SG 晨間簡報 | 隨着美國和伊朗暫停攻擊，油價暴跌，但中國的芯片突破重創半導體行業

美國隔夜市場

標準普爾 500 指數持平於 7,413 點，納斯達克下跌 0.18% 至 24,932 點，道瓊斯指數上漲 263 點（+0.5%）至 52,210 點。本次交易會受到兩股相互競爭的力量的影響。由於美國和伊朗都暫停了攻擊並表示談判可能恢復，導致地緣政治溢價減輕，油價大幅下跌——這是自 6 月以來最大的單日跌幅。這推動了道瓊斯指數和對能源敏感的週期性股票上漲。但《信息》報道中國一家國有企業已開始大規模生產 DUV 光刻設備，重創了半導體行業。ASML 下跌超過 5%，其在關鍵芯片製造工具上的近乎壟斷地位受到威脅。長鑫存儲科技同時在上海上市，估值接近 4900 億美元，成爲中國最有價值的上市公司。SOX 指數在盤中一度下跌 5%，最終收盤下跌 2%。《華爾街日報》報道，英偉達正在談判提供約 2500 億美元的財務擔保，以支持 OpenAI 在俄亥俄州計劃的數據中心，這引發了對 AI 生態系統內循環融資的擔憂。

主要動向

英偉達 (NVDA) -5% / ASML -5% — 英偉達下跌 5%，ASML 下跌超過 5%，因爲中國的芯片製造進展威脅到西方半導體供應鏈的競爭優勢。DUV 大規模生產的報告表明，中國現在可以在國內生產接近前沿的芯片，削弱了支撐 ASML 估值的出口管制理論。關於英偉達與 OpenAI 的 2500 億美元擔保報告進一步加劇了拋售，提出了關於 AI 資本支出可持續性的問題。

閃迪 (SNDK) -11% / SK 海力士破發 — 閃迪暴跌 11%，SK 海力士 ADR 大幅下跌，一度下跌 10%，首次跌破 149 美元的 IPO 價格。內存行業現在正處於兩股力量之間：強勁的 AI 需求（HBM 銷售到 2027 年）和 CXMT IPO 信號表明中國在 DRAM 領域的競爭來得比預期更快。

中國 ADR +2.5%：小米 +9% — 納斯達克金龍中國指數上漲 2.5%，小米飆升近 9%，騰訊和阿里巴巴各上漲超過 2%。中國科技公司直接受益於國內芯片製造的突破——設備成本降低和對西方供應鏈的依賴減少，提高了中國 OEM 的利潤率。

新加坡交易所預覽

STI 接近 5,070 點。DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。美國 - 伊朗攻擊暫停和 9% 的油價下跌對新加坡的進口成本非常有利。然而，彭博社報道，亞洲股指期貨顯示日本和韓國將大幅下跌，因爲芯片拋售蔓延。Venture Corp 面臨 ASML 下跌和更廣泛的半導體暴跌的壓力。今晚的微軟財報將是下一個主要催化劑。

亞洲盤前市場

納斯達克 100 期貨在早盤亞洲交易中下跌 0.2%。日本和韓國期貨因芯片拋售而顯示出大幅下跌。油價在週一大幅下跌後顯著降低，回落至上週的 100 美元高點。美國 - 伊朗的暫停是脆弱的——雙方自 6 月諒解備忘錄以來多次暫停和恢復攻擊。

今日美國財報和經濟日曆

星期三：Meta 市場後 + FOMC 決策（星期四凌晨 2:00 UTC+8）。星期四：亞馬遜 + 蘋果 市場後 + 第二季度 GDP。星期五：核心 PCE。

財報聚焦：今晚的微軟 — 剩餘四大科技巨頭中的第一家財報。在 Alphabet 將資本支出提高至 2050 億美元且股價下跌 7% 後，市場將密切關注微軟的 Azure AI 收入增長和資本支出軌跡。資本支出增加將導致股價下跌。資本支出保持不變且利潤改善將是最看漲的信號。

還有一件事

中國在同一周內大規模生產 DUV 光刻設備並推出一家價值 4900 億美元的內存公司並非巧合。這是一項協調的工業戰略，旨在打破西方半導體的控制。ASML 下跌 5% 和英偉達下跌 5% 表明市場對此威脅非常重視。但諷刺的是，中國芯片獨立對中國 ADR 是利好——小米、騰訊和阿里巴巴的股價正是因爲它們的供應鏈變得不再依賴西方工具而上漲。AI 交易不再是美國獨有的故事。它正在分裂成兩個平行的生態系統，市場纔剛剛開始對此進行定價。

本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。