益資產，而利率環境波動所造成的損失可能進一步蔓延至銀行業。
Vanguard的赫特表示，美聯儲今年可能開啓的加息週期，與過去那些最終導致重大金融危機的加息週期有所不同，例如2023年硅谷銀行（Silicon Valley Bank）倒閉以及1994年美國加利福尼亞州奧蘭治縣（Orange County）破產。
他指出，美聯儲此前已經在2022年至2024年期間實施過一輪幅度較大的加息週期，目前利率水平總體仍然較高，因此今年的加息並不會構成市場預期的突然轉變。
他表示，在那些最終演變成危機的著名案例中，美聯儲當時是在徹底改變政策敘事；而在當前情況下，美聯儲只是試圖尋找一個能夠對通脹形成一定下行壓力的利率水平。
歷史上也存在“一次加息之後並不會連續加息”的例外。
例如，1997年，美聯儲只加息了一次，隨後一直沒有采取進一步行動，直到18個月後才降息。
週五，美國股市在最新消費者通脹數據公佈後上漲，同時油價有所回落。道瓊斯工業平均指數（DJIA）、標普500指數（SPX）和納斯達克綜合指數（COMP）均走高。
