Primis 2026 年第三季財報：淨息差擴大推升獲利

Primis Financial Corp. (NASDAQ: FRST) 公布 2026 年第三季淨利息收入為 3,630 萬美元，年增 25%，稀釋後每股盈餘 (EPS) 從 0.28 美元增至 0.35 美元。普通股股東淨利成長 27% 至 870 萬美元，主因淨利差擴大及生息資產規模增加，抵銷了房貸業務獲利能力下降與費用增加的影響。

核心獲利表現

淨利息收入是推升獲利的主要動力，較去年同期增加 730 萬美元。該增幅足以抵銷非利息費用增加 480 萬美元以及信用損失準備金 110 萬美元（去年同期為小額迴轉）的影響。

儘管房貸銀行業務收入下降 10%，非利息收入仍成長約 8%。貸款出售收益增加、先前已沖銷貸款的收回以及銀行持有人壽保險理賠金，有助於彌補房貸業務的衰退。

非 GAAP 營業淨利亦為 870 萬美元，因為 Primis 本季未列報任何營業調整項目。

業務與部門表現

成長主要集中在核心銀行、房貸轉押融資 (mortgage warehouse) 及 Panacea 業務，而 Primis Mortgage 的獲利能力則有所下降。數位平台持續提供約 10 億美元的存款，成本低於去年同期。

Panacea 本季亦出售約 3,200 萬美元的貸款。Panacea 與核心銀行的貸款出售貢獻了 150 萬美元的出售收益，高於去年同期的 20 萬美元。

淨利差擴大抵銷房貸收入壓力

列報淨利差年增 48 個基點，季增 21 個基點至 3.66%。本季包含先前已沖銷貸款的 70 萬美元利息收回，為淨利差貢獻了約 7 個基點。若排除該筆收回，非 GAAP 核心淨利差為 3.59%，較第二季增加 14 個基點，調整後淨利息收入為 3,560 萬美元，較去年同期成長 23%。

平均生息資產從 36.2 億美元增加至 39.4 億美元，而資金成本則從 2.62% 下降至 2.47%。投資收益率亦受益於 2025 年第四季完成的投資組合重組。這些因素使得利差收入的成長速度超越資產負債表規模的擴張。

房貸業務表現則大相逕庭。管理層表示，零售房貸逆風導致待放款額度減少 37%，收入較第二季減少 230 萬美元。儘管撥貸量高於去年同期，房貸銀行業務收入仍從 890 萬美元降至 800 萬美元，該部門從稅前盈利 190 萬美元轉為虧損 30 萬美元。

獲利能力、信用品質與資產負債表

費用與營運報酬

非利息費用年增 15% 至 3,720 萬美元。員工薪酬從 1,850 萬美元增至 2,050 萬美元，房屋及設備成本從 350 萬美元增至 500 萬美元，雜項放款費用從 20 萬美元攀升至 210 萬美元。

Primis 列報非 GAAP 核心營運費用負擔為 2,420 萬美元，而第二季為 2,490 萬美元，去年同期為 2,160 萬美元。第三季包含約 140 萬美元與貸款相關的費用，以及 40 萬美元的專業及其他第三方費用。管理層表示，常態化費用負擔與上一季基本持平，並預計自 2027 年年初開始，透過供應商整合與對帳單服務，每年可節省約 300 萬美元成本。

效率比率從去年同期的 78.81% 改善至 75.47%，但高於第二季的 68.48%。平均資產報酬率較去年同期上升，但仍停留在 0.80%，低於管理層 1.00% 的目標。

信貸品質、融資與資本

供投資的持有貸款達 35.0 億美元，年增 9%，且與第二季大致持平。核心銀行、Panacea 及房貸組合貸款的成長，部分被房貸轉押融資餘額下降以及消費貸款計畫的持續衰退所抵銷。

扣除 SBA（美國中小企業署）擔保部分後的不良資產占總資產比例從去年同期的 2.07% 降至 1.43%。相關餘額從第二季的 6,300 萬美元降至 6,100 萬美元。然而，核心淨轉銷率從去年同期的年化 3 個基點增加至 17 個基點，主因是先前已提列準備的一筆授信案件。信用損失準備金占供投資的持有貸款比例為 1.30%，低於原先的 1.40%。

總存款年增 4% 至 34.7 億美元。平均無息存款成長 13% 至 5.42 億美元，有助於將存款成本率從 2.46% 降低至 2.28%。儘管如此，總貸款對存款比率仍從 95.92% 升至 100.78%，聯邦住房貸款銀行 (FHLB) 借款為 2.20 億美元，高於去年同期的 8,500 萬美元，但低於第二季的 3.00 億美元。

每股有形帳面價值（非 GAAP 指標）成長 18% 至 13.81 美元，有形普通股權益對有形資產比率從 7.48% 升至 8.14%。Primis 還宣布發放每股 0.10 美元的季度股利，將於 2026 年 11 月 20 日支付給 11 月 6 日登記在冊的股東。

管理層評論

總裁兼執行長 Dennis J. Zember Jr. 指出，核心銀行是公司的主要獲利引擎，並提及該業務的貸款成長、低成本存款及淨利差擴大。管理層正於零售房貸放緩期間調整費用，同時保留營運能力，以因應未來房貸活動回溫的可能性。

近期內部人交易

針對 FRST 提供的詳細交易資料列出了 2026 年 5 月 29 日至 9 月 9 日期間的 10 筆近期直接買進交易。申報總金額約為 146,175 美元；展示這些交易並不代表對該公司估值或前景發表觀點。

隨交易資料附帶的單獨六個月統計數據顯示買進筆數為零，這與上述詳細記錄相矛盾。因此，應對照相關監管申報文件核實個別交易。

投資人需關注的風險

• 房貸獲利能力：零售房貸待放款額度季減 37% 且該部門轉為稅前虧損，若交易量持續低迷，可能會繼續對手續費收入與營運槓桿造成壓力。
• 費用執行管控：非利息費用的成長速度快於非利息收入。預期的供應商成本節省要到 2027 年初才開始顯現，因此在此期間的各季度中，成本控制至關重要。
• 信用成本：不良資產有所改善，但準備金回歸費用支出且核心淨轉銷額同比增加。若信用狀況進一步惡化，可能會抵銷淨利差擴大帶來的收益。
• 資金需求：貸存比已超過 100%，且 FHLB 借款仍大幅高於去年同期水準。若貸款持續成長而存款未同步增加，可能會提高對批發性融資的依賴。

結論

Primis 在 2026 年第三季實現更高獲利，主因淨利差擴大、生息資產成長及存款成本下降。這些收益超過了營運費用增加及房貸貢獻減弱的影響，同時信用品質與有形資本較去年同期改善。接下來需持續關注的領域為房貸收入、預期費用節省的執行情況、信用成本以及貸款成長與存款融資之間的平衡。