歐元區：核心通脹風險上升 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的 Vincent Stamer 博士指出，歐元區整體通膨率在 10 月升至 4.0%，創三年來最高水平，核心通膨率則穩定在 2.5%。該報告強調，除能源外，價格上漲具有廣泛性，並預計更高的能源成本將被傳導出去，推動核心通膨率升向 3% 或更高，並可能迫使歐洲央行（ECB）明年加息。

核心通膨率料將超過歐洲央行目標

"10 月，歐元區通膨率三年來首次突破 4% 大關。在 9 月通膨率已升至 3.8% 之後，10 月如預期攀升至 4.0%。這不僅受到能源價格推動，還受到整個消費籃子中價格普遍上漲的影響。"

"鑑於能源價格更高，企業在未來幾個月可能會越來越多地提高其他商品和服務的價格。"

"我們預計，未來幾個月許多企業會將更高的能源價格轉嫁給客戶。除了燃料價格上漲外，天然氣價格上升也可能在未來幾個季度推高電力等成本。"

"此外，3 個月年化核心通膨率已接近 3%——因此高於同比增速（圖表 2）。這進一步表明，未來幾個月核心通膨率將上升。到明年年中，核心通膨率甚至可能升至 3%以上。"

"這將超過歐洲央行的預期，從而增加明年再次加息的風險。"

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