美元：受宏觀因素影響交易 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）的 Chris Turner 指出，民主黨在中期選舉中的壓倒性勝利最初打壓了美元和短期美國利率，但隨著投資者重新聚焦美國經濟強勁以及美聯儲收緊政策，部分跌幅正在被收復。他強調，美元指數（DXY）在 101.25 附近存在支撐，並警告稱，任何債券市場動盪都可能給美元/瑞郎帶來壓力，這與 8 月份的反應如出一轍。

民主黨獲勝與 AI 擔憂

"鑒於 AI 在推動美國經濟增長中的作用，市場一度因猜測新一屆民主黨國會是否會放緩 AI 資本支出計劃而受到衝擊。受藍色浪潮消息影響，韓國和台灣這些晶片出口占比較高的股市隔夜一度下跌 3-4%，但此後已收復全部跌幅。"

"最初的市場走勢之所以被逆轉，可能是因為民主黨要到 1 月份才正式上台。此外，美元下行風險中被移除的一個黑天鵝因素，是特朗普總統接受了這一結果。不過，隔夜價格走勢可能會為市場在 2027 年的表現提供預演。"

"我們此前認為，民主黨控制國會對美元會略偏負面——無論是從其對 AI 故事的影響，還是從可能自明年夏季起出現的美國政府長期停擺前景來看。"

"今天市場還將關注 1330CET 公布的美國財政部季度再融資計劃。市場觀點認為，財政部將繼續嘗試削減長端供給。讓我們看看短端能否消化所有新增發行。"

"如上所述，我們今天不會追著美元下跌做空，畢竟這歸根結底可能是 2027 年的故事。相反，美元似乎更可能繼續受宏觀/貨幣政策邏輯驅動，而這一邏輯仍對其構成支撐。隔夜美元指數（DXY）低點 101.25 看起來是一個重要支撐位，可能會一直維持到 10 月就業報告公布。"

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