日本20年期國債拍賣依舊謹慎，日債拐點會是7月嗎？

TradingKey - 6月24日週二，日本財務省進行了20年期國債拍賣，日債需求較前幾次改善但未達市場預期，市場聚焦下週調整後的30年期國債拍賣會否透露更積極的長期債券需求訊號。

拍賣結果顯示，6月進行的20年期國債拍賣投標倍數錄得3.11，高於前兩次拍賣，但低於過去12個月平均水平的3.31，也不及市場預期。

彭博經濟學家指出，本場20年期日本國債拍賣結果比5月的要好，但考慮到財務省減少債務出售的計劃，這還不足以讓投資人感到興奮——原本預期投標倍數有望達3.5。

需要指出的是，上月日本長期債券市場風暴的導火索便是5月疲軟的20年期國債拍賣結果，當時投標倍數2.5創下2012年來最低。

對日本財政擴大的擔憂等因素使得日本長債拍賣多次碰壁，30年期和40年期日債殖利率上月刷新歷史記錄。

在此背景下，日本央行在6月政策會議上宣佈從2026年4月起的下個財年開始放慢削減購債步伐。此外，日本財務省也將本財年長天期債券發行量較原計劃削減10%，以緩解市場對債券供應過剩的擔憂。

三菱日聯摩根士丹利策略師表示，下週的30年期債券拍賣將是首次發行量減少的拍賣，許多投資人可能會密切關註其結果。